募資額超中芯國際，中國電信回A獲批，或成近十年A股最大IPO
國內三大運營商之一的中國電信，向著“A+H”兩地上市的目標又邁進了一步。
7月30日，中國電信股份有限公司(下稱“中國電信”)更新招股書并公布IPO發行安排及初步詢價公告，中金公司及中信建投證券擔任主承銷商。就在一天前，中國證監會在其官方微信號證監會發布上披露，已按法定程序核準了中國電信的A股IPO申請。
這距離中國電信今年3月上旬宣布回A不足5個月時間。根據最新公告，中國電信此次A股IPO擬公開發行股票數量不超過103.96億股，占發行后公司總股本的比例不超過11.38%(超額配售選擇權行使前)，全部為公開發行新股，不設老股轉讓。初步詢價日為8月3日和8月4日兩天，8月5日確定發行價格，8月6日進行網上路演，8月9日進行網上和網下申購。
按照中國電信此前披露，其此次上市擬募集資金544億元。若按此計算，這將超過中芯國際IPO的532億元，成為近十年來A股最高IPO募資額。
募資規模超500億元
在最新招股書中，中國電信將其主營業務分為四大類，分別是移動通信服務、固網及智慧家庭服務以、產業數字化以及其他業務。這四大業務在2020年中國電信總收入中占比分別為45.02%、27.96%和21.53%及1.35%。
移動通信服務是中國電信的基本盤，2018其收入已經達到了1623.99億元，2019年增長至1695.8億元，2020年則突破1700億元至1755.64億元。招股書披露，截至2020年12月31日，中國電信移動用戶為3.51億戶，份額達到22.0%。其中，5G套餐用戶為8650萬戶，滲透率24.6%;5G套餐用戶ARPU是非5G套餐用戶的1.6倍，達65.6元。
“經過我們綜合研判，我們認為當前是公司發展難得的戰略機遇期，公司堅定實施‘云改數轉’的戰略。發行A股上市，是實施戰略的重大舉措，是公司發展到恰當的時候要做出的恰當決定?！?月9日，中國電信董事長柯瑞文曾在業績會上如是解釋中國電信回A的緣由，“要推動戰略落地必須用好資本市場的力量，不僅僅是為了募資，戰略有一個生態的協同。比如說To B業務，特別是5G，To B的產業互聯網，一定要和合作伙伴一起才能做得成?！?/p>
此次招股書提到的募資用途，也可以看出中國電信對于5G產業互聯網的重視。該公司計劃未來3年在5G產業互聯網建設項目上投資214億元，其中114億元來自此次首發募資。對于該募投項目的必要性，中國電信方面表示，主要包括聚焦5G產業互聯網相關的無線網、核心網、MEC、承載網等領域投資建設，“隨著新基建戰略的持續推進，千行百業對于利用5G技術實現轉型升級的需求愈發迫切，2021-2023年是5G行業應用的導入期，作為云網融合的重要實踐，有助于公司取得產業互聯網領域的領先地位，促進公司戰略轉型”。
不過，相比之下，落實“云改數轉”戰略，包括天翼云建設、數據中心建設、基礎網絡智能化升級、云網安全建設、云網運營系統建設的云網融合新型信息基礎設施，是中國電信此次募資金額最大的項目，其計劃未來3年在該項目上投資507億元，其中207億元來自此次募資。
此外，作為“云改數轉”戰略的核心，科技創新研發亦是此次募資的項目之一。中國電信計劃，該項目募資投資額為160億元，占此次總募資額的29.4%。
A股第二家運營商
若在A股發行成功，中國電信將成為中國聯通之后，三大運營商中第二家“A+H”股上市公司。
資料顯示，中國移動、中國聯通、中國電信分別于1997年、2000年、2002年以發行美國存托憑證(ADR)的形式在紐交所掛牌上市，并同時在港交所上市，實現了“香港+美國”兩地資本市場的同時掛牌，成為率先走出中國的國有企業。
不過，去年12月底，美國紐交所開始討論摘牌中國三大運營商一事，最終在1月6日決定繼續推行摘牌決定。5天后，紐交所暫停了上述三家企業的美國存托股份買賣。
而就在紐交所退市的2個月后，3月9日，中國電信宣布擬申請在上交所主板上市，一周后，其進一步披露回A細節稱，擬公開發行不超過120.93億股A股股票，總募資額為544億元，將分別用于5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目、科技創新研發項目的建設。7月22日，中國電信首發過會。
相比于中國電信，中國移動也在加快回A上市的步伐。5月17日晚間，中國移動發布公告稱，為緊抓拓展信息服務的機遇窗口期，推動創世界一流“力量大廈”戰略落地，推進數智化轉型，構建新型數智生態，激發高質量發展新動能，公司擬申請A股發行上市。
據披露，中國移動擬公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股(行使超額配售選擇權之前)，扣除發行費用后，募集資金擬用于5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目、新一代信息技術研發及數智生態建設項目。
“運營商回A進度或加速，國內三大運營商A+H架構雛形或初顯。”7月30日，東吳證券在研報中稱，隨著產業政策的利好，5G滲透率的逐步提升，同時隨著ToC業務的改善，ToB業績動能的逐步釋放，運營商基本面改善已經逐步顯現，疊加云計算、IDC等核心資產優勢，有望進一步提升三大運營商估值中樞。【責任編輯/周末】
來源：國際金融報
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