木頭姐：美聯儲正在加息問題上“犯錯”，美國高通脹恐將逆變為通縮
“木頭姐”Cathie Wood再次將矛頭指向了美聯儲，認為美國當下的高通脹正在轉變為通縮，鮑威爾要效仿沃爾克激進加息是一個錯誤。
當地時間周三，Wood在社交媒體上發布一系列推文表達了上述觀點。她指出美聯儲的貨幣政策決定是基于就業和核心通脹這兩個滯后的指標。而從其它指標來看已經有通縮的苗頭了：
黃金和銅等主要通脹指標顯示出通貨緊縮的風險。就連油價也較峰值下跌了35%以上，抵消了今年的大部分漲幅。
今年的杰克遜霍爾全球央行年會被認為是鮑威爾的“沃爾克時刻”，在發言中鮑威爾兩次直接或間接地提到沃爾克的名字，向市場傳遞了超出預期的鷹派信號。
但Wood認為，美國當下這輪由疫情導致的供應沖擊型通脹與上世紀70年代的那輪通脹從根本上有所不同，后者始于1964年的“槍炮與黃油”(Guns and Butter，指當時政府同時追求幾個雄心勃勃的目標，使財政支出持續大幅增長)， 并于1971年尼克松將美元與黃金脫鉤，廢除金本位制后加速。
1970年代那輪通脹持續了15年之久，直到1979年沃爾克擔任美聯儲主席后才果斷采取措施應對。Wood表示，美聯儲當下的舉措相比沃爾克當年，已經十分激進：
相比之下，面對與供給相關的為期兩年的通脹沖擊，鮑威爾正在使用沃爾克的大錘，這是在犯錯誤。
美聯儲已經將聯邦基金利率從0.25%提高了10倍至2.50%，這是80年代初沃爾克將利率從10%提高至20%的2倍的5倍，當時消費者和企業已經適應了10-15年的通脹。相比之下，如今消費者和企業處于震驚之中。住房市場正在瓦解。
Wood例舉了更多信號，來論證通貨膨脹正在轉變為通貨緊縮：
作為最好的通脹指標之一，黃金價格在兩年多前的2020年8月達到2075美元的峰值，現在已經下跌了15%。木材價格下跌超過60%，銅下跌30%，鐵礦石下跌60%，內存下跌46%，原油下跌35%。
再往下游看，零售商似乎庫存過剩，他們可能被迫大幅打折，以清空假日商品的貨架。令人意外的是，到年底，CPI和個人消費支出平減指數(PCE deflator)可能會出現通縮。
Wood表示，如果未來三到六個月出現重大政策轉向，她不會感到意外：
美聯儲應對與疫情相關、持續15個月的供應沖擊的方式，似乎與沃爾克應對醞釀和積累了15年的通脹的方式相同。如果未來三到六個月出現重大政策轉向，我不會感到意外。
最后，Wood再度為她一向看到的科技創新吶喊：
創新可以解決問題，當今世界面臨的問題比兩年前多得多。創新是真正增長的關鍵!
這不是“木頭姐”首次對美聯儲的政策提出異議。今年7月，她就曾表示，美聯儲目前的貨幣政策方向是錯誤的，她仍認為通貨緊縮是經濟面臨的更大的長期風險。
從木頭姐的投資立場來看，美聯儲加息無疑是一個重大利空。她所青睞的科技股的估值依賴于未來現金流的折現，更高的利率提高了分母，降低了估值。
根據數據分析機構VettaFi，Wood旗下方舟投資ARK旗艦基金在8月份遭遇了8.2億美元的資金流出，這是近一年來最大的資金流出，略低于2021年9月的9.39億美元流出。
ARK旗艦基金今年迄今已經下跌了57%，是同期納斯達克100指數26%跌幅的兩倍多。根據Koyfin的數據，在ARK旗艦ETF的36只股票中，只有兩只在過去一年中產生了正回報，分別是特斯拉和醫療保健服務公司Signify Health.【責任編輯/江小白】
來源：華爾街見聞
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