【特別報道】特斯拉“失速”

全球銷量近百萬，市值破萬億美元——2021年是特斯拉(TSLA.NASDAQ)的高光時刻，但進(jìn)入2022年，這個電動車巨頭似乎過得并不好。

5月16日，國家市場監(jiān)督管理總局公告，特斯拉(上海)有限公司根據(jù)《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理條例》和《缺陷汽車產(chǎn)品召回管理條例實施辦法》的要求，向國家市場監(jiān)督管理總局備案了召回計劃。自2022年5月23日起，召回生產(chǎn)日期在2021年10月19日至2022年4月26日期間的部分國產(chǎn)Model 3、Model Y電動汽車，共計107293輛。

國家市場監(jiān)督管理總局官網(wǎng)顯示，2022年1-5月，特斯拉已經(jīng)發(fā)生了4起大規(guī)模召回事件，合計高達(dá)27.58萬輛。雖然4次均以不同原因通過汽車遠(yuǎn)程升級(OTA)技術(shù)的方式召回，但也讓人不得不懷疑特斯拉的質(zhì)量品控問題。

2021年全年，特斯拉在中國累計交付量為32.1萬輛，也就是說，它再“努力”一下，近幾個月召回車輛，就可以達(dá)到2021年在中國的累計交付量了。

2022年1-5月特斯拉召回事件

而讓特斯拉更頭疼的是，受上海疫情影響，導(dǎo)致工廠停工及供應(yīng)鏈的問題。

2021年特斯拉全球交付量為93.6萬輛，其中上海超級工廠共交付48.41萬輛，占特斯拉全球總交付量的51.7%。上海工廠不僅承擔(dān)了中國汽車市場交付的重任，2021年還有超16萬輛用于出口歐洲及亞洲其他國家。

上海工廠的重要性對特斯拉不言而喻。短短一個多月，特斯拉股價從4月初的1145美元，暴跌至5月下旬的620美元低點，跌去46%，市值最大蒸發(fā)約5440億美元，相當(dāng)于4.5個比亞迪(299.980,4.07,1.38%)(002594.SZ)，或者8組“蔚小理”。

不過財熵發(fā)現(xiàn)，即使沒有受上海疫情影響，特斯拉似乎也陷入了增長瓶頸。2022年一季度，特斯拉全球交付量為31萬輛，同比增長68%，但相對于2021年四季度30.87萬輛的交付量，環(huán)比增長可忽略不計。而上海特斯拉工廠是從3月28日開始停產(chǎn)，上海疫情對一季度的特斯拉影響并不大。

接二連三召回、增長放緩、股價接近腰斬，特斯拉終于跌落神壇。

上海工廠成就特拉斯奇跡

上海超級工廠，對特斯拉來說意義重大，它的誕生，甚至改變了特斯拉的命運(yùn)。

時間回到2018年4月1日，時任特斯拉董事長的埃隆·馬斯克發(fā)了一條推特(TWTR.NYSE)：“特斯拉破產(chǎn)了。盡管為募集資金做了大量的努力，包括銷售復(fù)活節(jié)彩蛋，但是我們?nèi)院軅牡耐ㄖ蠹姨厮估淹耆飘a(chǎn)。”有意思的是，當(dāng)天恰逢愚人節(jié)。

事實上，即便是愚人節(jié)“開玩笑”，也掩蓋不住當(dāng)時特斯拉面臨的困境。

2016年3月31日，特斯拉發(fā)布Model 3。該車型科技感強(qiáng)，續(xù)航里程354公里，標(biāo)準(zhǔn)版起步價3.5萬美元，高性價比受到了市場極大的矚目，24小時內(nèi)便收獲18萬份訂單。

然而，一個殘酷的現(xiàn)實是，雖然訂單不少，但特斯拉產(chǎn)能嚴(yán)重不足。并且，由于不能按時交付，客戶紛紛取消訂單。Model 3于2017年7月底開始交付，特斯拉當(dāng)年凈利潤為-22.41億美元，相比2016年的-7.73億美元，虧損大幅擴(kuò)大。

彼時，特斯拉的現(xiàn)金流也所剩無幾。2017年底，公司賬上現(xiàn)金及等價物為33.68億美元，而2017年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-0.61億美元，投資活動現(xiàn)金流凈額為-42億美元。也就是說，在不募資的情況下，保持2017年的經(jīng)營狀態(tài)，在2018年也會把公司的現(xiàn)金流消耗殆盡。更何況，在2018年11月，特斯拉有一筆2.3億美元的可轉(zhuǎn)換債券將到期，另一筆9.2億美元的可轉(zhuǎn)換債券，將于2019年3月到期。

