紅杉中國的“區(qū)塊鏈帝國”

“如果能拿到紅杉這樣的頂級投資，那么創(chuàng)業(yè)就成功了一半。”創(chuàng)業(yè)圈流傳的這句話同樣適應(yīng)于區(qū)塊鏈行業(yè)。

《區(qū)塊鏈日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，紅杉資本中國基金(以下簡稱紅杉中國)從7年前投資火幣開始，陸續(xù)投資了比特大陸、Conflux、貝寶金融、分布科技等14個以上的區(qū)塊鏈或者加密貨幣項目。

盡管沈南鵬多次對外聲稱自己不太懂區(qū)塊鏈，但紅杉中國的出手可謂是十分犀利。不僅投資了諸多頭部的現(xiàn)象級項目，而且涉足礦機廠商、交易所、底層技術(shù)開發(fā)企業(yè)、加密金融服務(wù)商、上下游應(yīng)用等等細分賽道。

可以說，一個紅杉中國的區(qū)塊鏈投資帝國正在形成。

交易所賽道：投資火幣錯過幣安

7月29日，被喻為“散戶大本營”的美國互聯(lián)網(wǎng)券商登陸納斯達克。

Robinhood能夠上市，其加密資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)功不可沒。

2018年2月，Robinhood首次推出免手續(xù)費的比特幣及其他加密貨幣交易服務(wù)。其招股書披露的數(shù)據(jù)，2021年一季度，該公司總營收為5.22億美元，其中17%的收入來自加密資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)，交易量達880億美元，同比增長23倍。

Robinhood的加密貨幣業(yè)務(wù)開啟后，紅杉資本(海外)開始向其接連砸下重金。

2018年3月，紅杉資本第一次參與Robinhood 3.63億美元的D輪融資。天眼查數(shù)據(jù)顯示，從D輪起一直到上市前夕的G+輪，Robinhood往后的每一次融資，紅杉資本都有參與。

事實上，在加密貨幣交易所層面，Robinhood并非紅杉資本體系的第一個投資目標(biāo)。

2018年，紅杉中國創(chuàng)始人沈南鵬在接受吳曉波采訪時曾表示：“在4年前就已經(jīng)投了區(qū)塊鏈有關(guān)的公司。”這里的有關(guān)公司就包括目前全球最大加密貨幣交易所之一的火幣。

據(jù)天眼查顯示的工商資料，火幣網(wǎng)在2014年3月份獲得紅杉中國數(shù)百萬美元融資。這是目前公開披露的投資事件中，紅杉中國第一次涉足加密貨幣。

2018年8月，火幣聯(lián)手裂變資本收購香港主板上市公司桐成控股。火幣的股權(quán)也首次向外披露，其中紅杉中國的股權(quán)占比為23.3%，是除李林之外的第二大股東。

2018年8月火幣披露的股權(quán)結(jié)構(gòu)

此外，紅杉中國還曾錨定另一交易所幣安。不過由于各種原因，最終雙方對簿公堂。

2018年5月7日晚，趙長鵬甚至對外發(fā)布：未來所有在幣安上幣的項目都需要披露是否與紅杉有直接或間接的關(guān)聯(lián)。

故事的大概過程就是：2017年8月，幣安與紅杉談及投資事宜，紅杉給出了8000萬美元的估值;但是比特幣行情猛漲，幣安迅猛發(fā)展，從一家小交易所一躍成為行業(yè)龍頭，早已超過8000萬美元的估值;后來幣安轉(zhuǎn)而接受了IDG資本的投資，IDG給出的估值超過了紅杉的10倍;隨后紅杉和幣安進行了曠日持久的訴訟。

在交易所賽道上，紅杉資本的最新動作就是投資新興交易所FTX。7月20日消息，F(xiàn)TX以180億美元的估值完成9億美元的B輪融資，投資方中就包括紅杉資本。

礦企賽道：比特大陸、比特礦業(yè)

交易所和礦機企業(yè)處于產(chǎn)業(yè)上游，可謂是“躺著賺錢”的典型。而在礦圈賽道，紅杉中國不僅投資了全球最大的礦機企業(yè)比特大陸，還投資了最新發(fā)展迅猛的挖礦企業(yè)——美股比特礦業(yè)。

