監(jiān)管加密貨幣：一場(chǎng)事關(guān)未來(lái)權(quán)力的戰(zhàn)爭(zhēng)

毫無(wú)疑問(wèn)，扎克伯格改變了加密貨幣。

Facebook特意選了個(gè)風(fēng)平浪靜的時(shí)期推出加密代幣。發(fā)布Libra前18天，金融穩(wěn)定委員會(huì)(FSB)剛剛下了一個(gè)判斷：加密貨幣“不對(duì)現(xiàn)有金融體系構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)”。

誰(shuí)知扎克伯格一出場(chǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一改此前的冷漠，對(duì)加密貨幣重拳出擊。前后周旋了3年，小扎只能眼睜睜看著Libra蓋上棺材板。

經(jīng)此一役，深感失控的監(jiān)管機(jī)構(gòu)誓要讓其他加密貨幣也嘗嘗資本主義的鐵錘。但在實(shí)際監(jiān)管過(guò)程中，各方實(shí)際都有著自己的算盤(pán)，結(jié)果便是：大家都在管，卻似乎都沒(méi)管透徹。

3月8日，拜登政府發(fā)布了美國(guó)史上首個(gè)針對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的行政令，呼吁強(qiáng)化監(jiān)管。但沒(méi)想到，反對(duì)監(jiān)管的人同樣歡欣鼓舞，因?yàn)檫@份行政令措辭曖昧，也沒(méi)有明確主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。于是給了監(jiān)管的支持派和反對(duì)派互相攻訐的空間。

加密貨幣不僅事關(guān)金融，更是數(shù)字霸權(quán)以及Web 3.0的重要線索，監(jiān)管派、自由派以及其他利益相關(guān)者的政治混戰(zhàn)正在美國(guó)愈演愈烈。

01、監(jiān)管：把握未來(lái)的權(quán)力

加密貨幣的一個(gè)特殊之處在于，它沒(méi)有明確的監(jiān)管定位。同樣都是監(jiān)管派，不同的機(jī)構(gòu)各有各的心思，都想把它納入自己的監(jiān)管體系中。

監(jiān)管話題中出鏡率最高的當(dāng)屬SEC(美國(guó)證券交易委員會(huì))。SEC直屬于美國(guó)聯(lián)邦政府，是證券業(yè)的最高主管機(jī)構(gòu)。監(jiān)管范圍是證券，難以直接監(jiān)管加密貨幣。先天不利的條件下，SEC巧妙地轉(zhuǎn)向?qū)Ξa(chǎn)業(yè)鏈上游動(dòng)手：認(rèn)定第一方公開(kāi)發(fā)幣的行為屬于公開(kāi)募股，因此這一場(chǎng)景下加密代幣的性質(zhì)就成了數(shù)字證券。

2021年夏天，共和黨SEC主席在離任之際起訴因發(fā)幣獲利的科技公司Ripple Labs，理由正是“通過(guò)未注冊(cè)的數(shù)字證券獲利”。

加密社區(qū)對(duì)此罵聲一片，指望即將上任的民主黨主席加里·蓋斯勒能懸崖勒馬。他曾在麻省理工學(xué)院長(zhǎng)期從事數(shù)字資產(chǎn)相關(guān)研究，被外界視作友好派。沒(méi)想到新官不僅在公開(kāi)演講中稱(chēng)加密貨幣的混亂程度堪比“狂野西部[5]”，又和前任主席稱(chēng)兄道弟，并隱晦表達(dá)將繼續(xù)起訴Ripple Labs。

跨越黨派的感人情誼背后，其實(shí)有更重要的利益——事關(guān)未來(lái)的權(quán)力。2021年，全球加密貨幣的總市值突破了3萬(wàn)億美元，與蘋(píng)果市值處于了同一個(gè)量級(jí)。

