“寧王”募資582億合理嗎?

10月18日晚間，針對(duì)市場(chǎng)上的疑問(wèn)和深交所的問(wèn)詢，股價(jià)剛創(chuàng)下歷史新高的寧德時(shí)代用71頁(yè)解釋，稱公司不存在過(guò)度融資的情形。

就在2個(gè)月前，寧德時(shí)代放出重磅消息，擬定增募集不超過(guò)582億元的資金。此次定增項(xiàng)目若成功實(shí)施，寧德時(shí)代將刷新A股民企定增之最，是自2018年農(nóng)業(yè)銀行1000億元定增項(xiàng)目之后A股最大定向增發(fā)金額，這也是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以來(lái)最大的再融資。

10月19日開盤，寧德時(shí)代股價(jià)再次拉升創(chuàng)下歷史新高，最高近615元，截至當(dāng)日收盤，又回落至590.60元，下跌0.74%，總市值1.38萬(wàn)億元。

5方面闡述融資必要性

公告中，寧德時(shí)代從新能源的發(fā)展前景、公司業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求、產(chǎn)業(yè)鏈投資的必要性、良好的財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)性、公司現(xiàn)有資金無(wú)法完全滿足未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展需要5個(gè)方面來(lái)闡述了此次融資的必要性。

在業(yè)務(wù)資金需求方面，寧德時(shí)代稱，一方面是未來(lái)產(chǎn)能建設(shè)資金需求較大，僅從公司已公告的產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看，2020年以來(lái)寧德時(shí)代擬新增投資的電池生產(chǎn)基地包括寧德車?yán)餅成a(chǎn)基地、福鼎生產(chǎn)基地、宜春生產(chǎn)基地項(xiàng)目等，項(xiàng)目建設(shè)資金需求合計(jì)已達(dá)約1100億元。

另外，寧德時(shí)代補(bǔ)充道，其研發(fā)投入資金和營(yíng)運(yùn)資金需求也在不斷增長(zhǎng)。

據(jù)悉，此次寧德時(shí)代擬定增的582億元中，有93億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，70億元用于寧德時(shí)代新能源先進(jìn)技術(shù)研發(fā)與應(yīng)用項(xiàng)目，其余419億元用于電池生產(chǎn)項(xiàng)目。

寧德時(shí)代表示，報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展，產(chǎn)能建設(shè)、運(yùn)營(yíng)資金等對(duì)貨幣資金需求較高。公司前次募集資金已基本使用完畢，未使用部分占比相對(duì)較低。公司需要通過(guò)本次發(fā)行融資，順利開展實(shí)施本次募投項(xiàng)目，進(jìn)一步提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力。因此，公司不存在過(guò)度融資的情形。

記者獲悉，截至今年9月30日，寧德時(shí)代2018年IPO募集資金已使用完畢，2020年定增募集的近200億元資金已使用比例為79.38%。

在寧德時(shí)代看來(lái)，前次募投項(xiàng)目對(duì)其增加產(chǎn)能發(fā)揮了積極作用，但隨著市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，寧德時(shí)代仍需進(jìn)一步投資建設(shè)產(chǎn)能。

而且，寧德時(shí)代還和同行業(yè)進(jìn)行比較稱其新增產(chǎn)能單位投資其實(shí)還算謹(jǐn)慎。

據(jù)了解，同行業(yè)公司可比項(xiàng)目的單位GWh總投資在3.66億-4.58億元之間，而寧德時(shí)代此次要建設(shè)的電池產(chǎn)能單位GWh總投資在3.06億-4.00億元之間，整體低于同行業(yè)可比項(xiàng)目。

寧德時(shí)代稱，因此，本次募投項(xiàng)目投資規(guī)模測(cè)算合理、謹(jǐn)慎，募集資金規(guī)模合理。

融資規(guī)模大惹爭(zhēng)議

自從8月中旬寧德時(shí)代扔下要定增582億元的“炸彈”以來(lái)，市場(chǎng)上便反響不斷。

9月30日，針對(duì)市場(chǎng)上普遍關(guān)注的問(wèn)題，深交所對(duì)寧德時(shí)代出具了《關(guān)于寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問(wèn)詢函》，提出了5點(diǎn)疑問(wèn)，主要詢問(wèn)了此次定增的必要性和規(guī)模合理性。

之所以有這樣的疑問(wèn)，這一方面是因?yàn)閷幍聲r(shí)代是新能源汽車賽道的一顆“新星”，市值一路沖破萬(wàn)億元，另一方面則是因?yàn)?82億元的融資額非常巨大。若定增成功，這將刷新A股民企定增之最。

而寧德時(shí)代頻繁融資也有目共睹。寧德時(shí)代2018年IPO募集了54.6億元資金，僅不到此次宣布定增金額的1/10。去年7月，寧德時(shí)代就在IPO后首次定增，彼時(shí)每股發(fā)行價(jià)格為161元，募集資金總額為197億元。

據(jù)悉，這些資金大部分都用來(lái)產(chǎn)能擴(kuò)張。正如寧德時(shí)代所說(shuō)，其2020年以來(lái)項(xiàng)目建設(shè)資金需求合計(jì)已達(dá)約1100億元。

除此之外，寧德時(shí)代此次融資被質(zhì)疑的還有其再次定增時(shí)，其實(shí)上一筆近200億元的定增額還沒(méi)全部“花”完，以及賬上還有巨額的現(xiàn)金。

截至9月底，寧德時(shí)代也僅“花”出去上一次定增近200億元的79.38%。寧德時(shí)代之前對(duì)此的解釋為投資項(xiàng)目尚在建設(shè)中，部分款項(xiàng)尚未支付導(dǎo)致。

另外，截至今年6月30日，寧德時(shí)代貨幣資金余額高達(dá)746.87億元。且因?yàn)闃I(yè)務(wù)發(fā)展良好，寧德時(shí)代階段性現(xiàn)金凈流入也比較可觀，今年上半年，寧德時(shí)代經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為257.42億元。【責(zé)任編輯/李小可】

來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)

IT時(shí)代網(wǎng)(關(guān)注微信公眾號(hào)ITtime2000，定時(shí)推送，互動(dòng)有福利驚喜)所有原創(chuàng)文章版權(quán)所有，未經(jīng)授權(quán)，轉(zhuǎn)載必究。
創(chuàng)客100創(chuàng)投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領(lǐng)域早期項(xiàng)目投資。LP均來(lái)自政府、互聯(lián)網(wǎng)IT、傳媒知名企業(yè)和個(gè)人。創(chuàng)客100創(chuàng)投基金對(duì)IT、通信、互聯(lián)網(wǎng)、IP等有著自己獨(dú)特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創(chuàng)客100基金最顯著的特點(diǎn)。

相關(guān)文章

“寧王”募資582億合理嗎?

寧德時(shí)代與中國(guó)華電簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在儲(chǔ)能、新能源等領(lǐng)域加強(qiáng)合作

4天暴漲2100億，萬(wàn)億"寧王"創(chuàng)新高！寧德時(shí)代回應(yīng)監(jiān)管"靈魂拷問(wèn)"

寧德時(shí)代牽手德國(guó)化工巨頭 中國(guó)電池企業(yè)頻建歐洲工廠