在馬斯克發(fā)表“破產(chǎn)”言論的前幾天，世界三大評級機(jī)構(gòu)之一穆迪下調(diào)了特斯拉的信用評級，并將其前景從穩(wěn)定轉(zhuǎn)向負(fù)面，理由是：Model 3產(chǎn)量嚴(yán)重不足，公司財務(wù)狀況緊張。

屋漏偏逢連夜雨，除產(chǎn)能問題以外，特斯拉的車輛質(zhì)量問題也接踵而至。2018年3月，一輛Model X在加州的高速公路上起火，車主不幸身亡，讓外界對Autopilott自動駕駛功能產(chǎn)生質(zhì)疑;同樣是在3月，因汽車動力轉(zhuǎn)向系統(tǒng)，特斯拉召回全球約12.3萬臺Model S——這是特斯拉歷史上最大規(guī)模召回。

馬斯克后來表示，2017年到2019年，是他一生中經(jīng)歷過的“最艱難的三年”。

時勢造英雄，這句話放在馬斯克身上并不違和。

2018年中美發(fā)生貿(mào)易摩擦，中國展現(xiàn)出開放的大國姿態(tài)。2018年6月28日，國家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布《2018版外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)》，新版負(fù)面清單中，汽車行業(yè)取消專用車、新能源汽車外資股比限制，2020年取消商用車外資股比限制，2022年取消乘用車外資股比限制以及合資企業(yè)不超過兩家的限制。

新版負(fù)面清單，讓特斯拉以外商獨資的身份進(jìn)駐上海。值得一提的是，特斯拉是中國首個外商獨資車企。而上海，也成了馬斯克全球首富夢開始的地方。

2018年7月10日，特斯拉與上海市政府、上海臨港(13.930,-0.23,-1.62%)管委會共同簽署了純電動車項目投資協(xié)議;2019年1月，特斯拉上海超級工廠舉行奠基儀式，開始動工;9月26日，特斯拉上海工廠的主體已經(jīng)建設(shè)完成，同月，全面驗收通過;10月，拿到生產(chǎn)資質(zhì);11月5日，特斯拉董事會主席羅賓·德霍姆表示，特斯拉上海超級工廠已經(jīng)進(jìn)入試點生產(chǎn);2020年1月，上海工廠制造的Model 3開始向社會用戶交付。

從開始動工到建好，特斯拉上海工廠僅用了10個月時間。如此快的建設(shè)進(jìn)度，馬斯克是震驚的：“特斯拉(中國)團(tuán)隊做得非常棒，上海的超級工廠非常令人震撼。我很驚喜特斯拉在上海取得的巨大的進(jìn)步。”

特斯拉方面表示，上海工廠投產(chǎn)時間的提前也超乎了他們的預(yù)料;并且，上海臨港工廠生產(chǎn)Model 3的單位成本，較美國工廠的生產(chǎn)成本降低了65%。

談到上海工廠，馬斯克經(jīng)常掩蓋不住自己的興奮。“上海超級工廠有著驚人的車輛質(zhì)量和運(yùn)營效率，太棒了。”在2021年10月的特斯拉2021年股東大會上，馬斯克表示。

而建設(shè)上海工廠的資金，2019年3月8日，特斯拉向美國證券交易委員會(SEC)遞交的文件顯示，其子公司已于當(dāng)年3月1日與一批中國銀行(3.190,0.00,0.00%)簽訂了為期一年、總額不超過5.21億美元的貸款協(xié)議。

投產(chǎn)后的第一年，2020年，特斯拉上海工廠便交付了14.45萬輛車，而當(dāng)年特斯拉全球共交付量為49.9萬輛，較2019年增加了13.2萬輛。也就是說，特斯拉2020年的交付增量，全靠上海工廠。

上海工廠的產(chǎn)能釋放，讓特斯拉終結(jié)了成立以來持續(xù)虧損的噩夢——2020年，特斯拉凈利潤為8.62億美元，屬于公司成立以來首個年度盈利。

2021年特斯拉上海工廠交付量同比增長235%，達(dá)到48.41萬輛，超過特斯拉全年總交付量的一半。上海工廠交付量的快速飆升，讓特斯拉當(dāng)年盈利56.44億美元，更把馬斯克推上了全球首富的寶座。

而這一切，與其說“鋼鐵俠”馬斯克創(chuàng)造了奇跡，不如說中國創(chuàng)造了奇跡。某種程度上說，如果沒有中國，也就沒有現(xiàn)在的馬斯克。

隨著交付量的飆升，上海工廠也接近滿產(chǎn)。5月4日，路透社稱特斯拉將在目前的上海超級工廠附近建造一座新的工廠，具備45萬輛汽車的年產(chǎn)能;5月5日，特斯拉內(nèi)部人士向媒體透露，上述工廠并非亞洲第二工廠，而是對特斯拉上海超級工廠進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。

