亞馬遜和耐克評(píng)估收購，Peloton展示“疫情紅利股”的終局

疫情期間，網(wǎng)紅健身公司Peloton從初期一車難求到產(chǎn)能過剩宣布停產(chǎn)，從早期的股價(jià)連翻五倍到現(xiàn)在狂跌85%，甚至在今年年初至今就已經(jīng)暴跌30%。

泡沫破滅后，面對(duì)這款香噴噴的“肥肉”科技股，虎視眈眈的買家們紛紛出手了。

收購消息傳出 股價(jià)盤后大幅飆漲

上周五晚間，據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)援引知情人士報(bào)道，陷入困境的網(wǎng)紅健身公司Peloton吸引了包括亞馬遜、耐克在內(nèi)的多個(gè)潛在收購者的興趣。

周五美股盤后，尤其是在美東時(shí)間17:10，Peloton股價(jià)出現(xiàn)了前所未有的波動(dòng)，一度飆漲超過30%。截至收盤漲超26%。

巨大的漲幅收復(fù)了1月份CNBC報(bào)道該公司面臨裁員和停產(chǎn)所帶來的損失。

據(jù)知情人士透露，亞馬遜已就潛在的交易與Peloton進(jìn)行接觸。知情人士還表示，其他潛在的收購者也在觀望，比如蘋果公司和大型私募股權(quán)買家，但目前還沒有達(dá)成任何交易。

而據(jù)英國金融時(shí)報(bào)報(bào)道稱，耐克也正在評(píng)估這項(xiàng)收購。耐克表示，收購考慮只是初步的，目前尚未與Peloton進(jìn)行任何談判。

一位知情人士也告訴CNBC， Peloton尚未啟動(dòng)正式的銷售程序，但確實(shí)有人對(duì)該公司感興趣。

但可以肯定的是，沒有Peloton的首席執(zhí)行官John Foley和其他內(nèi)部人士的支持，任何交易都很難完成，因?yàn)樵摴镜碾p重股東結(jié)構(gòu)賦予了他們對(duì)所有重大決策的否決權(quán)。

“疫情紅利”不再

2020年疫情爆發(fā)后，作為曾經(jīng)的“當(dāng)紅炸子雞”，投資者的爭(zhēng)相涌入使得Peloton股價(jià)在2020年上漲超過440%。

疫情期間，大躍進(jìn)式的盲目追求增長讓這家公司投入了超負(fù)荷的資金成本。在過去的12個(gè)月里，Peloton股價(jià)跌超80%，在過去3個(gè)月里跌超70%，公司的市值也從500多億美元跌至目前的80億美元。

BMO資本分析師Simeon Siegel警告稱：

我們擔(dān)心，股價(jià)反映了現(xiàn)實(shí)，也讓我們看到了其真正的價(jià)值。

他在過去幾年一直不看好Peloton疫情里的增長勢(shì)頭，認(rèn)為里面水分過多。目前，Simeon已經(jīng)將Peloton的股票評(píng)級(jí)從Market Perform下調(diào)至表現(xiàn)不佳。

上月，持有該公司不到5%股份的Blackwells Capital已公開寫信敦促該公司考慮出售股份。

在給Peloton董事會(huì)的信中，Blackwells猜測(cè)潛在的買家可能包括蘋果或耐克，其還要求Peloton解雇首席執(zhí)行官John Foley。

去年11月，在報(bào)告了收入放緩和用戶增速減弱后，Peloton削減了其對(duì)2022財(cái)年的預(yù)測(cè)。Foley當(dāng)時(shí)警告說，預(yù)測(cè)Peloton的增長越來越難，因?yàn)樗饲暗木薮蟪晒κ怯梢咔橥苿?dòng)的。

