二季報(bào)來襲！美聯(lián)儲(chǔ)“鷹氣逼人” 對美國銀行業(yè)是喜還是憂?

在美聯(lián)儲(chǔ)立場愈發(fā)強(qiáng)硬的背景下，美國的銀行業(yè)將于周四開始公布第二季度業(yè)績。分析師認(rèn)為，較高的利率有利于凈利息收入，但不利于貸款業(yè)務(wù)，因?yàn)橘Y本成本的增加抑制了需求。

以Ken Usdin為首的杰富瑞分析師表示，從整體來看，隨著利率上升，凈利息收入預(yù)計(jì)將上升，而投行業(yè)務(wù)、抵押貸款、資產(chǎn)/財(cái)富管理和存款服務(wù)的費(fèi)用預(yù)計(jì)將下降。Usdin預(yù)計(jì)投行業(yè)務(wù)費(fèi)用將在第二季度見底。

瑞士信貸分析師Susan Roth Katzke表示，銀行業(yè)績應(yīng)優(yōu)于第一季度的水平，但落后于去年同期的強(qiáng)勁業(yè)績。她在報(bào)告中表示：“加息是對基本面的最有力支撐，健康的貸款增長和較低的貸款損失率同樣推動(dòng)了季度環(huán)比增長;市場相關(guān)收入(交易以外)和抵押貸款業(yè)務(wù)的疲軟應(yīng)該是很容易理解的?！?/p>

她對銀行的基本面充滿信心，但在上調(diào)預(yù)期方面持謹(jǐn)慎態(tài)度。Katzke對高盛(GS.US)、富國銀行(WFC.US)、美國銀行(BAC.US)和摩根大通(JPM.US)的信心評級最高。

每股收益向下修正

本月早些時(shí)候，富國銀行分析師Mike Mayo下調(diào)了每股收益預(yù)期，原因是資本市場活動(dòng)減少，以及當(dāng)前預(yù)期信用損失(CECL)撥備預(yù)計(jì)增加。相比華爾街銀行業(yè)務(wù)，他更青睞主街銀行業(yè)務(wù)，因?yàn)榈胤姐y行的表現(xiàn)不錯(cuò)。

他預(yù)計(jì)，利率上升將推動(dòng)銀行業(yè)實(shí)現(xiàn)40年來最好的凈利息收入增長，以及稅前利潤率的強(qiáng)勁增長。

從第二季度每股收益的修正來看，分析師們一直在下調(diào)美國六大銀行中多數(shù)銀行的盈利預(yù)期。花旗集團(tuán)(C.US)在過去一個(gè)月表現(xiàn)最好，第二季度每股收益預(yù)期普遍上升了0.8%，摩根大通緊隨其后，同期每股收益預(yù)期下調(diào)了0.3%。

在這些大型銀行中，高盛是第二季度每股收益普遍預(yù)期下降幅度最大的銀行，過去一個(gè)月下降了13%。據(jù)報(bào)道，高盛今年消費(fèi)者業(yè)務(wù)虧損將擴(kuò)大至12億美元以上。知情人士稱，該部門第二季度的燒錢率與上述預(yù)期一致，如果經(jīng)濟(jì)惡化迫使高盛計(jì)提更多貸款損失撥備，虧損可能還會(huì)擴(kuò)大。

摩根士丹利表示，其銀行和消費(fèi)金融分析師們對覆蓋范圍內(nèi)約80%股票的第二季度業(yè)績預(yù)期與市場一致或低于市場預(yù)期。摩根士丹利分析師們對富國銀行第二季度每股收益的預(yù)期為0.64美元，比市場預(yù)期的0.84美元低24%，這是他們與華爾街同行最大的分歧。與此相反，這些分析師預(yù)計(jì)Citizens Financial(CFG.US)第二季度每股收益為0.97美元，比市場預(yù)期的0.89美元高出9%。

信用風(fēng)險(xiǎn)較低

CFRA分析師 Kenneth Leon預(yù)計(jì)，沒有一家大型銀行能在第二季度實(shí)現(xiàn)每股收益同比增長，但預(yù)計(jì)美國銀行、花旗集團(tuán)和摩根大通的營收將實(shí)現(xiàn)正增長。他預(yù)計(jì)高盛和摩根士丹利可能迎來買入時(shí)機(jī)，理由是它們擁有領(lǐng)先的特許經(jīng)營權(quán)，且估值較低。

Leon表示，目前大型銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)保持在較低水平，但如果美國在今年晚些時(shí)候或2023年陷入衰退，這種情況就會(huì)改變。隨著食品、燃料和住房成本的上漲減少了可自由支配的收入，消費(fèi)者正在耗盡個(gè)人儲(chǔ)蓄?！矩?zé)任編輯/常琳】

來源：智通財(cái)經(jīng)

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