彭博社：市場(chǎng)崩潰下 SBF與他日益龐大的商業(yè)帝國(guó)

在 6 月的 14 天里，加密貨幣億萬富翁 Sam Bankman-Fried 進(jìn)行了一場(chǎng)在行業(yè)歷史上前所未有的交易狂潮。交易接踵而至，令人眼花繚亂：FTX 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官收購(gòu)了兩家公司，支持了加密平臺(tái) BlockFi，并試圖用大筆貸款拯救另一家 Voyager Digital。

總而言之，Bankman-Fried 承諾了大約 10 億美元，即使對(duì)于價(jià)值 100 億美元的人來說，這也是一筆驚人的風(fēng)險(xiǎn)。在加密貨幣暴跌中，僅在八個(gè)月內(nèi)就蒸發(fā)了 2 萬億美元的市值。對(duì)于他的眾多鐵桿粉絲來說，這進(jìn)一步證明了 SBF，正如他們所稱的那樣，是加密貨幣的贊助人，是一位仁慈、財(cái)力雄厚的投資者和慈善家，他在該行業(yè)最需要的時(shí)候?yàn)樵撔袠I(yè)辯護(hù)。

也許另一種解釋是，Bankman-Fried 的操縱和交易揭示了他主導(dǎo)加密行業(yè)的計(jì)劃的全部范圍。就像他之前的其他金融大亨——一個(gè)世紀(jì)前的約翰·皮爾龐特·摩根和現(xiàn)代的沃倫·巴菲特——他正在利用競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的厄運(yùn)來以低廉的價(jià)格擴(kuò)張他的帝國(guó)。如果說他正在安排的救助計(jì)劃中有拯救行業(yè)的因素，那也是因?yàn)檫@場(chǎng)危機(jī)如果足夠大，最終也會(huì)危及他的核心業(yè)務(wù)。

‘他這樣做并不是出于好心，’Chris McCann 說，他自 2018 年起就認(rèn)識(shí) Bankman-Fried，是 Race Capital 普通合伙人，該公司是最早投資 FTX 的風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一。‘他的野心在這一點(diǎn)上是無止境的。’

當(dāng)然，這一切都可能適得其反。用華爾街的話說，整個(gè)事情感覺就像他在試圖抓住一把落下的刀，正如 Voyager Digital 在其救助貸款幾天后提交的破產(chǎn)申請(qǐng)中所見證的那樣。如果成功，Bankman-Fried 將獲得對(duì)該行業(yè)的直接和間接控制。對(duì)于許多忠誠(chéng)的加密貨幣愛好者來說，這是一個(gè)令人不安的想法，他們認(rèn)為去中心化使他們的市場(chǎng)與少數(shù)大銀行和貿(mào)易公司經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)金融系統(tǒng)不同，而且更好。

‘整個(gè)行業(yè)與 FTX 建立聯(lián)系是危險(xiǎn)的，’加密并購(gòu)和戰(zhàn)略融資咨詢公司 Architect Partners 合伙人 Elliot Chun 說，‘這通常不利于自由市場(chǎng)，尤其是加密愛好者所擁抱的自由市場(chǎng)。’

Bankman-Fried 表示，如果沒有人采取行動(dòng)，該行業(yè)將面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。‘我們最不希望看到的就是危機(jī)蔓延。我們最不希望看到的就是客戶資產(chǎn)得不到保護(hù)。至于我們有沒有好的投資可以作為回報(bào)，這在某種程度上是次要的事情。’

盡管如此，他的公開評(píng)論和幕后戰(zhàn)術(shù)表明，幾乎可以肯定，會(huì)出現(xiàn)更多、更大的交易。彭博社報(bào)道稱，F(xiàn)TX 正在探索收購(gòu) Robinhood Markets Inc. 的可能性，該公司是一家基于應(yīng)用程序的股票和加密貨幣經(jīng)紀(jì)公司，在最近幾個(gè)月的價(jià)值暴跌之前，曾一度價(jià)值近 600 億美元。Bankman-Fried 后來說，沒有積極的談判。去年他甚至提出有朝一日收購(gòu)高盛集團(tuán)的想法。不清楚他是不是在開玩笑。