官司尚未落地，SEC已讓加密貨幣行業(yè)嚇出一身冷汗：2021年9月，全球最大加密貨幣交易所Coinbase原本計(jì)劃推出新的加密代幣借貸產(chǎn)品，遭到了SEC的訴訟警告，很快便打消了念頭。

SEC的頭號(hào)勁敵，是同為聯(lián)邦政府直屬監(jiān)管機(jī)構(gòu)的CFTC(美國(guó)商品期貨交易委員會(huì))。其管轄區(qū)域是商品交易，因此一直對(duì)外宣稱(chēng)加密貨幣的本質(zhì)是商品：這套說(shuō)法不僅能涵蓋比特幣與以太坊，也比SEC“數(shù)字證券說(shuō)”更受加密社區(qū)青睞。

不過(guò)，CFTC的監(jiān)管權(quán)限集中在商品期貨與衍生品交易領(lǐng)域，并不具備定義現(xiàn)貨交易規(guī)則的權(quán)力，這導(dǎo)致它的實(shí)際“領(lǐng)地”反倒遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于SEC。去年8月，CFTC也曾對(duì)加密代幣衍生品交易平臺(tái)BitMEX開(kāi)出過(guò)1億美元罰單，但社會(huì)影響力寥寥。

SEC的官司一旦勝訴，蓋斯勒的主張就有了最高法院的背書(shū)。眼看對(duì)手離勝利越來(lái)越近，CFTC決定反攻——你找法院，那我求國(guó)會(huì)。

2月9日，CFTC主席羅斯汀·伯南現(xiàn)身美國(guó)國(guó)會(huì)，要求立法上賦予CFTC以監(jiān)管數(shù)字資產(chǎn)現(xiàn)貨交易的權(quán)力。如今，兩名參議員正緊鑼密鼓地起草相關(guān)法案：這成為了CFTC逆轉(zhuǎn)局勢(shì)的希望。

在各個(gè)議員間輾轉(zhuǎn)騰挪的伯南，還意外得到了加密貨幣利益方的游說(shuō)支持。畢竟敵人的敵人就是朋友，相比總板著臉的蓋斯勒，伯南還是顯得親切了許多。全球第四大加密貨幣交易所FTX創(chuàng)始人在聽(tīng)證會(huì)上公開(kāi)發(fā)言，希望CFTC能接棒加密貨幣的監(jiān)管。

兩大監(jiān)管機(jī)構(gòu)與時(shí)間賽跑的同時(shí)，美國(guó)財(cái)政部也出來(lái)刷了幾輪存在感。它從貨幣的角度審視，并且通過(guò)其監(jiān)督的國(guó)內(nèi)稅收局收稅。換句話說(shuō)，它也有利益在其中。財(cái)政部提議，一萬(wàn)美元以上加密貨幣轉(zhuǎn)賬需向國(guó)稅局報(bào)告，這將使得國(guó)稅局的員工人數(shù)在10年內(nèi)增加一倍以上[18]。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的爭(zhēng)斗看上去雖然混亂，但傳遞的信息很明確：大閘即將落下。加密貨幣的支持者們自然不打算坐以待斃。

02、反擊：以扼殺創(chuàng)新的名義

蓋斯勒的構(gòu)想中，加密貨幣交易平臺(tái)應(yīng)該通過(guò)SEC注冊(cè)。讓他感到沮喪的是，平臺(tái)寧愿事后求原諒，也不愿意事先求允許[19]。

事實(shí)上，那些支持加密貨幣的自由派，根本就不想過(guò)SEC這一關(guān)。

3月16日，共和黨國(guó)會(huì)議員湯姆·埃默向蓋斯勒發(fā)了一封措辭嚴(yán)肅的信函，要求解釋為何做出頻繁向加密貨幣私營(yíng)企業(yè)索要信息的行為，并指出SEC本就無(wú)權(quán)監(jiān)管。埃默還積極在推特上造勢(shì)：“我的辦公室收到了大量投訴，SEC主席蓋斯勒對(duì)加密社區(qū)的‘請(qǐng)求’過(guò)重，似乎正在扼殺創(chuàng)新。”

