大摩：美國經(jīng)濟(jì)明顯放緩，比預(yù)期還要糟

摩根士丹利的策略師表示，在烏俄沖突加劇之際，美國經(jīng)濟(jì)明顯處于放緩之中，其結(jié)果甚至比預(yù)期更糟。

在近期，債券收益率呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，這可能反映出投資者正押注通脹在下半年將達(dá)到峰值，而美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)可能會(huì)減弱。“但利率的任何下降都應(yīng)該被解讀為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂，而不是美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)放寬政策，”以Michael J. Wilson為首的策略師在一份報(bào)告中寫道。

據(jù)悉，標(biāo)普500指數(shù)今年上半年的表現(xiàn)為50多年來最差，因投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的強(qiáng)硬態(tài)度和通脹飆升將加劇經(jīng)濟(jì)萎縮。摩根士丹利方面表示，如果宏觀數(shù)據(jù)沒有顯示出經(jīng)濟(jì)衰退，那么股市可能會(huì)進(jìn)一步上漲，但如果經(jīng)濟(jì)真的出現(xiàn)萎縮，那么標(biāo)普500指數(shù)可能會(huì)跌至3000點(diǎn)，比近期的收盤點(diǎn)位低22%左右。

摩根士丹利策略師認(rèn)為，第二季度財(cái)報(bào)將在近期引領(lǐng)股市走勢(shì)

Wilson是華爾街分析師中的看跌者之一，他正確預(yù)測(cè)了今年的拋售行情。他認(rèn)為標(biāo)普500指數(shù)的合理點(diǎn)位在3400-3500點(diǎn)左右，比當(dāng)前水平低11%。

他認(rèn)為，隨著利率和股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開始更準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)增長放緩，股市可能會(huì)從現(xiàn)在開始受到第二季度業(yè)績的推動(dòng)。同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克100指數(shù)的成分股收益預(yù)期比全球金融危機(jī)后的正常趨勢(shì)高出20%以上，這表明未來幾個(gè)月的收益預(yù)期將被下調(diào)。他寫道:“除非盈利預(yù)期降至更合理的水平，或估值反映出這種風(fēng)險(xiǎn)，否則熊市還沒有結(jié)束。”

此外，他表示，電信、公用事業(yè)、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、部分必需消費(fèi)品和醫(yī)療保健等防御性行業(yè)在評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，看起來較為有利。另一方面，摩根士丹利稱，科技硬件和半導(dǎo)體行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大。【責(zé)任編輯/李小可】

來源：智通財(cái)經(jīng)

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