McCann 說，他想‘贏得一切，甚至更多’。

Bankman-Fried 在加密領(lǐng)域起步較晚。作為一名麻省理工學(xué)院物理專業(yè)的畢業(yè)生，他直到 2017 年才完全投入其中，當(dāng)時(shí)他離開了量化交易公司 Jane Street 并推出了自己的企業(yè) Alameda Research。由于能夠全職專注于加密貨幣，他很快為自己樹立了名聲，因?yàn)?Alameda 在一個(gè)在線排行榜上飆升，該排行榜對(duì)交易者的表現(xiàn)進(jìn)行了排名。

兩年后，當(dāng)他決定在香港創(chuàng)辦 FTX 時(shí)，他迅速增長(zhǎng)的影響力就派上了用場(chǎng)。他的粉絲們被低廉的費(fèi)用和有吸引力的產(chǎn)品所吸引并蜂擁而至，它很快成為加密貨幣衍生品交易中最大的平臺(tái)之一。據(jù)估計(jì)，他擁有 FTX 50% 以上的股份、FTX US 70% 的股份(始于 2020 年)以及幾乎所有的 Alameda 股份。現(xiàn)在總部位于巴哈馬的 FTX 在 1 月份以 320 億美元的估值籌集了 4 億美元，而 FTX US 的估值約為 80 億美元。

加密貨幣投資策略師 Lyn Alden 表示，Bankman-Fried 巧妙地管理了他公司的資本，同時(shí)更傾向于盈利而不是不惜一切代價(jià)增長(zhǎng)的方法，這種方法現(xiàn)在又回到困擾他的許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。‘他把員工基礎(chǔ)保持得非常緊密，’她說，‘他們?cè)诓恍枰Y金的時(shí)候籌集資金。’這使得他可以在加密世界其他地方陷入困境時(shí)進(jìn)行廉價(jià)吸納。

6 月，他收購(gòu)了加拿大加密交易平臺(tái) Bitvo Inc. 和經(jīng)紀(jì)服務(wù)公司 Embed Financial Technologies Inc .。隨著 TerraUSD 穩(wěn)定幣的崩盤以及 Celsius 和三箭資本的內(nèi)部崩潰，加密貨幣拋售加劇，Bankman-Fried 采取了他迄今為止最大的兩項(xiàng)舉措，向四面楚歌的加密經(jīng)紀(jì)公司 Voyager Digital 提供了 4.85 億美元的貸款，并用 4 億美元的循環(huán)信貸來拯救數(shù)字資產(chǎn)借貸方 BlockFi，該貸款附帶了直接收購(gòu)該公司的選擇權(quán)。

Voyager 在宣布其財(cái)務(wù)生命線幾天后(在它可以利用全部貸款之前)尋求第 11 章的保護(hù)。‘我們沒有幾個(gè)月甚至幾個(gè)星期的時(shí)間進(jìn)行盡職調(diào)查。我們只有兩天時(shí)間，’Bankman-Fried 說，并補(bǔ)充說這樣做的目的是保護(hù)客戶資產(chǎn)，而不是支持 Voyager 的業(yè)務(wù)。

相比之下，BlockFi 交易已經(jīng)被吹捧為 Bankman-Fried 的勝利，即使是他的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也是如此認(rèn)為。行業(yè)觀察人士說，他很可能以極低的價(jià)格收購(gòu)了這家最后估值為 30 億美元的公司。‘這對(duì) BlockFi 客戶、FTX 以及整個(gè)行業(yè)來說都是一個(gè)很好的結(jié)果，’Ledn 聯(lián)合創(chuàng)始人 Mauricio Di Bartolomeo 說，該公司提出要為這家陷入困境的公司注入新的資金，但其投標(biāo)被拒絕，BlockFi 轉(zhuǎn)而支持 FTX US 的交易。