2017年8月份，紅杉中國領(lǐng)投了比特大陸A輪5000萬美金融資，并在一年后繼續(xù)跟投了比特大陸的2.9億美金B(yǎng)輪融資。

比特大陸從2013年獲得天使投資，發(fā)布第一款挖礦芯片BM1380并推出螞蟻礦機S1以來，目前已經(jīng)成為行業(yè)的巨無霸。

雖然比特大陸沒有上市成功，外界不得而知其財務(wù)狀況。但可以肯定的是，紅杉中國的投資可以獲得巨額回報。

比特大陸2018年赴港IPO時曾披露過一些數(shù)據(jù)。2017年公司實現(xiàn)25億美元收入，12.5億美元凈利潤;2018年一季度營收18.7億美元，凈利潤11.4億美元，凈利率達60%。

除了礦機之外，比特大陸旗下還有比特幣算力排名第一的礦池AntPool、排名第三的礦池BTC.com。不過，比特大陸已經(jīng)將這兩大礦池轉(zhuǎn)手出售。

其中，美股比特礦業(yè)收購了BTC.com。 2021年4月1日至4月30日期間，BTC.com為比特礦業(yè)帶來了大約5530萬人民幣(約840萬美元)的毛利。

比特礦業(yè)原名500彩票網(wǎng)，之前主營做在線彩票銷售，在2020年12月22日創(chuàng)始人回歸后轉(zhuǎn)型做加密貨幣挖礦。

值得注意的是，在2013年500彩票網(wǎng)上市前，紅杉中國就認購了2000萬美元可轉(zhuǎn)債以及在IPO同時交割的1500萬美元私募普通股。紅杉中國持有500彩票網(wǎng)的股票一直到現(xiàn)在，目前是比特礦業(yè)的第三大股東。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，比特礦業(yè)能夠收購比特大陸旗下的礦池BTC.com，中間是由紅杉中國促成的。

不過，紅杉中國方面向《區(qū)塊鏈日報》記者進行了否認。

目前國內(nèi)正在對于比特幣挖礦進行清理整頓，比特礦業(yè)7月12日宣布已與美國某些機構(gòu)投資者簽訂證券購買協(xié)議，將以定向增發(fā)的方式出售價值5000萬美元的A類普通股和價值6810萬美元的認股權(quán)證。公司計劃將此次發(fā)行所得用于采購礦機、建設(shè)新的海外數(shù)據(jù)中心、增強技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施和企業(yè)營運資本。

隨著比特礦業(yè)的出海，紅杉中國的投資拼圖中湊齊了礦機廠商、加密貨幣挖礦。

其他賽道：由點及面形成系統(tǒng)

還是在攜程時期，沈南鵬和當(dāng)時團隊就有將業(yè)務(wù)向上下游延伸的習(xí)慣。比如，除了攜程這個在線旅游服務(wù)平臺，還開拓出了服務(wù)住宿的如家酒店系列。

一如紅杉中國在官網(wǎng)介紹沈南鵬時所寫：“由點及面，先專注做好一件事再慢慢上下游延伸形成系統(tǒng)。”

除了行業(yè)早期將目光集中在食物鏈最頂端的交易所、礦機廠商，往后的投資中，紅杉中國的布局也逐步深入?yún)^(qū)塊鏈底層技術(shù)開發(fā)、加密金融務(wù)服務(wù)商和下游的應(yīng)用。

今年5月，紅杉中國參與了加密資產(chǎn)金融服務(wù)商貝寶金融5000萬美元的A輪融資。去年8月，紅杉中國首次參與公共資源交易區(qū)塊鏈平臺標(biāo)信智鏈的A輪融資，今年4月，在后者的A+輪融資中，紅杉中國繼續(xù)跟進。

再往前追溯，2018年7月，紅杉中國和萬向領(lǐng)投了區(qū)塊鏈技術(shù)項目Nervos Network的2800萬美元私募輪融資。

2017年，區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)商分布科技完成種子輪募資，也正是紅杉中國聯(lián)手復(fù)星集團參與此次投資。

除了親自下場投項目，紅杉中國還采取了另一種更為隱蔽方法——直接投資區(qū)塊鏈基金。

今年1月，紅杉中國宣布完成對Dragonfly Capital(蜻蜓數(shù)字資本)的投資，成為其戰(zhàn)略合伙人。資料介紹，Dragonfly Capital 是一家專注區(qū)塊鏈行業(yè)的風(fēng)險投資基金，由聯(lián)創(chuàng)策源創(chuàng)始合伙人馮波發(fā)起創(chuàng)立，通過投資早期項目布局全球區(qū)塊鏈生態(tài)體系。

