以太網物理層芯片：260元一股你買了嗎？開市即巔峰，誰買誰知道！

開年后，一家沒怎么聽過的PHY芯片公司上市，居然火了，不是一般火而是讓人瞠目結舌的火。發行價92元一股，當時小編以為這種營收幾個億還處于虧損的妖股，棄購率也不低，必破無疑，最后財富世界又給我狠狠的上了堂課，上市當天竟然被頂上260元一股，翻了近三倍。這家YT公司大家現在都知道了，但問題來了，這家以太網物理層芯片公司真這么有潛力么？值得機構如此追捧。我花了大把的空余時間研究了一下這家企業。

YT公司成立才六年而已，他們的產品其實就是小螃蟹做的網絡通訊里的以太網物理層芯片。招股書上寫的應用范圍涵蓋信息通訊、汽車電子、消費電子、監控設備、工業控制等眾多市場領域，目前已有商規級、工規級、車規級等不同性能等級，以及百兆、千兆等不同傳輸速率和不同端口數量的產品組合銷售。該公司產品已成功進入普聯、諾瓦星云、盛科通信、新華三、海康威視、匯川技術、大華股份、烽火通信等知名客戶供應鏈體系，打入被國際巨頭長期主導的市場。從以上招股書的內容來看，性價比確實表面上顯得挺高。但是這么短的時間能上市，小編覺得運氣占多吧！如果沒有中美貿易戰的摩擦，沒有國家對國產化的支持，沒有那幾個客戶的力捧，這個股價，你接受么？不過，我研究了一下行業信息，他們居然把2.5G PHY搞出來了，車載千兆也快干出來了，還有些看頭。但是技術好還要市場好，才能有肉吃！

隨著我深入研究YT公司，我發現一個更加有趣的事情，這個以太網物理層芯片賽道，除了這家，國內還有幾家也在干，在投資圈里很有名，這個PHY市場有這么大嗎？值得這么幾家做。不過一個爛大街的電源管理芯片都被搶的頭破血流，這個看起來技術含量多一些的以太網芯片有幾家做，那也正常了。本著閑著也是閑著的心態，我問投資的朋友要了幾家初創公司的融資宣傳資料，俗稱BP的翻了翻，才發現朋友的投資盡調這么糊里糊涂的嗎？

有一家和YT公司的產品非常類似的J公司在融資，投資的朋友說近10億美金估值太貴了，和YT公司發行價差不多了。但是YT公司股價漲了這么多，這個J公司錢途無量。我一聽，這可是潛龍在淵的好機會，可以長期跟蹤，于是我立刻發動這么多年積攢的酒友，找資料打電話，多方打聽。查到最后我才意識到，現在的投資機構的錢真多，看來哪天我缺錢了，也可以把我多年來畫的電路圖放在PPT里好好吹吹，也能實現幾個小目標。

這家J公司據說是美滿的人出來創辦的，做的東西也是和小螃蟹、YT公司差不多，看官網似乎還多些，朋友說營收2022年近1億元了。即使真的1個億的營收吧，近70億元人民幣的估值，也心黑了些吧。但是隨著酒友不斷給我消息，我驚呆了。這1億營收居然大部分是無據可查的，做投資的朋友們，你們盡調的手段難道還不如我一個待業青年？這J公司的PHY芯片銷售有據可查也就三千萬左右，憑空多出了大幾千萬的收入，估值就可以往天上吹？我朋友的話說，J公司的營收來源除了那點可憐的自產芯片，難道還有貿易嗎？這個我就無從知曉了。一家芯片公司吹捧自己的價值，官網的宣傳還有融資的資料吹的怎么厲害，技術上外行看不懂，但是上億的營收也是吹出來的，那就太可怕了。這家J公司似乎最賣力的是向各方吹噓車載芯片多厲害，但是幾個酒友都說沒他還量產。

本來我想寫一篇深入剖析YT公司的，隨著對這個PHY賽道了解越多，才發現這個J公司故事更有趣。市面上都說J公司是YT公司的國內最大競爭對手，不斷還有大咖投資，估值直上云霄。但是醒醒吧，商品可不是樣品，就一個消費領域的百兆千兆PHY玩到頭也就多少市場規模？小螃蟹還有博通和美滿，NXP哪個不是老大？比起他們，新近的YT公司在國內也就排在尾巴上。這些都沒發聲呢，你信J公司的PPT嗎？再看J公司吹噓得最厲害的車載領域，兩三年前就搖旗吶喊說已經有了百兆、千兆的車載PHY芯片，兩三年過去了，各項車載認證的證書一個也沒見到？哪個車廠敢用？YT公司的車載百兆PHY都已經悄無聲息地銷售了一堆了，車載千兆PHY都已經工程流片了。投資機構還要給J公司一個借口么？這不，估計J公司又缺錢要融資了，新的大餅出爐，和某個知名的千億上市公司合資成立一家新公司要做車載LVDS，這是為了做貿易好給營收并表用嗎？都知道我們國家的芯片行業被卡脖子了，我不清楚虛構營收在行業內有多普遍，但是這種行為是在毀掉整個芯片行業，真是讓人痛心疾首。所以作為一個愛國青年，我不吐不快。

YT公司的股票你買么？PHY開市即巔峰，會不會吃虧天知道。至少YT公司的營收數據真實，而這家蹭熱度的J公司估值現在水漲船高，真是瘋狂而盲目的資本！

來源：IT時代網

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