投資 BlockFi 和 FTX 的 CMS Holdings 聯(lián)合創(chuàng)始人 Dan Matuszewski 表示，對(duì)于 BlockFi 的救助也是幫助 FTX US 建立其品牌并獲得更多潛在客戶的戰(zhàn)略決策。最終的收購(gòu)也將幫助 Bankman-Fried 進(jìn)一步擴(kuò)展到加密借貸領(lǐng)域。‘這可能意味著 FTX 將提供更廣泛的零售產(chǎn)品，’他說。

Bankman-Fried 說，他的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)研究了大約 10 筆交易——包括與 Celsius 和 Terra 的交易，這兩筆交易他都放棄了。他說他支持了幾家公司，但他的參與尚未公開。他說，他的團(tuán)隊(duì)一直在與傳聞面臨困難的公司聯(lián)系，分析他們的資產(chǎn)負(fù)債表，以找出挽救企業(yè)所需的措施。

他還考慮籌集新資金以資助更多交易，不過他指出，他的團(tuán)隊(duì)正在研究的不良交易數(shù)量在最近幾周已顯著減少。‘我不知道有任何其他大公司即將倒閉，’他說，‘我不能保證沒有。希望我們已經(jīng)度過了最糟糕的時(shí)期。’

當(dāng)談到 Bankman-Fried 積累了多少權(quán)力時(shí)，加密行業(yè)的一些人已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了麻煩，尤其是考慮到 Alameda Research，盡管聽起來更像是硅谷機(jī)器人實(shí)驗(yàn)室，但它已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)有影響力的交易和風(fēng)險(xiǎn)投資公司。據(jù) Architect Partners 稱，Alameda 和 FTX 預(yù)計(jì)將在 2022 年下半年成為業(yè)內(nèi)最大的不良融資提供者。

鑒于他的商業(yè)利益的廣度和范圍，許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為未來可能存在利益沖突。Voyager 和 Celsius 的破產(chǎn)申請(qǐng)凸顯了 Bankman-Fried 在行業(yè)中的廣泛影響力。Voyager‘s 披露了該公司與 Alameda 之間錯(cuò)綜復(fù)雜、相互關(guān)聯(lián)的投資、借貸和借貸網(wǎng)絡(luò)，而 Celsius 將這家貿(mào)易公司列為其債權(quán)人之一。分析公司 Novum Insights 首席執(zhí)行官 Toby Lewis 說：‘FTX 和 Alameda 的優(yōu)勢(shì)在于他們可以創(chuàng)造或破壞項(xiàng)目。’

根據(jù) Architect Partners 的 Chun 的說法，Bankman-Fried 不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)影響力有可能廣泛減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。‘人們可以想象這樣一種情況，如果 FTX 繼續(xù)保持在這些水平，還有誰會(huì)在附近呢?’他說。

盡管如此，對(duì)許多人來說，Bankman-Fried 有著愛因斯坦般的狂野頭發(fā)，并承諾最終會(huì)捐出幾乎所有的財(cái)富，代表了加密愛好者可以支持的文化人物。他在 Twitter 上很活躍，并且不怕提出有關(guān)該行業(yè)及其未來的存在性問題。‘去中心化仍然需要榜樣，仍然需要領(lǐng)導(dǎo)者，仍然需要鋪路的人，’區(qū)塊鏈技術(shù)公司 Bloq Inc 的聯(lián)合創(chuàng)始人 Matthew Roszak 說。

這并不意味著 Bankman-Fried 在他的對(duì)手絕望時(shí)不能投機(jī)取巧。‘他不是善良、溫和的救世主，’Race Capital 的 McCann 說，‘我一分鐘也不會(huì)被愚弄。’【責(zé)任編輯/AMY】

來源：金色財(cái)經(jīng)

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