【中概股】這只千億中概股下周登陸港股，"預摘牌名單"時刻威脅
繼知乎、B站之后，貝殼也以驚人的效率謀求回港雙重上市。
5月5日，超160億美元市值的貝殼在港交所發布公告稱，擬將其A類普通股以介紹形式于港交所主板雙重主要上市，同時繼續在紐交所保持主要上市地位并交易。按照時間表，貝殼將于5月11日開始在港股掛牌交易，股票代碼為“2423”。此時距離其被SEC(美國證券交易委員會)納入“預摘牌名單”僅過去不到半個月時間。
事實上，選擇在港股進行雙重主要上市，似乎已經是中概股默認的主要回歸路徑，此前知乎已在4月22日成功通過這一方式登陸港股，而B站也在4月29日宣布已收到港交所確認，將于10月3日實現港股及美股的雙重主要上市。而隨著周三SEC再度將88家中概股列入“預摘牌名單”，中概股回歸潮或將愈演愈烈。
貝殼下周回歸港股
根據公告，貝殼的A類普通股將于5月11日開始在港交所買賣，股份代號為“2423.HK”。值得關注的是，貝殼此次回港采用的是“雙重主要上市+介紹上市”的方式。
“雙重主要上市”意味著，在貝殼已于美國納斯達克上市的情況下，在香港市場按照當地市場規則上市，兩個資本市場均為主要上市地，即使在一個交易所摘牌，也不影響企業在另一交易所的上市地位。而“介紹上市”則意味著，貝殼此次在港交所上市不會再發行新股，也即不涉及融資。
中信證券房地產首席分析師張全國對此表示，“雙重主要上市”有效化解了貝殼所面臨的不確定性，保護了存量股東利益。而方案不涉及新股發行，最大限度避免了攤薄，加快了方案進度，有利于貝殼早日進入港股通，吸引更多投資者，提升流動性。
不過，“介紹上市”通常局限于現金流充裕的企業，即短期沒有融資需求，主要考慮保護投資者利益的公司。貝殼最近一期財務報表中在手現金高達561億元，且短期沒有重大資本開支的要求，顯然符合上述要求。
在過去12個月內，貝殼股價一路走低，市值更是大幅縮水7成。分析人士普遍認為，這固然有中國房地產市場走低等基本面原因，但更重要的導火索在于，在《外國公司問責法案》的影響下，貝殼作為中概股的上市交易地位出現了不確定性。
不久前的4月21日，SEC將包括貝殼在內的17家中概股公司納入預摘牌名單。“貝殼股價的調整，也的確伴隨了中概股的大幅調整，更說明造成市值動蕩的核心原因，不在于基本面。”張全國認為。
中概股回港步伐加速
事實上，貝殼并不是第一家謀求赴港雙重主要上市的中概股。
4月22日，知乎在港交所實施“雙重主要上市”，上市發行價定為每股32.06港元，共發售來自早期投資者的2600萬股公司A類普通股，售股股東將收到全球發售的全部所得款項凈額近8億港幣。換言之，知乎在港股上市并未增發新股。
而就在雙重上市的前夕，SEC將知乎、貝殼、理想汽車等中概股加入“預摘牌名單”，這使得知乎成為此輪“預摘牌”危機下，首家以雙重主要上市方式回港的中概股公司。知乎創始人、董事長兼CEO周源彼時表示：“回到香港上市，對知乎來說是又一個重要的里程碑，為未來發展搭建了更穩健的平臺。我們將更有底氣深耕內容賽道，獲得更多朋友的認可。”
B站近期亦發布公告稱，其此前爭取自愿轉換至在港交所主板雙重主要上市的申請，已于4月29日收到聯交所確認，預期在10月3日于港交所及美國納斯達克雙重主要上市。而就在5月4日，SEC再度公布中概股“預摘牌名單”，一口氣列入了包括B站在內的88家中概股公司。
公開信息顯示，最新一批“入圍”的中概股包括：B站、蔚來汽車、小鵬汽車、網易、華能國際、中國鋁業、華住集團、趣店、歡聚時代、途牛、霧芯科技等。而這已經是SEC第6批發布預摘牌名單，且涉及公司數量遠超之前。
截止目前，進入SEC“預摘牌”名單的中概股數量已經上升至105家，另有23家此前被列入“預摘牌”名單的中概股，如今已進入“確定摘牌”名單。
中信建投證券海外首席分析師孫曉磊認為，盡管中美雙方的監管對話一直在持續積極推進，按歷史經驗看此次仍有望達成合作協議，緩解相關公司的退市風險，但考慮到雙邊合作協議效力低于國內法律，更換會計師事務所也難以解決根本問題，預計中概股未來仍傾向于回歸。【責任編輯/周末】
來源：券商中國
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