美國(guó)國(guó)會(huì)中，埃默從屬于一個(gè)新興崛起的勢(shì)力——加密貨幣核心小組。和SEC一樣，該組織人員構(gòu)成同樣跨越了兩個(gè)黨派。以他們?yōu)榇淼淖杂膳稍噲D與監(jiān)管方分庭抗禮。他們把加密貨幣視作一種技術(shù)手段，而監(jiān)管的存在則會(huì)妨礙創(chuàng)新。

相比陷入內(nèi)戰(zhàn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，反對(duì)者的訴求也明確很多——立法。

僅2021年上半年，相關(guān)利益方在游說(shuō)組織上花費(fèi)了約230萬(wàn)美元，是前一年游說(shuō)開(kāi)銷(xiāo)的兩倍有余。年底，這筆開(kāi)銷(xiāo)又漲到了720萬(wàn)美元。

2021年夏天，“加密聯(lián)盟”主要試圖針對(duì)一個(gè)擴(kuò)大加密貨幣稅收的新條款，新稅種未來(lái)十年內(nèi)有望收取到280億美元[21]。雖然埃隆·馬斯克等名人也公開(kāi)表態(tài)反對(duì)新規(guī)，但最終沒(méi)能阻止條款的通過(guò)。

此役之后，“加密聯(lián)盟”調(diào)轉(zhuǎn)策略，采取雙線作戰(zhàn)。

明線繼續(xù)以加密貨幣核心小組為主力軍繼續(xù)在國(guó)會(huì)纏斗，內(nèi)部分工明確：

埃默繼續(xù)硬剛蓋斯勒。為此他拉攏了一名民主黨議員，試圖通過(guò)起草法案來(lái)確保SEC無(wú)權(quán)插手加密貨幣。“我的使命是讓加密貨幣遠(yuǎn)離蓋斯勒的魔掌，”他公開(kāi)說(shuō)道，“他的使命應(yīng)該是保護(hù)美國(guó)投資者，而不是成為金融之王[9]。”

剩下的議員中，有人負(fù)責(zé)起草保護(hù)創(chuàng)新的條款，也有人正尋求對(duì)擴(kuò)大稅收條款做出反擊。

暗線則是“農(nóng)村包圍城市”：先影響各個(gè)州的法律，再倒逼國(guó)會(huì)立法。

不同聯(lián)邦政府一級(jí)，不少州一級(jí)政客意識(shí)到加密貨幣正日漸與選票掛鉤，干脆伸出雙手擁抱加密貨幣，并與相關(guān)私營(yíng)企業(yè)保持著密切聯(lián)系。

星星之火率先在佛羅里達(dá)州點(diǎn)燃：2022年3月，僅經(jīng)歷不到4分鐘的辯論，該州眾議院便一致通過(guò)了一項(xiàng)放寬加密貨幣交易管理的法案。后續(xù)眾議院的審議速度又一次刷新了紀(jì)錄：僅花費(fèi)75秒，該法案就被擺在了州長(zhǎng)辦公桌上供其簽名。

據(jù)美國(guó)官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年至少將會(huì)有40個(gè)州參與其中，并遞交153個(gè)與加密貨幣相關(guān)的法案[11]。

如今，加密貨幣支持者與監(jiān)管者的博弈正日趨白熱化：4月，美英兩國(guó)至少有5個(gè)不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)做出針對(duì)加密貨幣監(jiān)管的講話[13];另一頭，反對(duì)派也在加緊推進(jìn)立法進(jìn)程。

這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)的最終結(jié)果不僅將決定未來(lái)權(quán)力的歸屬方，更事關(guān)美國(guó)能否在Web 3.0時(shí)代繼續(xù)維持?jǐn)?shù)字霸權(quán)。

