誰才是更好的通脹對(duì)沖工具？摩根大通：機(jī)構(gòu)從黃金轉(zhuǎn)向比特幣

在今年早些時(shí)候，當(dāng)比特幣從4月15日6.3萬美元的歷史高點(diǎn)下跌逾一半時(shí)，摩根大通跨資產(chǎn)策略師Nikolaos Panigirtzoglou認(rèn)為投資者應(yīng)該賣出比特幣，他告訴機(jī)構(gòu)客戶，比特幣的上漲勢(shì)頭已經(jīng)消退，唯一合理的方向是下跌。

但是本周三比特幣飆升，價(jià)格再次超過55000美元，同時(shí)總市值超過1萬億美元，并且加密市場(chǎng)的總市值超過2.3萬億美元時(shí)，Panigirtzoglou的觀點(diǎn)出現(xiàn)了180度的轉(zhuǎn)變，他在最新的報(bào)告中寫道，“比特幣價(jià)格的增長(zhǎng)是一種健康的發(fā)展，因?yàn)樗绕渌兄蹈〉募用茇泿鸥锌赡芊从吵鰴C(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的參與程度。”

該分析師在此前的報(bào)告中表示，機(jī)構(gòu)投資者“正在涌入以太坊，并撤離比特幣。”

Panigirtzoglou在其最新報(bào)告中提到這個(gè)失誤，他寫道：“在8月和9月的大部分時(shí)間里，我們?cè)鵂?zhēng)論過，我們基于CME期貨的頭寸代理顯示出機(jī)構(gòu)投資者對(duì)以太坊和比特幣的強(qiáng)烈偏好。但如圖16所示，自9月底以來，這種偏好似乎已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，比特幣的倉(cāng)位代理大幅反彈。”

“這一反彈至少部分反映了如圖17所示的空頭回補(bǔ)，圖17描述了所有期貨交易所的比特幣期貨清算。從圖17可以看出，在過去的一兩個(gè)星期里，比特幣期貨空頭的平倉(cāng)量似乎有所增加。”

Panigirtzoglou指出，“機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為比特幣可能是一個(gè)比黃金更好的對(duì)沖通脹的工具。”

該分析師還列出了一些其他推動(dòng)比特幣價(jià)格上漲的原因：

1)美國(guó)政策制定者最近保證，無意效仿其他國(guó)家禁止使用或挖掘加密貨幣的措施;

2)薩爾瓦多對(duì)比特幣的采用;

3)投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂再次出現(xiàn)，使他們重新對(duì)比特幣作為通脹對(duì)沖工具產(chǎn)生了興趣;比特幣作為一種通脹對(duì)沖工具的吸引力或許得到了增強(qiáng)，因?yàn)榻鼛字芙饍r(jià)未能對(duì)通脹擔(dān)憂加劇做出回應(yīng)，表現(xiàn)得更像是一種反應(yīng)實(shí)際利率的產(chǎn)品，而非通脹對(duì)沖工具。

4)實(shí)際黃金和數(shù)字黃金之間的價(jià)格差距不斷擴(kuò)大，比特幣不僅為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)提供了可靠的分散投資工具(與比特幣對(duì)任何其他資產(chǎn)類別的回報(bào)率相比)，還顯示出與近幾個(gè)月不斷飆升的通脹預(yù)期之間的強(qiáng)烈相關(guān)性，不像黃金今年大幅下跌。

摩根大通表示，“初步跡象表明，此前在2020年第四季度大部分時(shí)間和2021年初出現(xiàn)的資金從黃金ETF轉(zhuǎn)向比特幣的趨勢(shì)，最近幾周開始重新出現(xiàn)。”

如果摩根大通的分析是正確的，比特幣不僅是一種可接受的通脹對(duì)沖工具(肯定比黃金更好)，而且是摩根大通將推廣給機(jī)構(gòu)客戶的一種資產(chǎn)，尤其是那些持有60/40均衡投資組合的客戶，One River的首席信息官Eric Peters長(zhǎng)期以來一直持有一個(gè)觀點(diǎn)，那就是如果全球60/40投資組合中哪怕只有一小部分重新配置為數(shù)字貨幣，那么流入比特幣等加密貨幣的潛在資金就會(huì)非常可觀。【責(zé)任編輯/周末】

來源：智通財(cái)經(jīng)

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