創(chuàng)維電器撤回IPO申請，家電企業(yè)分拆業(yè)務(wù)上市到底有多難

歷時一年多，創(chuàng)維電器IPO之路在國慶假期終止，公司已主動撤回IPO申請。10月10日，創(chuàng)維集團方面向新京報貝殼財經(jīng)記者表示，“創(chuàng)維電器后續(xù)還會繼續(xù)推進IPO。”不過，目前創(chuàng)維集團擬分拆的另一家子公司酷開科技獨立上市也未完成。

家電企業(yè)分拆子公司獨立上市并不容易，今年以來，除創(chuàng)維集團旗下創(chuàng)維電器主動撤回IPO申請外，還有美的集團的美智光電、海爾集團的有屋智能也主動撤回IPO申請;此外，海爾集團物流企業(yè)日日順I(yè)PO申請狀態(tài)為“中止”。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，待一些硬性指標(biāo)滿足后，相關(guān)企業(yè)仍有上市機會。

創(chuàng)維電器撤回IPO申請，回應(yīng)稱：還會繼續(xù)推進

近日，深交所官網(wǎng)顯示，創(chuàng)維電器申請撤回首次公開發(fā)行項目并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件，深交所終止對公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核。

時間拉回到2021年7月，創(chuàng)維集團分拆子公司上市，當(dāng)時公告稱，公司董事會建議分拆公司間接非全資附屬公司創(chuàng)維電器并于深交所創(chuàng)業(yè)板市場獨立上市事宜向港交所提交分拆申請。

對于分拆創(chuàng)維電器至創(chuàng)業(yè)板上市。當(dāng)時，創(chuàng)維集團內(nèi)部人士向新京報貝殼財經(jīng)記者表示，“只有為員工創(chuàng)造機會，企業(yè)才能充滿活力。”

分拆業(yè)務(wù)獨立上市也有出于員工激勵的考慮。創(chuàng)維電器主要業(yè)務(wù)包括研發(fā)、制造和銷售冷藏冷凍存儲類產(chǎn)品和洗滌護理類設(shè)備，產(chǎn)品包括冰箱、冰柜、洗衣機、干衣機。

創(chuàng)維電器2019年-2021年營業(yè)收入分別為36.85億元、37.39億元和40.02億元，凈利潤分別為1.75億元、1.52億元和1.24億元。公司營業(yè)收入保持增長趨勢，但受疫情、原材料成本上漲等因素影響，最近兩年凈利潤有所下滑。

受疫情管控政策影響，創(chuàng)維電器2022年上半年營業(yè)收入預(yù)計為16.22億元，同比減少16.38%;歸屬于母公司股東的凈利潤為5831.16萬元，同比微增0.83%。

近年來，冰洗行業(yè)已步入較為穩(wěn)定的發(fā)展階段，市場規(guī)模增速逐漸趨緩，行業(yè)進入到更加激烈的存量競爭階段。今年上半年，冰洗市場承壓。奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年冰箱、洗衣機市場量額雙降。

家電行業(yè)分析師梁振鵬認(rèn)為，創(chuàng)維電器主營冰箱、洗衣機等白電業(yè)務(wù)，但創(chuàng)維的冰箱、洗衣機等白電業(yè)務(wù)無論在國內(nèi)市場或者全球市場占有率有限，產(chǎn)品競爭力并不突出。

“另外，家電行業(yè)是夕陽產(chǎn)業(yè)，資本、市場并不看好，加上創(chuàng)維電器凈利潤同比有所下滑。這種情況下，上市難以獲得投資者青睞;如果上市，公司也難有一個比較理想的估值。這些可能是創(chuàng)維電器撤回IPO申請的原因。”梁振鵬提到。

不過，10月10日，創(chuàng)維集團方面向新京報貝殼財經(jīng)記者表示，“創(chuàng)維電器后續(xù)還會繼續(xù)推進IPO。”

創(chuàng)維繼續(xù)提升集團價值，酷開科技IPO也未有進展

創(chuàng)維集團想分拆上市的子公司不只有創(chuàng)維電器。酷開科技是創(chuàng)維集團旗下負(fù)責(zé)智能電視系統(tǒng)運營的技術(shù)平臺，酷開科技成立于2006年，于2014年開始獨立運營。酷開科技先后接受來自愛奇藝、騰訊、百度的投資入股。2018年3月，酷開科技成為OTT行業(yè)內(nèi)一家估值近百億的獨角獸公司。

2020年下半年，創(chuàng)維集團決定分拆酷開科技并獨立上市。2021年初，深圳證監(jiān)局信息顯示，酷開科技擬首次公開發(fā)行股票并在境內(nèi)證券交易所上市，已接受中金公司(33.440,-0.62,-1.82%)的輔導(dǎo)，并于2021年1月29日在深圳證監(jiān)局進行了輔導(dǎo)備案。不過，目前酷開科技尚未完成上市。

創(chuàng)維集團分拆業(yè)務(wù)的背后，是其近年來股價增長乏力，以及港股市場對家電企業(yè)的“無感”。港股家電相關(guān)企業(yè)估值并不高，截至10月10日收盤，創(chuàng)維集團估值82.04億港元、TCL電子估值74.24億港元、海信家電估值88.71億港元、國美零售估值50.72億港元。