03、探索：下一個(gè)劃時(shí)代的框架

2019年，來(lái)自美國(guó)海軍學(xué)院的網(wǎng)絡(luò)安全法教授杰夫·科塞夫?qū)懥吮居绊懻麄€(gè)行業(yè)的著作——《創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)的26個(gè)單詞》，把美國(guó)在Web 2.0時(shí)代取得的顯著成就與一條由26個(gè)單詞組成的法律條文聯(lián)系在了一起。

這個(gè)條文即《通信規(guī)范法》第230條：“交互式計(jì)算機(jī)服務(wù)提供方不會(huì)被視為內(nèi)容發(fā)布者(No provider or user of an interactive computer service shall be treated as the publisher or speaker of any information provided by another information content provider)。”

換人話說(shuō)就是，哪怕用戶在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上發(fā)布多過(guò)激的言論，平臺(tái)都不用負(fù)責(zé)。這意味著平臺(tái)可以節(jié)省所有內(nèi)容審核成本，甚至能主動(dòng)利用極端、違法內(nèi)容來(lái)創(chuàng)造收益。

230條的誕生其實(shí)與《華爾街之狼》有關(guān)：1995年，有匿名用戶發(fā)帖稱(chēng)“小李子”所在公司存在證券欺詐，氣得對(duì)方直接將該論壇告上法庭。彼時(shí)互聯(lián)網(wǎng)在美國(guó)法律中的定位十分模糊，為解決這一問(wèn)題，國(guó)會(huì)便在第二年推出了230條，幫被告論壇撇清了責(zé)任。

諷刺的是，證券欺詐在幾年后被證實(shí)確有其事。以華爾街精英的倒下為代價(jià)，硅谷徹底擺脫了枷鎖。

《通信規(guī)范法》第230條，是美國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)監(jiān)管理念的一種體現(xiàn)：最好將創(chuàng)新和問(wèn)題解決都留給市場(chǎng)。這一原則促成了美國(guó)過(guò)往創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的繁榮。

特朗普曾公開(kāi)反對(duì)230

法案和條款會(huì)持續(xù)更新，但加密貨幣這一話題相比以往更棘手的地方在于：美國(guó)的監(jiān)管風(fēng)向并不具備連續(xù)性，高度受?chē)?guó)內(nèi)外環(huán)境的影響。

由于社會(huì)環(huán)境變遷，“新盧德主義”開(kāi)始在美國(guó)各階層扎根：他們開(kāi)始反對(duì)一切創(chuàng)新，要求政府采取高壓態(tài)勢(shì)，無(wú)論是轉(zhuǎn)基因、人工智能還是加密貨幣。連麻省理工學(xué)院從事未來(lái)研究的專(zhuān)家，都在呼吁聯(lián)邦政府向機(jī)器人征稅以減緩自動(dòng)化的普及。

但加密貨幣仍然顯示出了前進(jìn)的趨勢(shì)。

加密貨幣的監(jiān)管可以看作是金融與技術(shù)的博弈。圍繞Libra的監(jiān)管，很大程度上是擔(dān)憂它挑戰(zhàn)和破壞傳統(tǒng)的銀行金融體系。但話語(yǔ)權(quán)正在從華爾街流向硅谷，比特幣的監(jiān)管框架在10多年的時(shí)間里逐步成形便是一種證明：框架是管理，也保證了它的流通。

對(duì)埃默這樣的自由派而言，這場(chǎng)監(jiān)管權(quán)大戰(zhàn)最好的結(jié)局莫過(guò)于“加密貨幣版230條”。從現(xiàn)狀來(lái)看，萬(wàn)里長(zhǎng)征才剛剛開(kāi)始。

