【新經濟】星巴克小心，瑞幸咖啡已滿血復活

“今天標志著瑞幸咖啡新的開始!”

4月11日，在正式宣布根據《美國法典》第11篇第15章的規定，公司順利完成債務重組，并在債權人的支持下正式結束作為債務人的破產保護程序的消息后，瑞幸咖啡董事會主席和CEO郭謹一博士認為這一天對于瑞幸咖啡來說是具有里程碑意義的一天。

此前，大鉦資本聯合IDG資本、Ares SSG Capital Management完成對瑞幸咖啡原造假管理層債權托管人所托管的總計3.83億股瑞幸咖啡A類普通股股票，交易購買價格約4.43億美元。這筆融資主要用于瑞幸咖啡此前于可轉債持有人達成的債務重組計劃，以及履行與美國證監會達成的和解協議。在此次交易完成后，大鉦資本也成為瑞幸咖啡控股股東、實際控制人，持有公司超過50%投票權，通過本次交易，IDG資本與Ares SSG也成功入局瑞幸咖啡。

這意味著，經歷了近兩年管理層的動蕩以及“自救”，以及原造假管理層所持股權的清算完成，瑞幸咖啡已然滿血復活，即將開始正常運營。而對于焦慮中的星巴克中國來說，并不是好消息。

瑞幸咖啡：處于有利位置

嚴格來說，瑞幸咖啡于今年3月就回歸正常態。

3月4日，根據開曼群島法院當日生效的裁定，瑞幸咖啡的臨時清盤申請已被撤銷，聯合臨時清盤人的職責也已被解除，公司的臨時清盤宣告結束。并且，聯合臨時清盤人已于當日向美國破產法院提交最終報告，要求美國破產法院作出裁定，以結束相關美國破產保護程序。

自此，瑞幸咖啡回歸正常公司狀態。而在昨日的公告中，郭謹一表示“確信”(Confident)公司處于長期增長并為股東創造價值的有利位置。

事實上，從行業競爭態勢來看，瑞幸咖啡從來沒有像現在這樣好過。

今年3月24日，瑞幸咖啡發布未經審計的2021年全年財報，顯示截止2021年末其門店總數達到6024家，而其最大競爭者、美國連鎖咖啡巨頭星巴克的門店為5557家，這意味著在門店數量上再次反超的瑞幸咖啡，將比美國品牌更有效地觸達中國消費者。而依據星巴克的增長規劃，美國品牌要在2022年9月前通過進駐230個城市實現中國開店6000家的目標。

依據美國數據公司Thinknum發布的消息，截止2019年12月16日，瑞幸咖啡在華門店數量為4910家，較同期的星巴克多出600家。若非后來的“財務造假”案發，瑞幸咖啡有望在門店數量上繼續狂飆猛進。

從經營數據看，瑞幸咖啡也已走出“財務造假案”帶來的長達兩年的困擾。

財報顯示，瑞幸咖啡2021年的凈收入為79.653億元，同比增長97.5%;雖然公司該年在美國會計準則(GAAP)下錄得運營虧損5.391元，但相比2020財年的25.873億元相比，營業虧損顯著減少。

此外，瑞幸咖啡沒有因為官司而放緩擴張的步伐。在2021年內，這家本土連鎖品牌凈新開門店數為1221家，同比增長24.5%，月均交易客戶數為1300萬，比2020年的840萬增長了55.2%。4月6日晚，瑞幸咖啡官方微博宣布，“生椰拿鐵”在誕生一周年之際，實現在了1億杯的銷量，甚至被評為“年度現象級產品”。

中國企業資本聯盟副理事長、IPG中國區首席經濟學家柏文喜認為，瑞幸在商業模式上實現了與星巴克為代表的咖啡經營企業的錯位競爭，以即拿即走的消費場景和更高的性價比、更低的經營成本順應了現磨咖啡市場的快速成長，也實現了自身的快速發展。

星巴克在華遭遇不順

當然，門店數量超越星巴克，并不意味著瑞幸咖啡就成為中國市場的老大。

星巴克進入中國市場已20多年，中國已被發展成僅次于美國本土的全球第二大國家市場，它具有其他競爭者暫時無法動搖的硬實力。

財報顯示，星巴克在2021年前3個季度在華的營收分別為59億、56億和59億元，這表明美國品牌的半年收入就超過了瑞幸咖啡的全年收入。

并且，雖然遭遇疫情打擊和大宗商品漲價的雙重打擊，星巴克在中國市場依舊表現可圈可點，門店發展速度全面恢復。

2021財年第3季度，星巴克中國的收入為9.052億美元(約合58.93億元人民幣)，同比增長45%;同店銷售額同比增長19%。拉長時間線，以兩年為基礎來看，星巴克在華業務的收入增長了23%，90天活躍會員再創新高，達到了1700萬人，同比大幅增長71%。

基于上述表現，無論是星巴克美國總部，還是星巴克中國公司都對在中國市場的長期增長機會充滿信心。

雖然如此，但星巴克近段時間在中國遭遇不順。

此前知食說曾報道，星巴克去年12月被曝出售賣過期糕點，讓消費者對星巴克的消費信心受到打擊。今年3·15前夕，又有消費者網上發布圖文宣稱自己在星巴克咖啡中喝出蟑螂。而星巴克重慶門店與當地警方產生的誤會，也在一定程度上引發了本土消費者的不滿。

不過，當前中國咖啡市場群雄并起，除了星巴克和瑞幸咖啡，Manner、COSTA、太平洋咖啡、Seasaw，以及更高端的Lavaaza、藍瓶等著名咖啡品牌都加大了在中國市場的投入，都將對瑞幸咖啡的市場形成威脅。然而，咖啡市場的競爭是關乎營銷能力的長跑，隨著具有誘惑力的優惠政策的消失，瑞幸咖啡性價比低于星巴克的劣勢開始顯現。有觀點就此認為，門店數量上的超越可以靠資本力量推動，瑞幸要真正成為中國市場老大并不容易，除了要繼續加快市場擴張的速度，還要在營銷上把對方比下去。【責任編輯/慶華】

來源：知食說

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