美國人銀行存款縮水2.5萬億，發生了什么？外流過快引發市場關注

美國人的銀行存款出現大幅縮水，引發了市場熱議，將會帶來怎樣的影響?

美國聯邦存款保險公司(FDIC)最新數據顯示，截至6月底，美國銀行業存款降至19.563萬億美元，低于3月末的19.932萬億美元，這意味著美國銀行業第二季度流失3700億美元(合計人民幣2.57萬億元)存款，這也是2018年以來的首次下降。

存款4年來首次下降

此前，美國銀行業存款數據一路飆升。按照聯邦存款保險公司的數據，在2020年至2022年初的極低利率背景下，存款以前所未有的水平流入銀行，年存款增長率平均接近16%，是歷史上較為罕見的增長速度，美國存款總額增加了5萬億美元，增幅高達35%。巴克萊銀行曾估算，美國存款總額比銀行業放款總額要多出8.5萬億美元。此舉導致銀行業迎來了極低的存貸比。

直到2022年，在美聯儲加息預期下，利率處于上漲周期，目前的情況是，美聯儲的一系列加息行動正將存款中的一部分從銀行系統中擠出來，這部分資金主要流向更有吸引力的國債。這也導致，美國銀行業二季度末的存款總額自2018年第二季度以來首次下降。

美國銀行業存款減少是美聯儲縮表在銀行資產負債表上的直接體現。國信證券認為，美聯儲通過持有國債到期不再投資縮表，銀行資產負債表變化分三種情況，一是財政部不發行新的債券，銀行資產負債表則不變;二是財政部發行新的債券銀行購買，銀行資產規模不變，但準備金減少，國債增加;三是非銀行機構購買，則資產端準備金減少，負債端存款減少。

存款外流過快引發市場關注

美國銀行業存款外流引發了市場的討論，市場對美聯儲試圖抑制通脹對銀行系統的影響產生疑慮。美聯儲希望減少銀行存款，將多余資金從金融系統中抽走，而這或許會對銀行的流動性產生影響。

許多分析師曾經認為，美聯儲加息，所希望的金融系統中的資金減少，會是首先從逆回購工具中流出。不過到目前為止，情況恰恰相反，銀行存款反而率先下降，這極可能導致銀行在美聯儲的準備金下降速度快于預期。

摩根大通分析師指出，今年迄今為止銀行準備金已經減少了8090億美元，距離紐約美聯儲銀行估計的2~2.5萬億美元的充足準備金門檻只相差了1萬億元左右。雖然美聯儲希望抽走流動性，但并不希望過快、過猛。

美聯儲在2019年9月縮表過快，引發銀行準備金大幅下降，一度導致回購市場陷入混亂。

一些經濟學家甚至認為，存款外流過快可能促使美聯儲在明年初結束緊縮政策。

不過，華爾街日報則認為，第二季度存款流失暫時對存款過剩的美國銀行業來說并不是大問題，因為美國銀行系統過去兩年因為疫情的刺激，存款量相對穩定。

美債收益率持續飆升，影響多大?

美國此前加息效果不佳，美債收益率近期持續飆升。9月13日，8月的消費者價格指數使通脹顯著放緩的希望破滅，并強化了對美聯儲將繼續大幅加息的預期。2年期國債收益率再次達到2007年11月的高點;5年期國債收益率一度飆升至3.6209%，超過6月份高點，升至2008年以來最高;10年期國債收益率上升至3.4370%，也是自6月14日以來收益率的最高水平。

永贏基金表示，此次8月美國CPI數據超預期，驗證美國通脹仍相對頑固，服務類價格高企，工資-通脹的螺旋并未打破，尤其時間點是在美聯儲9月會議前夕，較大程度引發市場對后續美聯儲持續收縮的擔憂。當前市場已篤定美聯儲9月將加息75個基點，加息100個基點的概率也上升至34%。并且對本輪美聯儲加息周期的頂部區間預期也出現了一定上行。

雖然較高的利率通常允許銀行收取更高的貸款費用，有利于銀行的凈利息收入，但是隨著債券價格下跌，給持有大量債券投資組合的銀行帶來了更多不確定性。

9月13日，美國公布8月CPI數據后，美國銀行板塊股價紛紛大跌。如摩根大通下跌3.47%，高盛集團下跌4.16%，花旗下跌3.72%，摩根士丹利下跌3.44%，美國銀行下跌3.6%，富國銀行下跌5.1%。

長城基金表示，從數據上來看，去年以來美國幾度大幅加息仍然未能有效緩解高通脹問題，美國降通脹之路任重而道遠。目前歐美許多國家紛紛進入了通脹和衰退賽跑的處境，從目前歐美各國抗通脹效果來看，雖然現階段滯脹風險飆升，但是通脹問題更是當務之急，歐美國家加息的腳步大概率仍然不會停止，全球流動性仍在收縮通道。

鵬揚基金表示，近期美股、美債均加大波動，但市場也在逐步消化美聯儲鷹派表態和通脹數據。但整體來看，如果通脹背后的長期經濟基本面因素如逆全球化、能源和勞動力供應等問題不能緩和，那么政策緊縮交易仍將是海外市場主旋律。【責任編輯/安寧】

來源：券商中國

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