美國散戶爭相入市 科技公司IPO熱潮或重演20年前互聯(lián)網(wǎng)泡沫？

12月14日，圍繞民宿巨頭Airbnb在華爾街首次亮相的狂熱，始于該股首次交易前幾個(gè)小時(shí)。當(dāng)時(shí)隨著銀行家們努力確定開盤價(jià)，機(jī)器人制造商ABB的期權(quán)合約易手?jǐn)?shù)量開始飆升。兩家公司股票代碼最明顯的區(qū)別在于，ABB的股票代碼中缺少“N”，但仍很容易混淆。

不過，涌向ABB的熱潮很快被涌入Airbnb的搶購所淹沒。上周四首次交易當(dāng)天，Airbnb的市值翻了一番以上，重現(xiàn)了20世紀(jì)90年代末互聯(lián)網(wǎng)繁榮的那種猛漲趨勢(shì)。截至當(dāng)日收盤，Airbnb的市值達(dá)到860億美元，與幫助其推向市場(chǎng)的美國投行高盛(Goldman Sachs)不相上下。

這種對(duì)估值較高的科技公司IPO重新燃起的熱情，讓許多投資者感到不安，他們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破裂記憶猶新。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，只有另外三家在美國上市首日至少籌資10億美元的公司股價(jià)漲幅超過Airbnb，而且這三家公司在2000年3月至6月期間的漲幅都超過了Airbnb，其中包括PalmPilot移動(dòng)設(shè)備制造商Palm。

首日交易變化條形圖顯示，2020年令人眼花繚亂的IPO很像互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)代

從事公開交易的全球資產(chǎn)管理公司Alliance Bernstein專注于美國增長的首席投資官吉姆·蒂爾尼(Jim Tierney)表示：“我們都已經(jīng)關(guān)注市場(chǎng)足夠長的時(shí)間，知道這不會(huì)有好結(jié)果。這是泡沫的預(yù)兆，是需求高到令人難以置信的跡象，也是散戶投資者瘋狂涌入的象征?！?/p>

對(duì)Airbnb股票的爭奪，以及本周早些時(shí)候?qū)oorDash的瘋狂搶購，與大型私營企業(yè)在2019年大部分時(shí)間里受到的待遇形成了鮮明對(duì)比，當(dāng)時(shí)網(wǎng)約車公司Uber和Lyft等高調(diào)首次公開募股時(shí)遭到投資者的冷淡。其他公司，包括當(dāng)時(shí)暫停上市計(jì)劃的WeWork，面臨著基金經(jīng)理的嚴(yán)格審查，他們質(zhì)疑銀行家如何將自己數(shù)十億美元的估值與虧損的業(yè)務(wù)進(jìn)行協(xié)調(diào)。

這些上市伴隨著科技股今年的反彈，此前美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)和美國政府推出了史無前例的刺激措施，以遏制新冠肺炎疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)影響。銀行家和資產(chǎn)管理公司表示，這是投資者愿意在這些科技企業(yè)上市時(shí)搶購股票的原因之一，即使它們的估值似乎越來越脫離現(xiàn)實(shí)。

散戶投資者在42萬億美元的美國股市大幅上漲時(shí)，紛紛涌入股市，以2000年納斯達(dá)克崩盤前的方式推動(dòng)市場(chǎng)走勢(shì)。富達(dá)(Fidelity)銀團(tuán)交易員邁克爾·鮑曼(Michael Baumann)表示，它們?cè)贗PO中留下了印記，新上市公司的股票出價(jià)越來越高。散戶的存在是大型基金經(jīng)理現(xiàn)在為IPO下單時(shí)考慮的一個(gè)因素，去年他們基本上沒有出現(xiàn)。

募集資金柱狀圖顯示，美國IPO熱潮再創(chuàng)新高

鮑曼補(bǔ)充說：“機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這些公司進(jìn)行了極端的調(diào)查，并建立了一個(gè)估值框架，然后才上市，最后才獲得這些令人興奮的上市后業(yè)績。我們不認(rèn)為這是由機(jī)構(gòu)推動(dòng)的?！?/p>

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Refinitiv的數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，企業(yè)今年已利用這一需求，在美國通過首次公開發(fā)行(IPO)中籌集了創(chuàng)紀(jì)錄的1490億美元資金。這其中包括史無前例的、連續(xù)7個(gè)月發(fā)行規(guī)模超過100億美元的股票。即使剔除空白支票公司的繁榮，IPO熱潮也是自2014年以來最快的，盡管新股發(fā)行在3月份放緩至停滯，當(dāng)時(shí)疫情導(dǎo)致市場(chǎng)陷入混亂。

今年，大型科技股的大幅上漲為私人持股集團(tuán)在舉行虛擬IPO路演時(shí)帶來了福音。當(dāng)云計(jì)算公司Snowflake在9月份上市時(shí)，投資者蜂擁而至，押注該公司將利用企業(yè)將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到網(wǎng)上的機(jī)會(huì)。Snowflake的股票在上市首日上漲了一倍多，就連“股神”沃倫·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希爾哈撒韋公司也買入了它的股票。受益于外賣熱潮的DoorDash表現(xiàn)也相似。

Renaissance IPO交易所買賣基金折線圖顯示，投資者競相買入追蹤新上市公司的基金

允許用戶將房屋出租給旅行者的Airbnb，標(biāo)志著投資者的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)榕c許多科技公司不同，Airbnb的業(yè)務(wù)仍受到疫情的打擊?；鸾?jīng)理現(xiàn)在押注全球疫苗的推出將幫助受疫情打擊最嚴(yán)重的公司度過經(jīng)濟(jì)低迷，包括旅游和酒店業(yè)。

銀行家們表示，預(yù)計(jì)明年新股發(fā)行的洪流仍將持續(xù)。知情人士表示，幫助培養(yǎng)了新一代交易者的零售交易應(yīng)用Robinhood正在籌備上市，最早可能在明年。高盛全球互聯(lián)網(wǎng)投行業(yè)務(wù)聯(lián)席主管簡·鄧?yán)S(Jane Dunlevie)估計(jì)，仍有數(shù)百家大型初創(chuàng)公司在觀望，其中包括70多家估值超過50億美元的公司。

鄧?yán)S說：“超級(jí)周期將持續(xù)下去?？萍脊镜挠绊懣赡軓奈聪瘳F(xiàn)在這樣大。疫情尤其推動(dòng)了某些企業(yè)的發(fā)展，但也考驗(yàn)了許多實(shí)力更強(qiáng)的企業(yè)?！?/p>

有跡象表明，投資者已經(jīng)在追隨漲勢(shì)，投資于IPO的Renaissance Capital交易所交易基金(ETF)的資金流迅速增加。First Eagle Investments全球價(jià)值主管馬特·麥克倫南(Matt McLennan)表示：“當(dāng)IPO市場(chǎng)完全開放時(shí)，盤后交易可能會(huì)產(chǎn)生泡沫。這是投資者信心的一種表達(dá)，然而目前來看信心可能過高了!”【責(zé)任編輯/古飛燕】

來源：騰訊科技

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