2022年上半年，創(chuàng)維集團營業(yè)額錄得242.84億元，同比增長7.6%;毛利38.79億元，同比增長3.6%;本期溢利6.31億元，同比增長3.4%。

其中，酷開系統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)收入錄得6.64億元，同比增長9.8%。截至2022年6月30日，酷開系統(tǒng)在中國市場累計覆蓋智能終端逾1.38億臺。

創(chuàng)維集團也加大布局光伏業(yè)務(wù)，2022年上半年，集團新能源業(yè)務(wù)收入錄得42.06億元，同比增長407.4%。實現(xiàn)運營且并網(wǎng)發(fā)電的家庭戶用光伏電站新增超過5萬戶，累計建成并網(wǎng)運營的戶用光伏電站超過10萬座。

在2021年度財報中，創(chuàng)維集團表示，在穩(wěn)固家電行業(yè)優(yōu)勢的前提下，持續(xù)發(fā)掘如光伏業(yè)務(wù)、創(chuàng)投業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)園開發(fā)及物流業(yè)務(wù)等項目，并爭取如酷開科技及創(chuàng)維電器一樣發(fā)展成潛在IPO項目，繼續(xù)提升集團價值。

美智光電、有屋智能先后撤回IPO申請，日日順也“中止”

撤回IPO的家電企業(yè)已有先例。7月27日，深交所官網(wǎng)顯示，美智光電主動撤回上市申請。美智光電主營業(yè)務(wù)為照明及智能前裝產(chǎn)品設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。照明業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品類型包括吸頂燈、廚衛(wèi)燈、浴霸、臺燈、筒射燈等。智能前裝產(chǎn)品主要涵蓋智能面板、智能門鎖、智能網(wǎng)關(guān)等類別。

2020年9月，美的集團擬分拆所屬子公司美智光電至深交所創(chuàng)業(yè)板上市。2021年6月，深交所才受理美智光電上市申請。美智光電經(jīng)歷了三輪審核問詢，主要涉及關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、終端客戶等方面。在今年6月30日，美智光電更新了招股書。7月8日，美智光電完成了第三輪審核問詢。7月21日，美智光電申請撤回發(fā)行上市申請文件。

當(dāng)時，有證券從業(yè)人士向新京報貝殼財經(jīng)記者表示，美智光電申請撤回發(fā)行上市申請，可能與問詢問題有關(guān)。與此同時，美智光電董事會辦公室負(fù)責(zé)人向新京報貝殼財經(jīng)記者表示，美智光電因自身發(fā)展規(guī)劃及上市節(jié)奏的考慮，主動撤回上市申請，本次決定不會對美智光電后續(xù)經(jīng)營構(gòu)成任何影響。

海爾集團旗下兩家公司也闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。2021年5月，海爾集團負(fù)責(zé)智能家居的企業(yè)有屋智能上市申請被深交所受理。有屋智能產(chǎn)品涵蓋了整體櫥柜及配套產(chǎn)品、定制家具及配套產(chǎn)品、內(nèi)門墻板以及配套智能化定制家居產(chǎn)品。

不過，今年8月18日，有屋智能撤回IPO申請。隨后，公司官網(wǎng)發(fā)布聲明稱，有屋智能基于對自身戰(zhàn)略發(fā)展及市場環(huán)境等多重因素的綜合考量，主動撤回本次創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請。本次決定不會影響有屋智能各項業(yè)務(wù)的正常推進，管理層對公司未來發(fā)展充滿信心。

此外，海爾集團物流企業(yè)日日順上市申請也被深交所受理。日日順主要業(yè)務(wù)包括消費供應(yīng)鏈服務(wù)、制造供應(yīng)鏈服務(wù)、國際供應(yīng)鏈、運力服務(wù)、生態(tài)創(chuàng)新業(yè)務(wù)等。海爾集團間接持有56.40%股份，阿里系合計持股29.05%。

根據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，日日順目前IPO申請狀態(tài)為“中止”。

“海爾有屋智能、美的美智光電撤回IPO的道理與創(chuàng)維電器大同小異，公司競爭力有限，市場占有率不高，盈利能力不強，在資本市場的估值也難理想。所以，家電企業(yè)分拆業(yè)務(wù)IPO比較困難。”梁振鵬認(rèn)為。

產(chǎn)業(yè)分析師丁少將認(rèn)為，一些家電企業(yè)撤回IPO，和當(dāng)下上市監(jiān)管更加嚴(yán)格有一定關(guān)系，比如企業(yè)的盈利能力、科技創(chuàng)新能力、關(guān)聯(lián)交易規(guī)模、債權(quán)風(fēng)險處置情況等，如果不能滿足要求，主動撤回申請也是合理選擇。

“暫時撤回也不意味著公司未來不會繼續(xù)推進IPO申請，待一些硬性指標(biāo)要求滿足上市條件，相關(guān)企業(yè)后期仍有機會登陸資本市場。”丁少將表示。【責(zé)任編輯/常青】

來源：新京報

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