GDP疲軟vs就業強勁，美國經濟到底衰退了沒？

美國經濟是沒有顯示出衰退的跡象，還是正在不可避免地走向衰退?或者已經處于衰退之中?在美國連續兩個季度出現經濟收縮的一個多月后，不同的經濟學家仍有不同的看法。

約翰霍普金斯大學應用經濟學教授Steve Hanke認為，美國將在2023年走向一場“龐大”的衰退。雖然耶魯大學研究員Stephen Roach也認為，美國明年要避免經濟衰退需要一個“奇跡”，但它不會像上世紀80年代初那樣嚴重。

然而，諾貝爾經濟學獎得主Richard Thaler表示，他認為美國目前還沒有出現“任何類似衰退的跡象”，他指出，近期的低失業率、高職位空缺，以及經濟正在增長的事實——只是沒有價格增長那么快。

市場投資者也有類似的分歧。嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders，美國經濟目前更有可能陷入衰退，而不是軟著陸，盡管這可能是周期性衰退，對經濟造成沖擊。然而，盛寶銀行首席投資官Steen Jakobsen表示：美國名義上并沒有走向衰退，即使實際上也沒衰退。

最近的調查反映了這種分歧。路透社8月底對經濟學家進行的一項調查顯示，美國在一年內陷入衰退的可能性為45%(大多數人認為衰退的時間不會太長，而且幅度不大)，彭博的一項調查顯示，美國經濟陷入衰退的可能性為47.5%。

分化的指標

那么，為什么會出現這種差異呢?這取決于關注的是什么經濟數據：國內生產總值(GDP)還是就業市場。

美國第二季度GDP同比下降0.9%，第一季度下降1.6%，符合經濟衰退的傳統定義。經濟增長的下滑是由一系列因素造成的，包括庫存、投資和政府支出的下降。經通脹調整的個人收入和儲蓄率也有所下降。

不過，在美國，經濟衰退是由美國國家經濟研究局官方宣布而確定的，該機構在一段時間內可能不會對此做出判斷。

與1947年以來每六個月的GDP負增長不同的是，這一次就業市場的持續強勁。上周五發布的備受關注的8月份非農就業數據顯示，非農就業人數超預期增加了31.5萬人，這是一個穩定的增長，但是自2021年4月以來的最低月度增幅。

與此同時，近期發布的其他數據也顯示，私營部門就業人數增長放緩，但新職位空缺的比例遠高于預期。

穆迪高級信貸主管William Foster指出，就業數據與GDP的對比仍是經濟評論人士的一大爭論焦點，背景是美聯儲迅速從寬松的貨幣政策(增加貨幣供應以提振經濟)轉變為限制性貨幣政策，包括加息以應對通脹。7月份美國通脹率達到8.5%。

Foster稱：“我們正在走出一個歷史上從未見過的特殊時期。美國國家經濟研究局在做決定時，會考慮家庭的實際收入、實際支出、工業生產、勞動力市場和失業率，而這些變量并沒有給出明確的衰退信號。同時，就業市場仍然很難招到人，尤其是在服務業。”

更廣泛的指標

Foster還指出，盡管增長速度有所放緩，家庭支出仍然相對強勁，這得益于疫情期間家庭儲蓄的積累。不過，諾貝爾經濟學家得主、經濟學家Joseph Stiglitz最近表示，盡管勞動力市場緊張，但他對工人實際工資下降感到擔憂。

除了對應該關注哪些指標存在分歧外，評論人士對某些行業的表現也存在分歧。

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar表示，美國住房和制造業的最新數據顯示，美國將無法避免經濟衰退。8月份，全美住房建筑商協會和富國銀行住房市場指數跌至負值。

但Jakobsen表示：“租賃市場仍有兩位數的增長。這不會導致經濟衰退。很簡單，人們的資產負債表上有足夠的錢買一套公寓，然后把它出租出去，賺20%到30%。所以(衰退)不會發生。”

動蕩的時期

柏林洪堡大學社會和經濟史教授Alexander Nutzenadel表示，造成目前這種程度的爭論還有更廣泛的原因。他寫道：“我們生活在一個多重沖擊的時期——從能源價格引發的新冠疫情到政治去全球化——這讓預測變得極其困難。”這意味著，像美國這樣高度發達的國家的經濟表現，很大程度上取決于外部因素。

他接著寫道，目前的“滯脹”——高通脹和經濟停滯同時發生——在歷史上是罕見的，盡管并非完全史無前例。他稱：“我們在上世紀70年代也經歷過類似的時刻，但從這次經歷中我們知道，貨幣政策很難在對抗通脹和防止衰退之間找到恰當的平衡。”

最后，他指出，近年來，經濟學專業已變得“多樣化得多”。Nutzenadel稱：“不再有‘主流經濟學’了，一切都變得有爭議，包括理論、數據和方法。”

美國國家經濟研究局正式宣布經濟衰退的做法，最近遭到了一些人的質疑。芝加哥大學公共政策研究教授Tomas Philipson最近問道：“我們為什么要讓一個學術團體來決定?我們應該有一個客觀的定義，而不是學術委員會的意見。在任何情況下，真正重要的是薪水沒有那么高。你怎么稱呼它無關緊要。”【責任編輯/AMY】

來源：智通財經

IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。

相關文章

GDP疲軟vs就業強勁，美國經濟到底衰退了沒？

8月份就業報告或將“激勵”美聯儲9月再次大幅加息

美聯儲官員再次強調升息必要性 紐約聯儲行長透露利率將超3.5%

外界對鮑威爾周五的演說嚴陣以待 全市場受沖擊的可能性極高