【新經(jīng)濟(jì)】海外業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于國(guó)內(nèi)，海底撈有意分拆上市

上市還不到4年，海底撈有意分拆出一家新的上市公司。

7月11日晚，海底撈在港交所發(fā)布公告稱，公司正考慮將Super Hi International Holding Ltd.(以下簡(jiǎn)稱“Super Hi”)的股份進(jìn)行實(shí)物分派方式的分拆及以介紹上市方式在港交所主板單獨(dú)上市的可能性。

海底撈董事會(huì)認(rèn)為，建議分拆(如進(jìn)行)符合公司及其股東的整體利益，可使Super Hi的業(yè)務(wù)及本集團(tuán)的其余業(yè)務(wù)在其各自的地域范圍內(nèi)獲得更好的發(fā)展，并在一個(gè)獨(dú)立的上市平臺(tái)上產(chǎn)生未來的增值收益。

不過，海底撈亦在公告中指出，截至本公告日，Super Hi尚未向聯(lián)交所提出上市申請(qǐng)，建議分拆也未實(shí)現(xiàn)。

依據(jù)海底撈在公告中的描述，Super Hi及其附屬公司主要為大中華區(qū)(包括中國(guó)內(nèi)地、香港、澳門和臺(tái)灣)以外地區(qū)的餐飲業(yè)務(wù)，規(guī)模最大的是亞洲市場(chǎng)，其次為北美。

無論從門店數(shù)量，還是從營(yíng)業(yè)額看，海外業(yè)務(wù)在海底撈的占比并不高。2021年，海底撈全年全球營(yíng)收為411.1億元人民幣，海外營(yíng)收占比為6.62%，截止2021年12月31日，海底撈全球門店數(shù)量為1443家，海外占比為7.90%。

知食君從專業(yè)人士處了解到，所謂介紹上市是指不發(fā)行新股，也不涉及募集資金，相比傳統(tǒng)的IPO，介紹上市只是企業(yè)股東將本身已經(jīng)發(fā)行的股份申請(qǐng)掛牌買賣。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)閷?duì)疫情的防范措施不同，海底撈在中國(guó)境內(nèi)外運(yùn)營(yíng)上存在比較明顯的“溫差”，而海底撈海外業(yè)務(wù)希望盡量實(shí)現(xiàn)本地化管理，因此，其董事會(huì)有了業(yè)務(wù)分拆的想法。

事實(shí)上，因?yàn)槭芤咔橛绊懀５讚迫ツ觌m然在營(yíng)收上同比增長(zhǎng)了43.7%，但虧損亦高達(dá)41.6億元，其中包括2021年閉店計(jì)劃處置長(zhǎng)期資產(chǎn)的一次性損失、減值損失以及管理層采取審慎態(tài)度計(jì)提的減值損失，這3項(xiàng)損失合計(jì)超過36.5億元。

不過，海底撈也在開展自救措施。

去年，這家中國(guó)最大的連鎖火鍋品牌果斷調(diào)整擴(kuò)張策略，關(guān)閉部分餐廳并計(jì)劃適當(dāng)減少未來資金投資，去年11月，海底撈推出“啄木鳥計(jì)劃”，并特別安排從一線基層出身的楊利娟負(fù)責(zé)實(shí)施。截止2021年底，海底撈永久關(guān)閉門店260家，32家餐廳暫時(shí)停業(yè)休整。從2022年以來的經(jīng)營(yíng)狀況來看，海底撈“啄木鳥計(jì)劃”效果正在顯現(xiàn)，翻臺(tái)率數(shù)據(jù)改善。

而為了配合公司內(nèi)部架構(gòu)調(diào)整，今年3月1日，海底撈宣布楊利娟出任公司CEO，在繼續(xù)落實(shí)推進(jìn)“啄木鳥計(jì)劃”的同時(shí)，負(fù)責(zé)監(jiān)督集團(tuán)的管理及戰(zhàn)略發(fā)布。

數(shù)據(jù)顯示，海底撈國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)也已出現(xiàn)改善跡象。海通證券研報(bào)顯示，截止2022年2月20日，海底撈10M21-2M22間的翻臺(tái)率分別為3.9/2.5/2.9/3.0/4.0次/天，12M21、1M22翻臺(tái)率持續(xù)環(huán)比改善，2M22翻臺(tái)率明顯提升。中金公司也在研報(bào)中表示，海底撈今年5月翻臺(tái)率恢復(fù)環(huán)比改善，預(yù)計(jì)5月整體翻臺(tái)率較4月上升，與去年同期基本持平。從整個(gè)上半年的數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)門店1-6月翻臺(tái)率與去年同期水平對(duì)比，分別是106%、100%、80%、80%、100%和120%。

然而，海底撈海外的表現(xiàn)更加出彩。數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，海外門店的翻臺(tái)率數(shù)據(jù)平均來看，達(dá)到了去年同期的1.5倍，到了6月，翻臺(tái)率更是達(dá)到去年同期的兩倍以上。

從餐廳人均消費(fèi)來看，海底撈海外市場(chǎng)的表現(xiàn)也明顯優(yōu)于國(guó)內(nèi)。2021年年報(bào)顯示，海底撈在中國(guó)大陸以外的人均消費(fèi)為197.9元，而中國(guó)大陸一線城市的海底撈餐廳人均消費(fèi)為111.8元。還值得注意的是，在中國(guó)大陸各線城市的顧客人均消費(fèi)均下滑的情況下，海底撈海外業(yè)務(wù)的顧客人均消費(fèi)仍在逐年增長(zhǎng)，從2019年的185.3元增長(zhǎng)至2020年的192.6元，進(jìn)一步在2021年增長(zhǎng)至197.9元。

新加坡是海底撈走向國(guó)際化的第一站，2012年就在這里的克拉碼頭開設(shè)了火鍋店。在新加坡旅居多年的中國(guó)商人沈存義告訴知食君，新加坡疫情形勢(shì)比前兩年大為和緩，隨著解除觀光旅游的限制，開放10人以下的堂食，恢復(fù)正常辦公，新加坡的餐飲生意正在慢慢恢復(fù)，據(jù)他近段時(shí)間的觀察，海底撈在新加坡的6家門店生意雖然還比不上2019年及以前的水平，但和2020年、2021年相比，情形好了很多。

但從在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)看，自去年2月以來，海底撈股價(jià)持續(xù)受到打壓，近期稍有反彈，也一直在20港元以下。沈存義就認(rèn)為，當(dāng)前股價(jià)不能反應(yīng)海底撈的真實(shí)價(jià)值，然而，由于海底撈業(yè)務(wù)重心在中國(guó)境內(nèi)，其在海外業(yè)務(wù)的表現(xiàn)沒有受到國(guó)際投資人的重視，海外業(yè)務(wù)部分未能夠真實(shí)估值。另有資深投行人士告訴知食君，此舉如海底撈董事會(huì)所言有利于這塊業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展，“海外增速相對(duì)更快，分拆上市有利于提高海底撈海外業(yè)務(wù)的估值”。

另?yè)?jù)了解，如果Super Hi分拆上市成功，海底撈創(chuàng)始人張勇就將擁有第3家香港上市公司，此前兩家分別為海底撈，以及為海底撈提供應(yīng)鏈服務(wù)的頤海國(guó)際。【責(zé)任編輯/林羽】

來源：知食說

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