深交所主板和中小板合并，資本市場再次迎來歷史性變革

證監(jiān)會市場部副主任皮六一于2月5日表示，批準深交所主板和中小板合并。該消息意味著中國的資本市場再次迎來了歷史性變革。

中小板的發(fā)行上市標準與深交所主板一致，成立之初主要安排規(guī)模較小的企業(yè)于該板塊上市，但經(jīng)過多年的發(fā)展，中小板的融資功能已經(jīng)遠超深交所主板(深交所主板已經(jīng)超過三年未有企業(yè)上市)，如比亞迪、海康威視、牧原股份等部分中小板上市公司已經(jīng)成長為行業(yè)龍頭企業(yè)。這就導致深交所主板和中小板同質化，中小板已無單獨存在的必要。

因此，本次證監(jiān)會批準深交所主板和中小板合并，一方面有利于優(yōu)化深交所板塊結構，形成主板與創(chuàng)業(yè)板各有側重，相互補充的發(fā)展格局;另一方面，有利于更好滿足不同階段的企業(yè)發(fā)展融資的需求，增強深交所的融資功能。

此外，我們認為還會帶來以下影響：第一，深交所主板和中小板的合并會使得我國多層次資本市場各個板塊的定位更加清晰，滬深交易所的市場定位也更加明確，形成上交所主板+科創(chuàng)板和深交所主板+創(chuàng)業(yè)板的資本市場新格局。

第二，合并中小板和深交所主板將會為下一步推進全面注冊制改革減輕阻力。預計在監(jiān)管層的強力推動下，主板的注冊制改革有望在2021年實現(xiàn)落地，屆時中國資本市場將全面與成熟市場接軌，企業(yè)上市標準將會更加多元化，優(yōu)質企業(yè)流失海外上市的情況將會進一步減少。

第三，合并深交所主板和中小板將會推動我國資本市場走向更加市場化、法治化的道路。對于監(jiān)管層，隨著注冊制的推進，分層監(jiān)管的思路將會更加明確，法制化建設會更進一步。對于資金端，投資機構會針對主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板設置不同的投資策略，整個資金端會朝著更加理性化、專業(yè)化的方向邁進。【責任編輯/古飛燕】

(作者為增量研究院院長、如是資本董事總經(jīng)理張奧平，如是資本投資總監(jiān)張杰)

來源：新華財經(jīng)

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