據(jù)《區(qū)塊鏈日報》記者不完全統(tǒng)計，從2014年至今，紅杉中國在區(qū)塊鏈行業(yè)的投資至少有14起，涉及礦機廠商、加密貨幣交易所、區(qū)塊鏈底層技術(shù)開發(fā)、區(qū)塊鏈應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)資本機構(gòu)。

可以說，紅杉中國幾乎投出了一個“區(qū)塊鏈帝國”。

針對紅杉中國在區(qū)塊鏈行業(yè)的投資理念，《區(qū)塊鏈日報》記者向紅杉中國提出采訪需求，對方進行了婉拒。

紅杉中國投資的14起區(qū)塊鏈項目

觀察近兩年來紅杉的投資標(biāo)的，除貝寶金融外，更多側(cè)重在區(qū)塊鏈底層技術(shù)和應(yīng)用上，如兩度投資的標(biāo)信智鏈。這一規(guī)律與一位投資人在2021世界區(qū)塊鏈大會上的分享也不謀而合。

“區(qū)塊鏈可能會誕生下一代基礎(chǔ)設(shè)施性的東西出來。”他提到，比如把數(shù)據(jù)共享、安全、隱私等結(jié)合起來，形成共識的基礎(chǔ)設(shè)施是其關(guān)注重點。

此外，他還表示，在跟產(chǎn)業(yè)的結(jié)合上，在大數(shù)據(jù)應(yīng)用爆發(fā)的下一個階段，在傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)場景里并未很好應(yīng)用起來的技術(shù)，如隱私計算等，在數(shù)據(jù)安全、隱私保護、知識產(chǎn)權(quán)等領(lǐng)域都會有巨大的機會。

“可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)”

毫無疑問，區(qū)塊鏈作為前沿技術(shù)創(chuàng)新的代表，正在吸引全球資本的目光。

早在2018年，真格基金掌門人徐小平曾呼吁創(chuàng)業(yè)者“all in”區(qū)塊鏈。這一年，在與吳曉波的采訪中，沈南鵬也提到，對于區(qū)塊鏈“必須要去了解”。

今年以來，隨著加密貨幣行情的暴漲，區(qū)塊鏈行業(yè)的投融資活動異常活躍，融資金額也暴漲。根據(jù)行業(yè)媒體The Block發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年上半年，區(qū)塊鏈項目和公司融資金額達165.2億美元。

哈希資本聯(lián)合創(chuàng)始人葉丁向《區(qū)塊鏈日報》記者表示，在行業(yè)里一直有個不成文的規(guī)定，得到紅杉中國這樣頂級資本的背書，項目就會被大家競相追捧。“你什么都不用做，它的投資就是對這個項目本身最大的認可。”

火幣創(chuàng)始人李林此前也在朋友圈表示，對于得到紅杉這種全球頂級VC投資的項目，在交易所上幣審核時會得到加分。

《區(qū)塊鏈日報》記者不完全統(tǒng)計，今年區(qū)塊鏈行業(yè)已經(jīng)誕生了30起上億美元的融資項目。其中，紅杉資本參與了4起，分別為Fireblocks 、FTX、Trade Republic、Robinhood。而2020年只有5起上億美元的融資項目。

中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會輪值主席于佳寧向記者表示，今年的投融資活動有一個特點，融資輪次已經(jīng)從過去的種子輪進入到了中后期投資輪次，有些甚至已經(jīng)上市或者正在計劃準(zhǔn)備上市。

這意味著像紅杉這樣的頂級投資機構(gòu)，在行業(yè)里的作用越來越大。反過來，紅杉中國這種押注頭部項目、覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈上下游的投資手法，將進一步鞏固自己在行業(yè)里的地位。

從投資回報角度來看，對于機構(gòu)本身而言，“這樣可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。”一位區(qū)塊鏈行業(yè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者向記者表示，他所創(chuàng)立的公司曾接受紅杉中國投資，不過“投資方也沒給到我們投資回報的壓力”。

歐科云鏈研究院高級研究員王海峰對《區(qū)塊鏈日報》記者分析，傳統(tǒng)投資機構(gòu)對區(qū)塊鏈項目的投資，一定程度上說明區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)的商業(yè)邏輯正在形成閉環(huán)，同時也有了更多已經(jīng)落地的或者即將落地的價值支撐，對以傳統(tǒng)投資機構(gòu)為代表的主流市場的吸引力正在增加。【責(zé)任編輯/林羽】

來源：財聯(lián)社

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