騰訊、華為、阿里帶隊(duì)，中國資本出海并購公司

早在 2005 年騰訊就開始對(duì)國外公司的投資，當(dāng)時(shí)騰訊戰(zhàn)略投資了韓國一家做寵物游戲的公司 GoPets。而中國資本去并購國外的公司則始于 2010 年——當(dāng)年阿里巴巴收購了一家美國電商 SaaS 公司 Vendio Services。

可以說，騰訊和阿里都是「最早吃螃蟹的人」，他們代表了已知最早走出國門成功投資收購國外創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的中國資本。

本篇節(jié)選自 IT 桔子即將發(fā)布的《2022 年中國資本出海投資并購報(bào)告》——

根據(jù) IT 桔子數(shù)據(jù)，目前中國資本海外并購事件共計(jì) 350 起，是海外股權(quán)投資事件數(shù)的 13%;并購金額折算人民幣達(dá)到 8071.5 億元。近幾年中國資本海外并購事件年均不足 60 起;交易幣種 57% 是美元;涉足了 37 個(gè)國家，其中，位于美國的最多;收購海外項(xiàng)目數(shù)量較多的是醫(yī)療健康、先進(jìn)制造、企業(yè)服務(wù)行業(yè);花費(fèi)金額最多的是先進(jìn)制造、智能硬件和游戲、物流行業(yè)。

從數(shù)量來看，中國資本在海外并購在 2010~2014 年僅個(gè)位數(shù)，2014 年后至今變化較小。但在并購金額上則截然不同，從 2014 年開始，中國資本尋求海外并購的機(jī)會(huì)明顯增加，交易金額從數(shù)億元躍升至 273 億元。

比較突出的是 2016~2018 年，每年并購交易總金額均超過了 1000 億元;主要是這幾年內(nèi)發(fā)生了一些高達(dá)幾百億的大額海外并購事件，如 2016 年騰訊花費(fèi) 86 億美元(約 559 億人民幣)收購芬蘭游戲公司 Supercell 的大部分股權(quán);2017 年中國財(cái)團(tuán)以 790 億元收購新加坡物流資產(chǎn)上市公司普洛斯/GLP。到 2020、2021 年，受全球疫情影響，經(jīng)濟(jì)下行周期，部分項(xiàng)目存在較大貶值的情況，中國資本海外并購數(shù)整體交易金額明顯走下了一個(gè)臺(tái)階。

按照國家來看，中國資本在海外并購項(xiàng)目發(fā)生最頻繁的國家是美國，達(dá)到 98 次，遠(yuǎn)超其他國家。這與中國資本出海股權(quán)投資的特點(diǎn)保持一致，但不同的是，中國資本投資出手印度排在第二位，但并購數(shù)量卻極少，僅個(gè)位數(shù)。

綜上所述，我們發(fā)現(xiàn)，中國資本在海外的并購主要以發(fā)達(dá)國家為主，對(duì)于印度等發(fā)展中國家來說，參與度是極低的。這或許是因?yàn)橥顿Y比較注重長遠(yuǎn)的回報(bào)，因而新興市場(chǎng)也值得投資;但并購更多是為了在短期內(nèi)快速獲得回報(bào)，歐美發(fā)達(dá)國家的成熟企業(yè)更符合預(yù)期。

從在海外并購活躍的中國資方來看，清一色都是企業(yè) CVC。其中，騰訊是最活躍的，到目前一共并購了 14 個(gè)海外項(xiàng)目(不完全統(tǒng)計(jì))。華為、阿里巴巴和石基信息也在海外并購了 9 個(gè)項(xiàng)目。其他比較活躍的國內(nèi)企業(yè)還有百度、攜程、萬達(dá)、復(fù)星集團(tuán)和新生代品牌完美日記。