上海工廠擴(kuò)建后，產(chǎn)能將達(dá)到100萬輛。產(chǎn)能雖重要，但在高速發(fā)展、高速迭代的新能源汽車市場，稍微松懈就可能有被追趕的風(fēng)險。

高端被蠶食，中端被追趕

財熵向特斯拉方面了解到，目前特斯拉的車型，Model 3有兩款，價格分別為27.99萬元、36.79萬元(注：人民幣，如無特殊注明，貨幣單位下同);Model Y分別為31.69萬元、37.59萬元、41.79萬元;Model S和Model X均需進(jìn)口，美國起售價分別為10萬美元、11.5萬美元，若進(jìn)口到國內(nèi)，均超過90萬元人民幣。

2021年特斯拉在全球交付的93.6萬輛車中，Model 3和Model Y全年交付量合計達(dá)91.12萬輛，同比增長105%，總交付量占比達(dá)到97.3%，成為絕對的主力;Model S和Model X交付量為2.44萬輛，同比下降56%，交付占比已不到3%。換言之，特斯拉正在丟失高端市場。

事實上，近幾年來特斯拉Model S和Model X的交付量一直在逐年下降，從2018年的10.15萬輛下降到2021年的2.44萬輛。高端市場的丟失，對于品牌塑造來說顯然是不利的。

至于Model S和Model X銷量持續(xù)下降的原因，一方面，這兩款車是比較老款的車型，分別于2012年和2015年交付，這些年特斯拉的重心主要放在對Model 3和Model Y的產(chǎn)能提升上，對這兩款車型的升級迭代較慢;另一方面，這兩款車的價格遲遲未降，相對同價位的車型并無優(yōu)勢，特別是在BBA等傳統(tǒng)高端品牌車企大舉進(jìn)軍電動車市場的背景下。

特斯拉成為全球新能源汽車?yán)洗螅娤到y(tǒng)、智能化是其優(yōu)勢。不過，財熵發(fā)現(xiàn)，從一些基本參數(shù)來看，目前特斯拉的優(yōu)勢并不明顯。

電池續(xù)航方面，特斯拉官方表示，Model 3和Model Y的續(xù)航最高分別為675公里、660公里。目前國內(nèi)部分電動車的續(xù)航能力已不輸于它們，相同價位區(qū)間的車型，比方說比亞迪“漢”的最高續(xù)航超過700公里，而DM-i車型則超過1000公里;小鵬(09868.HK)P7和蔚來(09866.HK)ET5的最高續(xù)航里程在700公里左右，理想(02015.HK)ONE則達(dá)到了1000公里左右。

電機(jī)方面，上述國產(chǎn)新能源汽車的百公里加速，除了車型比較大的理想ONE，其他均和Model 3、Model Y差不多。

各車型對比

智能化方面，2021年12月，中汽測評在天津舉辦“CCRT輔助駕駛測評解析會”，選擇了Model 3、小鵬P7、比亞迪漢等當(dāng)下6款熱門的智能汽車進(jìn)行輔助駕駛測評解析。在歷經(jīng)CCRT各項測試試驗之后，特斯拉在6款車型中排名第四。可見，以智能化聞名的特斯拉，在智能駕駛方面并未有突出的優(yōu)勢，甚至和小鵬有著明顯的差距。

6款熱門車型智能駕駛總體得分率排名 圖源網(wǎng)絡(luò)

在汽車質(zhì)量方面，美國調(diào)研機(jī)構(gòu)JD Power在考察了中國內(nèi)地53個城市、28個不同汽車品牌的50款車型之后，于2021年發(fā)布了中國新能源(4.950,-0.02,-0.40%)汽車初始質(zhì)量研究報告。報告顯示，蔚來ES6在中國豪華中型電動SUV細(xì)分市場中排名第一，小鵬G3在緊湊型純電SUV中排名第一，而理想one在插電式混合動力電動汽車中排名第一。特斯拉Model 3在中型純電轎車中排名第三，落后于比亞迪的漢EV和小鵬P7。

從某種程度上說，特斯拉接二連三的召回事件，并不是偶然。在質(zhì)量品控方面，特斯拉需要反思，不能因提升產(chǎn)能而忽略了質(zhì)量。

“電池續(xù)航方面，國產(chǎn)新能源車已經(jīng)超越特斯拉。電機(jī)轉(zhuǎn)換效率，特斯拉是行業(yè)領(lǐng)先的，國產(chǎn)車跟它的差距在縮小;在智能駕駛方面，像小鵬已經(jīng)超越特斯拉。從一些硬性指標(biāo)來，特斯拉和跟國產(chǎn)車相比沒有優(yōu)勢，而且它的內(nèi)飾做工也相對較差。綜合來看，相較于國產(chǎn)新能源車，特斯拉性價比偏低，品牌是它最大的優(yōu)勢。”中博聯(lián)智庫特聘專家、汽車分析師張翔對財熵說。