但投資者逐漸意識(shí)到未來的增長將帶來更高的成本。該股上周五收于24.60美元，遠(yuǎn)低于其29美元的IPO發(fā)行價(jià)。

過去一周，美國多家媒體爆料，Peloton正在考慮停產(chǎn)其旗下主要的幾款健身器材。而造成停產(chǎn)的原因是供大于求，目前用戶對(duì)于Peloton的需求大大超過了供應(yīng)速度。同時(shí)，由于公司財(cái)政吃緊，需要停產(chǎn)來迅速降低成本。

股價(jià)暴跌帶來市場(chǎng)機(jī)遇

一些分析師認(rèn)為，Peloton股價(jià)的下跌，導(dǎo)致市場(chǎng)低估了該公司現(xiàn)有的互聯(lián)健身用戶基礎(chǔ)的價(jià)值。

Peloton擁有著極強(qiáng)的用戶粘性。目前，這家公司純數(shù)字訂閱用戶(即只加入了線上會(huì)員，沒有購買硬件設(shè)備)超過了620萬人。

此外，截至去年底，它擁有250萬購買了硬件產(chǎn)品并同時(shí)購買了付費(fèi)課程的用戶。

更重要的是，Peloton的用戶粘度極強(qiáng)，其流失率低于1%。簡(jiǎn)單來說，一旦用上了Peloton，用戶就不會(huì)離開。

對(duì)于任何潛在的收購者來說，這些都可能成為寶貴的資產(chǎn)。

Loop Capital Markets在1月20日給客戶的一份報(bào)告中表示，僅Peloton的訂閱業(yè)務(wù)就可能大大超過該公司當(dāng)前的市值。

分析師Daniel Adam表示，假設(shè)最近有250萬名互聯(lián)健身用戶，該業(yè)務(wù)的價(jià)值就可能高達(dá)每股80美元。他補(bǔ)充說，這樣的估值讓Peloton與Netflix更具可比性。

收購計(jì)劃前景廣闊

對(duì)于任何希望進(jìn)一步深入健康保健行業(yè)的公司來說，Peloton是一個(gè)有吸引力的收購目標(biāo)。

亞馬遜多年來一直在投資醫(yī)療保健和健康領(lǐng)域，包括推出Halo健康和健康追蹤器。

而在去年，亞馬遜在Halo訂閱用戶中增加了互動(dòng)式家庭視頻鍛煉和膳食計(jì)劃指導(dǎo)。

目前還不清楚一旦收購成功后，亞馬遜將如何利用Peloton的硬件和技術(shù)，但亞馬遜有可能將Peloton的產(chǎn)品整合到其不斷增長的設(shè)備部門，其中包括頗受歡迎的Fire TV流媒體棒、聲控Echo智能音箱和一系列互聯(lián)家居產(chǎn)品。

據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，亞馬遜現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，如物流部門，也可以進(jìn)一步幫助Peloton解決持續(xù)的供應(yīng)鏈問題。Peloton表示，擁有其互聯(lián)設(shè)備的用戶每月需支付39美元的Peloton會(huì)員費(fèi);收購成功后，理論上也可以與亞馬遜的Prime會(huì)員綁定。

在2020年和2021年，Peloton投入了大量資金來增加其供應(yīng)。該公司又雇傭了數(shù)千名員工，幫助處理客戶服務(wù)請(qǐng)求和送貨上門，但這也導(dǎo)致該公司的成本結(jié)構(gòu)膨脹。

據(jù)CNBC上個(gè)月報(bào)道稱，Peloton正與咨詢公司麥肯錫合作，尋找削減成本的可能性，這可能會(huì)導(dǎo)致裁員。其首席執(zhí)行官John Foley在一份聲明中表示，Peloton正在“采取重大糾正措施，以改善我們的盈利前景，并優(yōu)化我們的成本。”

一旦收購交易完成，這可能稱為亞馬遜自2017年以137億美元收購健康食品超市Whole Foods Market以來的最大一筆交易。【責(zé)任編輯/慶華】

來源：華爾街見聞

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