美國或宣布中國未遵守貿易協議，還可能加征額外關稅？

國慶期間，一件意外的大事可能要發生。

近日，美國貿易代表辦公室網站發布通告：美國貿易代表戴琪(Katherine Tai)將于10月4日(也就是下周一)在華盛頓的“戰略研究中心”(Center for Strategic Studies)智庫發表演講，公布拜登政府的美中貿易關系戰略，戴琦也將答記者問。市場原本預期，此次并不會鬧出什么幺蛾子，但從外媒傳出的信息來看，似乎并非如此。

據多家外媒報道，有消息人士稱，拜登總統的高級貿易官員戴琪將宣布中國沒有遵守第一階段的貿易協議。美國貿易代表辦公室正在評估針對中國不合規可能采取的行動，包括可能的額外關稅。

如果此消息最終變成現實，可以預期，市場將遭遇較大沖擊。值得一提的是，華爾街一名交易員剛剛通過期權交易建立了一筆超大規模的看跌期權價差，以保護一個股票投資組合，防止標普500指數在第四季度的損失突然超過20%。

突生變數

據CNBC消息，知情人士表示，美國貿易代表戴琪將于周一宣布：中國未遵守前總統唐納德·特朗普政府達成的所謂第一階段貿易協議。按照該報道，消息人士稱，根據該協議，中國本應在兩年內再購買 2000 億美元的美國商品，但并未兌現這一承諾。該聲明將代表拜登政府對中國的一些最有力的反擊。

戴琪還將于周一在華盛頓就她對中國貿易政策的審查發表講話。消息人士還表示，美國貿易代表辦公室正在評估針對中國不合規可能采取的行動，包括可能的額外關稅。

未來三個月是2019 年協議履約的最后三個月。華盛頓彼得森國際經濟研究所高級研究員查德·鮑恩表示，截至8月，中國對美國出口產品的購買量估計約為貿易協議目標的 62% 。

美國貿易代表戴琪9月30時接受采訪時表示，她領導的美國貿易代表辦公室幾乎完成了拜登政府對中國貿易政策的審查。戴琪說，拜登政府計劃在現有對中國商品關稅的基礎上進一步行動(“build on”)，并因中國未能履行在特朗普執政時期達成的貿易協議規定的義務而直面中國。

據RFI援引政治新聞網站POLITICO報導，戴琪最新這番發言是在拜登政府與北京的激烈經濟關系進入關鍵時期時發表的。美國總統拜登必須盡快制定在其執政下與中國的貿易方針，因為美國的商業團體正在推動白宮減免關稅，而且在特朗普時期雙方達成的美中“第一階段”貿易協議即將到期。

戴琪在談到這份時長兩年的協議時說，“我認為與中國一同審查中國的表現將是很重要的，這將是我心目中關鍵的第一步”。美國貿易代表辦公室隨后宣布，她將于下周一在華盛頓智庫戰略與國際研究中心(CSIS)發表關于拜登政府對華貿易方針的演講。

這個預期差有點大

資料顯示，特朗普政府去年1月與中方簽署的“第一階段”貿易協議將在今年年底到期。拜登政府迄今抵制了美國企業和華爾街要求取消對中國商品的關稅的壓力。特朗普政府征收了這些關稅，隨后又將某些商品排除在外，但這些排除措施在去年年底到期，拜登沒有采取行動延長其中的大部分關稅。此前，市場普遍預期，拜登政府重啟與中國的談判，并削減進口關稅，以免拖累美國經濟。然而，從此次外圍透露的信息來看，這個預期差有點兒大。

在此之前，市場上的積極信號的確比較多。9月25日，孟晚舟在被軟禁1000多天后，啟程回到祖國懷抱。在孟晚舟回國當天，美商務部就與華經濟合作發表重要講話。據美媒報道，美商務部部長雷蒙多接受采訪時表示稱，對于中國，美國必須追求與其進行貿易合作，因為其在全球市場中具有龐大的經濟體量。雷蒙多還表示，鑒于此，她計劃率領美官員前往中國，以尋求解決兩方長期存在的貿易問題。

包括美國商會、全美零售業協會在內的30余家商界組織8月5日公開致信美國貿易代表戴琪、財政部長耶倫，要求削減進口關稅、重啟美中貿易談判。這些組織強調，針對中國商品的懲罰性關稅正在拖累美國經濟。而近期，美國通脹膨脹率的確也在快速攀升。在這種情況之下，若中美貿易再度惡化，必然會導致全球經濟快速走弱。

值得注意的是，雖然此前民間對貿易爭端緩和的預期相當強烈，但美方在貿易方面的動作并未消停過。據彭博社9月中旬的報道，拜登政府正在考慮對中國的補貼行為及其對美國經濟的損害展開新的調查，以此在貿易問題上對中國施壓。美國貿易代表辦公室要求外部顧問協助量化中國補貼行為給美國造成的損失，以便評估調查啟動后采取的適當回應。

華爾街突現超級看跌交易

隨著各種事件的變化，市場的不穩定性似乎也在增強。據彭博社消息，一位交易員剛剛通過期權建立了大量對沖頭寸，以在標準普爾 500 指數在第四季度下跌 20% 的情況下保護股票投資組合。

報道稱，這名交易員當地時間周四上午以9400萬美元買入了標普500指數的45300份看跌期權價差collar(put-spread collar)，所謂看跌價差collar是將不同執行價格組合在一個策略中的期權組合。

該訂單涉及賣出執行價格為 4505 的看漲期權，同時買入執行價格為 4135 的看跌期權和賣出 3480 的看跌期權，均于12月31日到期。

押注的背后可能是人們相信標準普爾 500 指數的上行空間將被限制在 4505 點，即比該指數周三收盤價 4359 點上漲 3%，而下行空間可能最多下跌 20%。

券商奧本海默(Oppenheimer)的機構股票衍生品主管阿隆-羅森(Alon Rosin)表示：“這是一種投資組合保護交易，這是一筆規模相當顯著的看跌交易。”

據Susquehanna的衍生品策略聯席主管克里斯-墨菲(Chris Murphy)估計，該頭寸的價值最高可能達到29億美元(折合人民幣接近200億元)。這可能有助于減輕對相關股票持有的打擊。墨菲指出，在這筆交易中，一筆看跌期權的行權價為4135點，正好是標普500指數過去200天的移動均線，而看漲期權的行權價為4505點，低于該指數9月2日創下的4536.95點的歷史高點。【責任編輯/賈琪】

來源：證券時報

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