消費者需求堅挺 美國經濟衰退未成定局？且看美聯儲如何“穿針引線”
近期，從金融市場和美國企業高管的言論中常?？梢月牭剑绹洕ネ似仍诿冀耷也豢杀苊?。但與此同時，有許多分析師也指出，美國或許能夠逃脫經濟衰退的命運。
不少分析師認為，鑒于就業市場持續強勁，且家庭資產負債表上的閑余現金超過2萬億美元，經濟不太可能在近期出現收縮。他們更擔心的是明年，因為美聯儲持續加息的影響越來越大，而幾十年來居高不下的通貨膨脹也在侵蝕著消費者的現金盈余。
衰退未成定局
雖然外界擔憂日漸沉重，但經濟衰退也不是板上釘釘的事。前美聯儲官員、德意志銀行(Deutsche Bank AG)經濟學家Peter Hooper是最早預測經濟衰退的人之一，他認為明年發生衰退的幾率在70%以上。
但他日前表示，他仍然可以看到一些避免這種情況發生的可能性。
用美國財政部長耶倫(Janet Yellen)的話來說，美聯儲正在努力控制物價飆升，要避免衰退就要看美聯儲的運氣和技巧。在疫情和俄烏沖突導致供應鏈沖擊之際，美聯儲能否成功還將取決于其控制之外的力量，美聯儲主席鮑威爾也在對外講話中提到這一點。
基于新冠肺炎和戰爭對經濟影響的最糟糕情形已經過去的關鍵假設，穆迪分析公司首席經濟學家Mark Zandi預計，美聯儲能夠實現“軟著陸”這一目標。
“我仍然認為我們將度過難關，不會出現衰退。但很明顯，這將是非常、非常緊張的，因為風險非常高。”他說。
一旦發生經濟衰退，就可能會使成千上萬的美國人失業，并引發股市的又一次大幅下跌。這也將給美國總統拜登帶來更多麻煩。
目前來看，在11月的中期選舉中，拜登的民主黨人要保住國會微弱多數方面已經處于不利地位。
消費者力量至關重要
研究機構Kroll Institute全球首席經濟學家Megan Greene表示，這種擔憂為時過早。消費是經濟的支撐，消費者仍然擁有疫情早期積累起來的大量金融火力，即他們手中還擁有可觀的閑錢用于消費。
美國房地產市場正在降溫，但許多人仍享受到了房地產價值上升的紅利。更有甚者，整體就業人數的增加，使得消費者更有底氣。5月就業報告顯示就業人數增加39萬人，失業率保持在近半個世紀以來的低點。
彭博經濟學家指出，“強勁的家庭和企業資產負債表將使未來12個月保持正向增長。展望到2023年末，我們的模型顯示，衰退的風險有所上升。軟著陸并非不可能。盡管很難成為基本情形?！?/p>
美國銀行首席執行官Brian Moynihan此前在接受采訪時表示，“消費者狀況良好。什么會讓他們慢下來?現在沒有?！?/p>
但通貨膨脹將繼續蠶食家庭的儲蓄，使明年的前景更加令人擔憂。Greene說，“我認為未來12個月我們不會陷入衰退。我擔心的是在此之后的12個月。”
2023年經濟的命運最終將取決于通貨膨脹的情況，以及美聯儲為了抑制通脹，將利率提高到何種水平。美聯儲最青睞的通脹指標4月份同比上漲6.3%，是其2%目標的三倍多。
美聯儲的任務
德意志銀行(Deutsche Bank)的Hooper表示，美聯儲可能需要將短期利率提高到5%，才能消除經濟中的通貨膨脹。這將是2007年以來的最高水平，遠高于美聯儲目前設定的0.75% - 1%的目標區間。
“要想緩解勞動力市場的通脹壓力，就必須看到失業率上升，” Hooper稱，他傾向于經濟會步入衰退。
牛津經濟研究院(Oxford Economics)首席美國經濟學家Kathy Bostjancic則持相反觀點。她認為經濟衰退的可能性只有35%，供應鏈壓力的緩解和勞動力的大量涌入將有助于緩解通脹壓力，而不需要美聯儲采取破壞經濟的緊縮政策。
債券市場指標顯示，美聯儲還有一個優勢：投資者、消費者和企業似乎相信，聯儲能夠及時控制住通脹。
摩根大通(JPMorgan)首席美國經濟學家Michael Feroli表示，這意味著政策制定者可能不需要一場“懲罰性衰退”來擠壓經濟中的通脹心理。
盡管如此，這并不意味著美聯儲未來的任務會很輕松。Feroli認為，隨著收緊貨幣政策的影響波及整個經濟，到2023年下半年，經濟增速將放緩至僅1%。
他說，“美聯儲必須努力維持低于平均水平但仍為正的經濟增長。我們可以避免衰退，但我們發生衰退的風險肯定更高?！薄矩熑尉庉?慶華】
來源：財聯社
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