反壟斷一年多，阿里縮得有點猛，騰訊投資有點多

互聯網平臺監管，出現松綁跡象。

4月29日，中共中央政治局會議上提及，“要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改”、“出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施”。

從“加強監管”到“促發展”，政策基調或從反壟斷和整改，轉向發揮平臺積極作用，推動平臺良性發展。華興資本首席經濟學家李宗光認為，互聯網整改已經出現了拐點。

2020年12月以來，互聯網行業平臺反壟斷、互聯互通、網絡審查、數據安全等成為關鍵詞，迄今整治已有1年多時間。

對于國內兩大互聯網平臺阿里巴巴和騰訊，市場監管總局就其違法實施經營者集中案一共開出44張罰單，每單被處以50萬的罰款。

市場對互聯網平臺信心驟減，估值不斷下修，阿里、騰訊對自身業務也在不斷反省、調整。這一年多，阿里、騰訊發生了怎樣的改變?

業務收縮，賺錢更重要了

時隔兩年，2021年12月，阿里進行組織架構大調整，淘寶、天貓全面融合，交由戴珊負責。

這結束了長期以來淘寶、天貓的割據之勢。起初，另設天貓定位是服務品牌，與淘寶服務中小商家區分開來。在互聯網流量趨向飽和的放下，合并能夠減少資源重復投入。

淘寶、天貓合并后，事業群改名為中國數字商業，戴珊過去分管的阿里B類事業群、MMC(買買菜)事業群和盒馬事業群均收歸旗下。這一舉，將過去散落在各事業群的天貓超市、盒馬、高鑫零售的自營業務進一步整合。在這之前，社區團購業務盒馬集市與淘寶買菜已經整合成淘菜菜。

在板塊的整合下，阿里社區團購在多個城市關倉，并清出了一批裁員名單，到家到店的一線BD、區域市場和運營、本地零售大商超等前端業務線人員大量優化。相反，淘寶、天貓則并未波及。

再看騰訊，對最賺錢的游戲業務沒怎么動，反而將裁員大刀伸進了新的收入來源。

2021年第四季度，騰訊金融科技及企業服務業務收入同比增長25%，至人民幣480億元，首次超過網絡游戲，成為營收貢獻最大的業務板塊。這被認為是騰訊營收結構變化的一個重要拐點。

但CSIG(云與智慧產業事業群)增收不增利的癥結依然存在。騰訊沒有公布CSIG具體的利潤率，騰訊總裁劉熾平透露，“云業務仍有相當大的虧損，騰訊投入很大，但行業價格競爭也十分激烈。”

互聯網大廠進入云服務市場，沿用的，還是他們擅長的價格戰。2015年阿里云“不收一分錢” 與12306網站合作，2017年騰訊云以一分錢的價格中標預算達495萬的廈門政務云項目。

久而久之，云服務廠商們只好到處插紅旗、樹標桿、做大客戶，中國電信、阿里云、浪潮信息等云服務商，也曾出現過低價中標案例。

當下，互聯網要尋求健康的發展方式。劉熾平稱，云業務接下來要從不惜一切代價地增加收入，轉向提高增長質量，從而提升利潤率。

在業績考核上，全面以銷售騰訊自研產品為主，過去負責集成業務，轉售企業廠商的硬件銷售因此面臨著轉崗或離職的選擇。

除此之外，一些虧損的業務減少投入，或者退出項目。

阿里第四季度財報顯示，阿里生活服務經營虧損76.44億元，較去年同期虧損擴大5.6%，Q2-Q4累計虧損逼近240億元，虧損點主要是餓了么、高德。生活服務板塊人員規模變動最大，包括餓了么、口碑、飛豬。由于出行領域存在發展機遇，高德裁員比例則不高。

騰訊方面，除了CSIG外，囊括微信、游戲之外C端業務的平臺與內容事業群(PCG)在過去一年變革最大。

電商業務小鵝拼拼停止運營，QQ惠購、購物直播和QQ群櫥窗等小程序悄悄消失，游戲直播平臺企鵝電競關停。

騰訊影業從PCG拆分，商業IP的影視化開放業務交給閱文集團旗下的新麗傳媒，主旋律作品開發分給騰訊企業發展事業群(CDG)。

微視進行一定比例的活水或裁員，界面曾報道，微視員工裁減比例接近70%，隨后PCG回應不屬實。騰訊不斷在加大對視頻號的投入，微視不必明說已經淪為了邊緣業務。

騰訊體育亦有業務收縮。

總之，一些不掙錢的業務，要逐漸拋棄。

還在“買買買”，但更聚焦了

手握巨資的互聯網公司，曾通過“買買買”開疆拓土，但如今肯定要收斂了，該放手的也得放了。

2018年起，騰訊和阿里在零售領域暗自展開較量。騰訊投資了京東、拼多多、唯品會、每日優鮮、蘑菇街、永輝超市、海瀾之家、步步高等，阿里則將銀泰、蘇寧、盒馬鮮生、三江購物、百聯集團、聯華超市、新華都、高鑫零售等納入戰隊。

