用友網絡擬分拆汽車板塊沖科創板 近年業績增長乏力

11月23日晚間，用友網絡(600588.SH)公告，擬將其控股子公司用友汽車(839951.OC)分拆至上交所科創板上市。本次分拆完成后，用友網絡股權結構不會發生變化，且仍將維持對用友汽車的控股權。

事實上用友汽車并非資本市場“新兵”，2016年12月其就已經在新三板掛牌。

資料顯示，用友汽車是一家集軟件的開發、銷售、實施和運營維護服務于一體的企業，主要布局汽車營銷與后市場領域，為汽車整車廠、經銷商集團、經銷商、服務站、快修連鎖等類型客戶提供信息化服務和業務增值服務。

公告稱，本次分拆完成后，用友網絡將進一步實現業務聚焦，而用友汽車將成為用友網絡控制的面向汽車產業鏈客戶提供數智化軟件產品及云服務的上市平臺。同時用友汽車可以依托上交所科創板進行獨立融資，促進其自身業務發展，鞏固行業領先地位。本次分拆有利于進一步提升公司的整體價值，增強公司及所屬子公司的盈利能力和綜合競爭力。

從股東架構來看，截至11月20日，用友網絡直接持有用友汽車75.00%的股份，通過江西用友軟件有限責任公司間接持有用友汽車0.76%的股份，合計持有用友汽車75.76%的股份，為用友汽車的控股股東。而湖州特友和湖州友彤兩個資管計劃為用友汽車管理層的持股計劃。

圖片來源：上市公司公告

整體而言，用友汽車的控股股東持股比例較高，可能帶來一定的公司治理風險。

從財務數據來看，用友汽車2019年的營業收入和凈利潤同比增長率均滑落至個位數。今年中報用友汽車的營業收入出現負增長，公司表示系“受宏觀經濟下行壓力加大的影響”。

數據來源：Wind

用友汽車2019年年報顯示，其96.47%的收入來自于軟件銷售及技術服務收入，其表示“公司在為整車廠和汽車經銷商提供汽車營銷及后市場領域解決方案過程中，向其提供DCS/DMS、GMS、客戶運營系統等軟件產品從而獲得收入”，本質是一家IT服務供應商，主要服務于車企。

圖片來源：上市公司公告

2017-2019年間，用友汽車的綜合毛利率分別為41.5%、39.09%、41.86%，整體而言在IT行業中并不算高。

用友汽車2020年中報透露，“報告期內公司新增了整車廠、經銷商集團、新能源汽車領域多家客戶，同時已經中標知名的某國外豪華品牌整車廠的營銷領域系統項目”。【責任編輯/安寧】

來源：界面新聞

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