美國11月CPI料直逼7%？美聯儲蓄勢待發，新一輪風暴會出現嗎？

隔夜美股未戰先怯，恐慌指數VIX大漲近10%，新一輪風暴會出現嗎?

周四美股尾盤出現跳水，恐慌指數VIX重返20關口，顯然有資金選擇在在周五盤前關鍵通脹數據公布前離場避險。

受供應鏈瓶頸和勞動力短缺等因素沖擊，市場普遍預期10月剛創下的近31年以來通脹最高紀錄將被打破，隨之而來的可能是美聯儲下周釋放進一步收緊貨幣政策的信號，或將沖擊資產定價并引發新一輪波動。

機構預測11月美國CPI創1982年6月來最高紀錄

根據道瓊斯市場的統計，在食品、能源、房租、汽車等價格水漲船高的背景下，華爾街機構預測11月美國CPI同比將增長6.7%，這將是1982年6月以來的最高紀錄。39年前，里根政府面臨由滯脹帶來的經濟衰退危機。擴張性財政和貨幣政策并未帶來市場活力，反而令物價水平水漲船高。如今高通脹再度成為擺在美國政府和美聯儲面前的巨大挑戰。

連日來，假日季強勁的消費需求正在進一步增加物價壓力，克利夫蘭聯儲公布的消費者價格“修正平均指數”四季度或觸及7.54%，表明在充裕的流動性和美國家庭儲蓄釋放等因素支持下，更廣泛的商品和服務價格上漲并未出現拐點。

高通脹正在威脅普通美國家庭預算計劃，美聯儲數據顯示，去除通脹因素后，10月美國個人實際新增月率下滑1.2%，扭轉了2013年以來購買力持續上升的局面。密歇根大學11月消費者信心指數處于10年低位，對未來1年通脹的預期從10月份的4.8%升至4.9%，創2008年夏季以來的最高水平，負責該調查的首席經濟學家科爾丁(Richard Curtin)稱，民眾信心下降與通脹迅速上升，以及政府缺乏有效糾正通脹的政策有關。

面對壓力，白宮經濟顧問委員會(CEA)在社交媒體上表示：“疫情復蘇不會是線性的，價格上漲速度仍快于預期。未來將繼續監控數據的走勢。”

貝萊德全球固定收益首席投資官里德(Rick Rider)指出，毫無疑問，通脹帶來的風險越來越成為美聯儲決策者的首要考慮，因為過度寬松的政策持續太長時間， 很可能會進一步侵蝕信心，最終損害復蘇。考慮到供需錯配和工資壓力預計將持續， 央行決策者應該對此有所行動。

美聯儲蓄勢待發

在物價壓力居高不下的背景下，美國勞動力市場持續復蘇給了美聯儲轉向的空間和底氣。美國勞工部周四表示，截至12月4日的一周，初請失業金人數降至18.4萬人，為1969年9月以來的最低水平。非農報告顯示，11月份約有59.4萬人重新加入勞動力大軍，就業參與率升至疫情以來的最高水平61.8%。

第一財經記者注意到，美聯儲內部近一個月來打壓通脹的聲音明顯上升，包括舊金山聯儲主席戴利在內的部分鴿派委員也在剛啟動的減碼問題上發出強硬表態。最新美聯儲會議紀要也顯示，聯邦公開市場委員會FOMC委員們表達了對通脹大幅飆升的更大擔憂，并暗示如果這種情況持續下去，可能會提前結束本輪資產購買的周期。

資產管理機構BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格(Boris Schlossberg)在接受第一財經記者采訪時表示，最新的通脹數據很可能將為下周美聯儲加速縮減資產購買的決定加上沉重的砝碼。事實上，從美聯儲主席鮑威爾在參加國會季度聽證會上稱“暫時”一詞可從通脹描述中移除可以看出，FOMC內部在是否調整購債節奏這個問題上或許達成了一致 。

根據高盛等多家機構預測，美聯儲可能從明年1月起將減碼速度提高一倍至300億美元，這樣從去年開啟的近一輪購債周期將在3月完成。結合近期風險資產波動情況看，投資者似乎已經將目光轉向了未來加息的路徑上。 芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，明年5月或是美聯儲啟動加息周期的節點，2022年加息三次的概率已經升至65%。

施羅斯伯格向記者表示，通脹是決定未來加息路徑的直接因素。美聯儲多次表示，如果未來物價問題持續高燒不退并威脅經濟，將采取對應措施。不過他認為，接下來的議息會議美聯儲不會在加息問題上做出明確承諾，鮑威爾可能會繼續將減碼和加息明確區分。

施羅斯伯格列出了三點理由，首先勞動力市場距離其設定的充分就業目標還有距離，其次包括奧密克戎毒株在內的新冠肺炎疫情對經濟的影響依然存在，最重要的是，美聯儲在加息決定前依然有足夠的時間評估經濟。

面對潛在政策風險，不少機構建議投資者在美聯儲會議前后保持謹慎。瑞銀私人財富管理公司發布報告指出，美聯儲的政策正處于拐點，如果在減碼或加息問題上釋放提速信號，對利率敏感的成長股更容易受到沖擊。【責任編輯/鄒琳】

來源：第一財經

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