04、尾聲

歷史的經(jīng)驗(yàn)表明，監(jiān)管總不可避免地存在滯后。

SEC的設(shè)立發(fā)生在大蕭條到來(lái)之后。圍繞互聯(lián)網(wǎng)的監(jiān)管喊了那么多年，壟斷與濫用的情況依然存在。一個(gè)極端案例發(fā)生在威斯康星州：一些槍支電商網(wǎng)站公開(kāi)將槍支出售給法律明確規(guī)定不允許持槍的人，該州法院卻因230條而判決平臺(tái)無(wú)需負(fù)責(zé)[15]。

在行業(yè)發(fā)展完全成熟之前，就指望立法或者監(jiān)管的完善是不切實(shí)際的。監(jiān)管滯后，某種意義上也是給從業(yè)者時(shí)間，摸索出(暫時(shí))不受監(jiān)管的方案[20]。

但在加密貨幣領(lǐng)域，受益于去中心化的特質(zhì)，加密貨幣并沒(méi)像過(guò)去那般率先在少數(shù)幾個(gè)國(guó)家普及，反倒在全世界遍地開(kāi)花。

2019年底，中國(guó)央行依托區(qū)塊鏈技術(shù)制作的數(shù)字人民幣已經(jīng)在一些城市開(kāi)啟試點(diǎn)測(cè)試。不同其他國(guó)家的民間發(fā)幣，中國(guó)“國(guó)家隊(duì)”正嘗試成為領(lǐng)路人。拜登顯然不想輸給來(lái)自東方的神秘力量。3月，拜登已指示聯(lián)邦機(jī)構(gòu)評(píng)估美國(guó)發(fā)行央行數(shù)字貨幣所需的條件。

大洗牌時(shí)代將至，留給美國(guó)監(jiān)管“內(nèi)戰(zhàn)”的時(shí)間已經(jīng)不多了。【責(zé)任編輯/賈琪】

參考資料：

[1] 扎克伯格三年發(fā)幣夢(mèng)破滅：高調(diào)開(kāi)端，悲情落幕，中間滿是辛酸淚，硅星人

[2] FACT SHEET: President Biden to Sign Executive Order on Ensuring Responsible Development of Digital Assets

[3] ROBERT CRUZ OF SMARSH TALKS ABOUT BIDEN’S INCOMING CRYPTO REGULATIONS，Analytics Insight

[4] U.S. cryptocurrency regulatory path appears long and complex，INSIGHT

[5] Remarks Before the Aspen Security Forum

[6] The Race to Regulate Crypto: CFTC vs. SEC，Jurist

[7] Ripple Effects of Recent Discovery Decision in SEC v. Ripple Labs, Inc.Holland Knight

[8] CFTC Chair Asks Congress for Authority to Regulate Some Cryptocurrencies，The Wall Street Journal

[9] Meet the ‘crypto caucus’: the US lawmakers defending digital coins，F(xiàn)inancial Times

[10] Bitcoin Fans Are Suddenly a Political Force，The Wall Street Journal

[11] Crypto Industry Helps Write, and Pass, Its Own Agenda in State Capitols，The Wall Street Journal

[12] Politicians are waking up to the fact there are votes in crypto，F(xiàn)inancial Times

[13] April Is Crypto Regulation Month，Observer

[14] Twenty-Six Words Created the Internet. What Will It Take to Save It，Propublica

[15] The Case for Rethinking Section 230 While Dismantling Tech Monopolies，The Reboot

[16] Understanding the U.S. National Innovation System, 2020，ITIF

[17] The future of regulation，Deloitte

[18] 美財(cái)政部提議一萬(wàn)美元以上加密貨幣轉(zhuǎn)賬需向國(guó)稅局報(bào)告，路透社

[19] Crypto platforms need regulation to survive, says SEC boss，F(xiàn)inancial Times

[20] 金融時(shí)報(bào)解讀：加密貨幣領(lǐng)域?yàn)楹伍L(zhǎng)期不受監(jiān)管

[21] 美國(guó)擬對(duì)加密貨幣征稅支持基礎(chǔ)建設(shè)，新浪科技

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