孫正義并未向三星提出投資ARM建議？IPO或是其更優(yōu)選擇

三星擬收購(gòu)軟銀集團(tuán)旗下芯片IP設(shè)計(jì)公司ARM一事，或已實(shí)質(zhì)性破滅。

據(jù)路透社援引韓國(guó)當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日，軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義(Masayoshi Son)與三星掌門人李在镕( Lee Jae-yong)進(jìn)行商談，討論了Arm和三星電子之間的長(zhǎng)期合作，但沒(méi)有提議三星投資ARM。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，三星擬收購(gòu)ARM的計(jì)劃已正式告吹。

由于三星擬收購(gòu)ARM案未跳出英偉達(dá)收購(gòu)失敗的框架，這樣的結(jié)果仍在業(yè)內(nèi)人士的預(yù)期之內(nèi)。韓國(guó)媒體Infostock Daily援引一位知悉收購(gòu)案細(xì)節(jié)的官員消息稱，雙方會(huì)晤后就對(duì)前景感到悲觀。

“我們難以克服收購(gòu)案面前幾大關(guān)鍵性障礙，于是選擇放棄。”這位官員稱，來(lái)自各國(guó)監(jiān)管部門的反壟斷審查就是一道難以逾越的關(guān)卡。同時(shí)，由于缺乏資金，原計(jì)劃參與三星聯(lián)合收購(gòu)的某家企業(yè)，缺席了此次與孫正義的會(huì)談。

2016年，軟銀集團(tuán)以320億美元收購(gòu)了ARM。2020年，軟銀集團(tuán)計(jì)劃將ARM出售給英偉達(dá)時(shí)，就因監(jiān)管部門的反對(duì)而流產(chǎn)。隨著三星收購(gòu)ARM的動(dòng)議再次擱置，ARM或只剩下IPO的道路可走。

受地緣政治以及科技股大跌等多種因素影響，ARM上市之路仍然面臨上市地點(diǎn)與時(shí)機(jī)多重考量。

ARM，目前是英國(guó)僅存的居于全球領(lǐng)導(dǎo)地位的技術(shù)公司。為了挽救英國(guó)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)，英國(guó)新一屆政府也在積極推動(dòng)ARM在英美雙重上市。路透社最新消息稱，英國(guó)部長(zhǎng)以稅收和研發(fā)投資等優(yōu)惠政策在游說(shuō)軟銀集團(tuán)。

考慮到更高的估值，美國(guó)納斯達(dá)克是孫正義最為理想的上市地點(diǎn)。今年6月，孫正義在軟銀第42屆股東大會(huì)上直接表示，ARM客戶多數(shù)在美國(guó)硅谷，很可能選擇在美國(guó)納斯達(dá)克上市。不過(guò)，由于英國(guó)政府正在積極介入，上市地點(diǎn)仍然充滿變數(shù)。

此外，全球IPO市場(chǎng)陷入停滯，也影響著ARM能否以600億美元估值進(jìn)行IPO。

根據(jù)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的《2022年二季度全球IPO趨勢(shì)報(bào)告》，2022年上半年，美國(guó)兩大交易所納斯達(dá)克證券交易所和紐約證券交易所的IPO數(shù)量和融資規(guī)模分別較2021年同期大幅下降75%和94%。截至發(fā)稿前，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)報(bào)收于2356.75，今年下跌28%。

數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)2021年?duì)I收269億美元，凈利潤(rùn)為97.5億美元，當(dāng)前市值為3000億美元，市盈率為38.84倍;ASML在2021年?duì)I收為210億美元，凈利潤(rùn)為66.62美元，當(dāng)前市值1748億美元，市盈率為29.69倍;AMD的2021年?duì)I收為164億美元，凈利潤(rùn)為31.62億美元，當(dāng)前市值943.41億美元，市盈率為30.14倍。

而ARM在2021年的營(yíng)收為27億美元，凈利潤(rùn)為10億美元。

雖然估值體系存在差異，若以半導(dǎo)體產(chǎn)品與設(shè)備類目前十大美股的市盈率中位數(shù)18倍為參照，ARM的估值約為180億美元，最高若對(duì)標(biāo)英偉達(dá)38.84倍的市盈率，那么，ARM估值最高為380億美元。

ARM這一數(shù)字與此前英偉達(dá)擬收購(gòu)價(jià)一致，但卻與孫正義600億美元的預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。

近日，孫正義在透露ARM的IPO進(jìn)展情況時(shí)表示，由于當(dāng)下IPO市場(chǎng)較為疲軟，根據(jù)市場(chǎng)情況，軟銀正在研究2023年內(nèi)的最佳時(shí)機(jī)。【責(zé)任編輯/常歡】

來(lái)源：澎湃新聞

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