小摩策略師：加密貨幣可投但不應當核心資產
周二，包括Nikolaos Panigirtzoglou在內的摩根大通策略師表示，由于股票和債券等傳統資產明年將表現不佳，有現金可用的投資者應該考慮投資對沖基金和房地產。
這些策略師表示，另類資產，包括數字貨幣、私人債務和私募股權應該在2022年繼續表現出色。他們預計這類產品明年的回報率將達到11%，股票和固定收益領域的5%收益高出一倍。他們指出，加密貨幣可能會繼續上漲，但這一過程可能會過于坎坷，不建議將其作為核心資產。
這是摩根大通策略師小組首次發表的另類投資展望報告的一部分。該行估計另類投資資產規模將達到25萬億美元，是2014年的兩倍。當然，這些工具中有很多是不容易獲得的，而且由于流動性的限制，可能很難退出。雖然這對投資時間不到一年的基金經理來說不是理想的選擇，但在摩根大通看來，它們的前景更加光明，預示著一個提升業績的機會。
策略師們表示：“與傳統資產類別不同，在另類資產中建立頭寸和退出不那么簡單。因此，它更適合那些希望將新的現金流配置到另類資產的機構投資者，而不是考慮對另類資產進行戰略或長期配置的機構投資者。”
房地產和數字貨幣今年飆升，部分原因是投資者扎堆于被視為抵御通脹的投資。在美聯儲發出計劃取消緊急支持的信號后，國債正走向2013年以來的首次年度虧損。同時，市場觀察人士普遍預計，在標普500指數今年上漲20%之后，2022年的股票漲幅將放緩，而對傳統的60/40的股票和債券平衡投資組合的警告聲也越來越大。
在摩根大通的策略師看來，對沖基金，尤其是那些根據宏觀經濟趨勢挑選資產的基金，將大放異彩，因為美聯儲縮減資產購買規模將刺激市場波動并壓制債券價格。同時，他們認為房地產，尤其是工業和住宅物業，將受益于經濟以高于趨勢的速度擴張。
該行指出，雖然數字資產明年預計將攀升15%，使對沖基金的預期收益翻倍，并超過房地產的12.5%的收益漲幅，但加密貨幣的瘋狂波動削弱了其吸引力。
以比特幣為例，摩根大通團隊認為它是一種可以與黃金競爭的資產。由于其波動性大約是貴金屬的四倍，摩根大通的模型認為其公允價值約為3.5萬美元。策略師們稱，如果相對波動性在明年減半，那么7.3萬美元的目標價格似乎是合理的。
策略師們表示：“這對比特幣10萬美元或以上的價格目標(這似乎是目前對2022年的共識)是一個可持續的目標的想法提出了挑戰，在比特幣波動性沒有大幅下降的情況下，數字資產正處于多年的結構性上升期，但目前的進入點看起來并不吸引人。”【責任編輯/林羽】
來源：智通財經
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