單季虧超1億！互聯網醫藥龍頭1藥網何時實現盈虧平衡

時至今年一季度，即便1藥網營收已是自2018年在美上市以來，連續第15個季度同比增長，但在盈利方面，該公司仍處虧損狀態。

日前，1藥網母公司111集團(YI.O)發布了截至3月31日的2022年第一季度未經審計財報。財報顯示，1藥網今年一季度實現凈收入29.8億元(人民幣，下同)，較上年同期增長14.9%，創造了自2018年在美上市以來，連續15個季度的營收同比增長。

但是，1藥網目前仍未盈利。數據披露，該公司一季度凈虧損為1.01億元，歸屬于普通股股東的凈虧損為1.103億元，與上年同期相比，其虧損規模有所收窄。

對于一季度的業績狀況，該公司聯合創始人、董事長兼首席執行官劉峻嶺在財報中稱，“除收入增長外，公司的毛利潤增速是一季度收入的4.4倍，分部毛利潤同比增長66.3%;分部毛利率從去年同期的4.5%提高到6.5%”。同時其表示，“公司的運營效率也有所提高，隨著規模擴大，預計這種提高運營效率的勢頭將持續下去。”

不過在資本市場方面，1藥網的表現就不盡如人意。截至6月17日美股收盤，1藥網報收于1.83美元/股，相較于2021年2月16日27.33美元/股(按前復權計算)的最高收盤價已縮水超九成，為93.30%。

一季度仍虧超1億

據公司官網信息顯示，1藥網由于剛和劉峻嶺于2010年創建，是中國互聯網醫藥健康的領軍企業，致力于用數字科技將患者和藥品及醫療服務有機連接，打造中國最大的醫藥健康平臺。

2018年9月，1藥網在美國納斯達克上市。經過多年發展，現在的1藥網隸屬于111集團，是中國第一批獲得國家食品藥品監督管理局頒發《互聯網藥品交易許可證》的網上藥店。

據1藥網母公司111集團此前披露的一季報數據顯示，1藥網今年一季度仍處于增收不增利態勢，其中凈收入同比增長14.9%至29.8億元，同期凈虧損為1.01億元。而去年同期，該公司凈虧損為1.695億元，本季度凈虧損占凈收入的百分比從去年同期的6.5%降至3.4%。

追溯到該公司招股書所披露的數據可以發現，2016年至2021年期間，1藥網一直處于虧損狀態，且各年度的凈虧損額分別為3.63億元、2.49億元、3.82億元、5.02億元和4.67億元，疊加該公司今年一季度1.01億元的凈虧損額，1藥網已經累虧超20億元。

值得關注的是，同期，1藥網各年度總凈收入則一直呈現遞增趨勢，由2016年的8.74億元一路增至2021年的124.26億元，突破百億元規模。對于該公司長期增收不增利的虧損狀況，有業內人士分析認為，這或與公司各項費用成本的增加有較大關聯。

《投資時報》研究員梳理該公司近年來財報數據注意到，在上述年份期間，1藥網總運營成本和費用總體也呈現遞增趨勢，由2016年的12.38億元上升至2021年的130.68億元，始終高于該公司同時期的總凈收入數值。

時至今年一季度，1藥網的總運營成本和費用為31億元，較上年同期的28億元增長11.5%。產品銷售成本和履行費用均有大幅增長，同比增幅分別為12.5%和42.7%。其中，履行費用占該公司本季度凈收入的比重從去年同期的2.6%增至3.2%，主要由于公司投資擴大履行中心的能力以支持未來增長;以及多地進行封控管理，導致配送成本增加。

1藥網2022年第一季度業績表現及與上年同期對比情況(千人民幣)

數據來源：公司2022年第一季度未經審計財報

B2B近年貢獻大比重營收

從公司收入構成來看，1藥網的總凈收入由“企業對企業(B2B)”和“企業對消費者(B2C)”兩部分構成，目前，B2B業務貢獻了較大比重的收入。而B2B和B2C各部分收入又可分為產品和服務兩部分，其中產品構成了各部分的主要收入來源。

不過，在2016年、2017年和2018年第一季度，1藥網的大部分收入均來源于B2C部門的產品收入，即通過1藥店和線下藥店向消費者銷售藥品和其他健康、保健產品。當時，該公司還通過向1 Drug Mall的藥店銷售藥品，從B2B部門獲得產品收入。

此后的幾年里，隨著1藥網吸引了更多藥店作為客戶，該公司的產品收入，尤其是來自B2B領域的收入實現顯著增長。而B2C部門的產品收入來自通過1 Medicine Marketplace、移動應用程序、其他在線渠道和線下藥店向消費者和某些企業客戶銷售藥品和其他健康、保健產品;同時，該公司還通過向 1 Pharmacy的藥房銷售藥品從B2B部門獲得產品收入。

數據披露，2018年至2021年，1藥網來自B2B部門的產品收入分別為10.62億元、32.93億元、74.90億元和118.40億元，突破百億元規模，遠超該公司同時期來自于B2C部門的產品收入。該業務占公司各年度總凈收入的比重，也由2018年的59.4%一路上升至2019年的83.3%、2020年的91.3%和2021年的95.3%。

時至今年一季度，1藥網來自于B2B部門凈收入達到28.70億元，較上年同期增長17.0%，占該公司本季度總凈收入的比重達到96.2%。其中，B2B部門產品收入同比增長16.8%至28.51億元，服務收入同比增長52.7%至0.18億元。

而另一邊的B2C部門，自2018年起收入占比就出現大幅下滑，即由2017年的89.9%驟降至2018年的39.7%，此后，該比重進一步下滑至2019年的16.1% 、2020年的8.1%和2021年的3.9%。

據最新數據披露，今年一季度，1藥網來自于B2C部門的凈收入同比下降20.7%至1.13億元，占該公司本季度總凈收入的比重也僅有3.8%。其中，B2C部門產品收入同比下降25.5%至1.02億元，而服務收入同比增長111.4%至0.11億元。不過，服務收入的大幅增長，似乎并不足以拉升B2C部門凈收入在該公司總凈收入中的比重。

未來，1藥網來自于B2B部門的收入占比是否還會進一步增長，公司是否還會開辟新賽道以應對單一業務條線風險，值得持續關注。【責任編輯/常滿】

來源：投資時報

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