同時，張翔也表示，“從新零售的角度來說，特斯拉的用戶群體大，可以拉動它的超級充電樁等汽車后市場，車主群體越大，品牌價值就越高。”

中國新勢力發(fā)起強(qiáng)勢挑戰(zhàn)

從2003年成立到現(xiàn)在，特斯拉一共推出了5款車型，當(dāng)下主力車型Model 3和Model Y分別于2016年、2019年發(fā)布，車型推出的節(jié)奏還是偏慢。這幾年，特斯拉的重心主要還是圍繞著產(chǎn)能擴(kuò)張。

2022年4月8日，特斯拉位于美國德克薩斯州的超級工廠正式投產(chǎn)。至此，特斯拉在全球擁有了4個整車制造工廠，分別是美國加州弗里蒙特、德克薩斯州、中國上海、德國柏林。其中，柏林、德克薩斯州均為2022年投產(chǎn)，在產(chǎn)能爬坡及上海工廠擴(kuò)產(chǎn)后，特斯拉產(chǎn)能可達(dá)310萬輛。

值得一提的是，弗里蒙特工廠在2020年之前最高產(chǎn)能是50萬輛。也就是說，在上海工廠未投產(chǎn)之前，特斯拉的產(chǎn)能只有50萬輛，僅有目前產(chǎn)能(含上海擴(kuò)建)的16%，可見它最近三年擴(kuò)張得有多猛。

特斯拉產(chǎn)能

當(dāng)然，特斯拉的野心并不僅僅于此。在2021年10月的股東大會上，特斯拉董事長羅賓·德霍姆表示，特斯拉目前的表現(xiàn)已經(jīng)超出預(yù)期，但立足長遠(yuǎn)來看，還只是邁出了一小步，2030年的目標(biāo)是實現(xiàn)年銷量2000萬輛。

2000萬輛，是2021年銷售的21.36倍。”如果我們芯片供應(yīng)沒問題就能實現(xiàn)增長預(yù)期，我很有信心保持差不多每年50%增長率。”一向語出驚人的馬斯克在2022年2月表示。

如果特斯拉真以2000萬輛為目標(biāo)，可以預(yù)期的是，在產(chǎn)能方面它會持續(xù)“大躍進(jìn)”。

在新車型方面，在2022年4月的德州工廠開幕儀式上，馬斯克表示2023年電動皮卡Cybertruck、電動卡車Semi和電動跑車Roadster 2將量產(chǎn)。看來，2023年是特斯拉的產(chǎn)品大年。不過，2023年將量產(chǎn)的三個車型，相對于乘用車，受眾還是較少。

2021年全球新能源汽車銷量660萬輛，而中國達(dá)到352萬輛，憑一己之力占據(jù)全球銷量的半壁江山。中國市場，對于特斯拉來說無疑是重中之重。但與此同時，中國新能源車企正在強(qiáng)勢崛起，像比亞迪、“蔚小理”等都挺能打。

從特斯拉的車型規(guī)劃上看，暫時沒有新款乘用車的規(guī)劃，中期來看大概率還是繼續(xù)靠Model 3和Model Y打天下。與之形成鮮明對比的是，2022年國產(chǎn)車企會迎來車型爆發(fā)，比如比亞迪的海洋系列、蔚來的ET7/ET5、理想的L9、小鵬的G9等，價位看，不少車型都是落在Model 3、Model Y的價格區(qū)間，形成對特斯拉的直接競爭。而且國產(chǎn)新能源車同價位車型的配置和性能，綜合來看并不輸于特斯拉。

有意思的是，5月30日，馬斯克在社交媒體上坦言：“似乎很少有人意識到，中國在可再生能源發(fā)電和電動汽車領(lǐng)域正處于世界領(lǐng)先地位。無論你怎么看中國，這都是事實。”

過去幾年，特斯拉把重心放在擴(kuò)張產(chǎn)能上時，不僅高端市場被蠶食，而且三電系統(tǒng)及智能化方面也被追趕。未來，若特斯拉在產(chǎn)能“大躍進(jìn)”之路上缺乏過人的新技術(shù)，那或許只能依靠品牌紅利了。

但品牌紅利能吃多久呢?【責(zé)任編輯/林羽】

來源：財熵

IT時代網(wǎng)(關(guān)注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項目投資。LP均來自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點。

相關(guān)文章

“木頭姐”買入特斯拉更多股票，本月第四次加倉

【特別報道】特斯拉“失速”

特斯拉起訴車評人蔡老板案將開庭 曾爆料稱特斯拉工作人員“吃拿卡要”

馬斯克稱特斯拉不會在印度設(shè)廠，除非被先允許銷售和服務(wù)汽車