從他們并購項(xiàng)目的所在區(qū)域來看，歐洲和北美成了必選項(xiàng)。除了百度沒在歐洲并購項(xiàng)目外，其余 14 家活躍資方都有布局;除了華為和美的沒在北美收購項(xiàng)目外，其余買家也都有布局。而在南美巴西收購過項(xiàng)目的國內(nèi)資方僅有百度、復(fù)星集團(tuán)、滴滴出行等幾家。

中國財(cái)團(tuán)斥資 790 億元收購物流巨頭普洛斯

2017 年 7 月 14 日，萬科宣布與厚樸、高瓴資本、SMG、中銀投組成財(cái)團(tuán)，共同參與在新加坡交易所上市的普洛斯(Global Logistic Properties，簡(jiǎn)稱 GLP)私有化收購，報(bào)價(jià)為每股 3.38 新加坡元，估值約為 160 億新加坡元(按 7 月 14 日匯率折算約 790 億元人民幣)。根據(jù)普洛斯發(fā)布的公告顯示，各家財(cái)團(tuán)的持股比例分別為：萬科集團(tuán)占股 21.4%、厚樸投資占股 21.3%、高瓴資本占股 21.2%、普洛斯管理層占股 21.2%、中銀集團(tuán)投資有限公司占股 15%。

再往前看，普洛斯的前身是一家美國公司。2008 年底，新加坡政府投資公司以 13 億美元買下了美國倉儲(chǔ)公司 ProLogis 集團(tuán)的日本和中國資產(chǎn)，第二年把該投資組合商號(hào)改為普洛斯。2010 年 10 月普洛斯在新加坡證券交易所上市。經(jīng)過 7 年的發(fā)展，普洛斯一躍成為亞洲最大的工業(yè)及物流設(shè)施地產(chǎn)商。

這次 GLP 尋求私有化是由普洛斯自身主導(dǎo)的，其原因是管理層希望通過外界資本力量實(shí)現(xiàn)私有化退市，在香港市場(chǎng)重新上市。2021 年 5 月，GLP 計(jì)劃擬將其內(nèi)地資產(chǎn)打包成房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)來港上市，涉及資產(chǎn)價(jià)值為 40 億美元。

高瓴豪擲 340 億，并購飛利浦家電業(yè)務(wù)

2021 年 3 月 25 日，國際消費(fèi)電子巨頭飛利浦集團(tuán)宣布，已簽署一項(xiàng)協(xié)議將其家用電器業(yè)務(wù)出售給高瓴資本，交易價(jià)值約為 37 億歐元。此外，附加為期 15 年的獨(dú)家全球品牌授權(quán)許可協(xié)議，按年支付，估計(jì)凈現(xiàn)值約為 7 億歐元，總交易額約為 44 億歐元(折合人民幣 340 億元)。

公開資料顯示，飛利浦家用電器總部設(shè)在荷蘭，在廚房、咖啡、服裝護(hù)理和家用護(hù)理電器領(lǐng)域占據(jù)全球領(lǐng)先地位，全球擁有 7000 多名員工，并在 100 多個(gè)國家開展創(chuàng)新、制造和商業(yè)活動(dòng)，產(chǎn)品包括全自動(dòng)濃縮咖啡機(jī)、空氣凈化器和真空吸塵器等等，2020 年相關(guān)業(yè)務(wù)的銷售額為 22 億歐元。

飛利浦在此前的一年內(nèi)一直謀求出售家電業(yè)務(wù)，曾邀請(qǐng)鼎暉投資和 TCL 集團(tuán)提出第二輪報(bào)價(jià)，最終高瓴資本成功得手。這是高瓴資本繼并購百麗國際、普洛斯、格力電器之后，又一百億級(jí)重大的并購交易案。

此前，飛利浦已經(jīng)出售了其照明和電視部門，這次出售家電業(yè)務(wù)后，飛利浦未來的重點(diǎn)是擴(kuò)大在健康科技方面的領(lǐng)導(dǎo)地位，并進(jìn)一步轉(zhuǎn)型為一家健康服務(wù)公司。【責(zé)任編輯/林羽】

來源：IT桔子

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