【IPO】喜茶奈雪蹊蹺同傳上市緋聞，“新茶飲第一股”有望4月出現？

2月5日，坊間有消息傳出，喜茶將于3月向港交所遞交招股說明書。同一時期，香港資本市場傳出消息，奈雪的茶也有意在今年第一季度遞表，爭取第二季度掛牌交易，籌資4億-5億美元(約合26.0億-32.5億人民幣)。

喜茶迅速對IPO之說做了否認，表示“目前沒有任何上市計劃及動作，也沒有任何融資事項在推進中”，奈雪的茶方面則是“不予置評”。然而，兩家新式茶飲頭部企業同時爆出上市傳聞，此事本身就很蹊蹺，也讓沉寂了一段時間的“茶飲第一股”之爭又開始熱絡起來。據此前相關機構公布的港股今年上半年上市時間表中，喜茶、奈雪的茶均位列其中，且有望于4月掛牌交易。

行業分化現象逐漸明朗

2012年，聶云宸在廣東江門開出第一家喜茶店，2015年進駐深圳海岸城后開始飛速發展，餐飲市場開始出現全新的茶飲業態。2018年，市場迎來“茶飲元年”。艾瑞咨詢數據顯示，2018年的快消品類飲品消費中，茶飲市場滲透率達42.1%，受歡迎程度高于咖啡、紅酒和植物蛋白飲料，年輕人首次取代中老年人成為茶葉消費主體。當時有形容稱，“茶飲成了90后們的‘東方圣水’”。

相比傳統的碗茶、瓶裝茶水等方式，新式茶飲很好地契合了中國消費升級浪潮，它通過“情懷”、“潮流”，成功抓住90后消費群體追求潮流，崇尚個性化的消費心理。而當一杯茶飲成為值得炫耀的資本后，茶飲的賣點已非本身，而是背后折射出來的“美好生活”。

去年武漢封城結束后，新浪微博所做的“疫情過后的第一件事”的投票中，“喝奶茶”的票數高居第二位。在廣州祈福新村繽紛匯經營茶飲的杜松林也告訴知食君，新冠疫情對門店里的堂食帶來了壓力，但外賣很給力，“90后對茶飲的需求沒有因為疫情減弱”。

繼喜茶之后，奈雪的茶、蜜雪冰城、1點點和和茶顏悅色等品牌爭先露頭，使得新式茶飲行業規模迅速擴大，并已成為千億級規模的新興市場。第一財經商業數據中心發布的《2020新式茶飲白皮書》書預計到2022年底達到1500億元。

龐大的新式茶飲市場自然引來大量玩家，經歷了幾番大浪淘沙后，市場格局仍未定型，但分化現象逐漸明朗，一邊是大量奶茶店的關門大吉，一邊是喜茶、奈雪的茶等頭部企業笑傲市場。

2月1日，喜茶發布最新報告顯示，截至去年底，它已在海內外61個城市開出695家門店，僅在2020年，主力店(標準門店，具備收銀臺)就新增202家，GO店(僅支持小程序下單)新增102家，平均一天賣出2000杯，最好的單店一個月可以收入400萬。

奈雪的茶由彭心于2015年創辦，截止5年后的2020年12月，它已進入全國70個城市，有近500家門店，所有門店均為直營。而早在2019年，彭心就表示門店實現盈利，最好的一家門面店月盈利在200萬左右。

有意思的是，喜茶和奈雪的茶不約而同地劍指中高端市場，產品均價在30元以上。不過，喜茶的裝修風格偏現代化，略帶摩登，其目標消費群體多為時尚潮流一族，奈雪的茶則整體偏暖色調和小清新，更受職場白領女性青睞。

業界期待“新茶飲第一股”

今天的市場，得年輕人得天下，新式茶飲的火爆引來同樣聚焦于年輕群體的星巴克、麥當勞、肯德基和真功夫等企業的介入，連鎖咖啡巨頭星巴克曾在國內一口氣推出8款新式茶飲，肯德基推出畫風小清新的Tiffany藍茶飲店，真功夫則推出了“功夫煮茶”品牌……

隨著各方勢力的進入，新式茶飲行業競爭加劇，與此同時，綜合運營成本的上漲攤薄了行業利潤，沒有規模效應的中小奶茶品牌，很難存活。據中信研報測算，全行業已過暴利期，喜茶的凈利率也不過7%。

為了更好的生存，每個茶飲品牌都在力求構建強大的供應鏈體系。據杜松林介紹，茶飲企業從茶葉采摘、發酵、存儲、運輸到門店的制冰、打杯等都需要流程化操作，為了盡可能穩定產品質量，業務鏈必須向上游延伸布局。但這光靠自有的力量很難實現，于是，外部資本開始介入。

2018年3月，奈雪的茶完成A+輪融資，去年6月獲近億美元戰略融資，6個月后再獲超1億美元的C輪融資，投資方為太盟投資集團(PAG)和云鋒基金，本輪融資完成后，最新估值接近20億美元(約合人民幣130億元)。

作為新式茶飲的鼻組，喜茶在資本市場也很受歡迎，其投資方不乏高瓴、紅杉、QQ音樂投資(騰訊旗下)、龍珠資本(美團點評旗下)和IDG等明星機構。今年1月，喜茶被傳新一輪融資基本敲定，投后估值約250億元。喜茶此前的最后一輪融資出現在2020年3月，當時由高瓴資本和Coatue領投這次沒有公開投資金額的融資，但公司估值卻超過160億人民幣。

此外，蜜雪冰城在2020年10月完成新一輪投資額為20億元的融資，滬上阿姨、7分甜、樂樂茶、斟茶飲和小滿茶甜等新茶飲品牌也均在這一年有所斬獲。

發展勢頭迅猛，投資熱情高漲，新式茶飲沒有上市公司的現象不具有持續性，因此，業界一直期待有公司會盡快填補這個空白。

對于上市，彭心并不諱言，他曾公開表示“上市一定是未來的方向”。而據知食君了解，奈雪的茶最早的上市傳聞出現在2020年9月，當時國際資本市場傳稱彭心計劃年內在美國完成上市，到了年底，由于瑞幸咖啡財務造假，以及中美關系惡化引發美國資本市場抬高中國公司上市門檻，奈雪的茶轉投香港股市，并做了包括邀請四大會計事務所進行內控分析在內的相關工作，已委任招商銀行為上市負責行，遴選承銷團等上市事宜。

同一時期，與喜茶相關的IPO消息也不時傳出，但喜茶公司一直未予承認。不過，沒有人相信喜茶不想敲開二級市場的大門，只是聶云宸在等待有利的宣布時機。

被上市傳聞裹挾的還有蜜雪冰城，其去年末完成的融資就被視為IPO前的最后一輪融資。不過，由于蜜雪冰城在知名度和體量上與喜茶、奈雪的茶有差距，資本市場認為“新茶飲第一股”更可能在占據龍頭位置的喜茶和奈雪的茶兩者中間產生，而喜茶可以稱得上是最熱品牌。

其實，在行業疲態還未呈現的時候上市，有利于企業發展——不僅享受更高估值，還能通過所獲融資進一步筑牢供應鏈和渠道優勢，確保在未來的市場競爭中搶得更多的份額。

還值得注意的是，有媒體報道稱，喜茶和奈雪的茶都在加速招聘媒體公關崗位員工，頗有些為應對上市前輿情做準備的跡象。【責任編輯/賈琪】

來源：知食說

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