如今電商幾強割據，為順應形勢，騰訊不得不作出讓步。

去年12月，騰訊派息式減持4.6億股京東股份，收益782億元，占到了全年盈利的65%，這也是騰訊首次投資收益超過主營業務利潤。

騰訊當前的減持步調，主要圍繞零售板塊。

今年1月，騰訊宣布減持其在Sea Ltd的股份。Sea是東南亞游戲與電商公司，擁有騰訊《王者榮耀》、網易《陰陽師》等多款爆款游戲東南亞代理權，及東南亞最大電商平臺Shopee。

去年11月，騰訊將其名下的海瀾之家股份折價7.93%，以3.778億元的價格轉讓，占股比例降至5%以下。一季度，騰訊分別減持了汽車電商平臺燦谷和易鑫集團20%、2%的股份。4月，林芝騰訊科技有限公司減持中國民營超市第一股步步高，套現8423萬元。

在泛文娛板塊，騰訊此前面臨的壓力不小。去年7月，市場監管總局禁止虎牙、斗魚合并。同月，騰訊音樂被要求放棄獨家版權。

在此情況下，騰訊不得不主動行動起來，減持自家的騰訊音樂、閱文集團股份。一季度，騰訊對騰訊音樂的持股比例從54.4%降至52.3%，并賣出閱文集團948.52萬股，持股降為56.52%，而2020年財報顯示，當時持股為59%。

阿里則主要對其文娛投資板塊進行梳理。

去年8月，阿里創投減持光線傳媒2934萬股，減持股份占公司總股份1%，目前阿里依然持股光線傳媒5.82%股份。同年9月，阿里浮虧23億元清倉所持芒果超媒股份。

3月，螞蟻集團向美國證券交易委員會提供的文件顯示，螞蟻集團已將其持有的 36 氪公司的股份全部出售，徹底退出其股東序列。此前在一級市場，螞蟻已將其持有的財新傳媒股份全部賣出，阿里也退出了其直接投資的博雅天下。

2021全年，阿里對外投資呈現收縮之勢。

阿里系對外投資75起，同比增長53.1%，披露投資金額918.99億元，同比下降27.4%。

投資項目重點圍繞已有業務，在出行板塊加大對哈啰出行、T3出行的投資，為了布局高德打車生態，戰略注資大眾出行。在電商上，阿里投資十薈團7.5億美元，并購了孟加拉國外賣平臺HungryNaki，國內知名餐飲SaaS企業美味不用等。

另一邊，騰訊似乎更愛投資了。

騰訊對外投資出手約300次，平均每1.2天出手一次，相較于上年，出手次數增長65.4%;投資金額也翻倍，今年新增投資額809.46億元，而上年同期為478.03億元。

不過，騰訊出手次數最多的，還是賺錢最多的游戲業務。去年騰訊在游戲行業投資了60筆，投資總額為187.84億元。相比之下，2020年騰訊發起31起游戲行業的投資事件，投資金額為113.34億元。在去年投資布局翻倍的情況下，投資金額只同比增加66%。

2019年時，騰訊曾說，每在經營上賺100元錢，騰訊會全部進行凈投資。而2021年，騰訊則愿意花到110元。阿里則從2019年每賺100元投出68元，到2021年只投出64元。

與此同時，騰訊2021年的投資中，企業服務相關項目占比高達23.3%，僅次于游戲行業。

這也在一定程度上說明，騰訊在投資上其實是更聚焦了，除了游戲就是針對B端的業務，而這也是騰訊未來要發力的方向。

總結

在投資上，阿里十年總投資額破8000億，騰訊十年總投資12759.3億元。在業務上，騰訊阿里創業二十來年，將互聯網+的新業態擴展到各行各業。

所向披靡的互聯網大廠向來不承認失敗。電商發展不力，轉而扶持其他電商平臺，游戲直播難奪市場份額，轉而收購合并行業第一第二。

盲目以互聯網的模式改變舊有的產業形態，顯然已經不再行得通。劉熾平認識到，“互聯網模式之前是快速增長、野蠻增長，競爭非常激烈，大家都要不斷加人、不斷提升營銷費用等各種投入。現在，整個互聯網行業其實有根本性和原則性的變化。”

主動減持零售版圖，關停自家電商平臺、游戲直播平臺，大廠終于找到了退出的方式。

互聯網大船轉而駛向硬科技的大海。

阿里云發展了13年，已經成為全球第三的云服務公司，僅次于亞馬遜、微軟，并且已經連續五個季度盈利。騰訊云營收已經大幅增長，未來也會逐步發展成云服務的強勁一極。

騰訊改變了自己的故事。在今年兩會上，馬化騰提交人大代表的建議，關鍵詞是數字經濟、鄉村振興、產業互聯網、粵港澳大灣區、碳中和及生態環保等諸多領域。

近五年，騰訊投資的賽道從文娛為主轉向更加多元，包括醫療健康、人工智能、機器人、自動駕駛等。

互聯網新的時代已經到來。【責任編輯/常青】

來源：無冕財經

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創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。

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