美國銀行策略師：美股漲勢已到頭，2022年恐難再突破

標準普爾500指數今年迄今已錄得強勁漲勢，已較去年的低點上漲逾一倍，同時公布的獲利大幅增長。但一些較為悲觀的策略師不相信這場盛宴能持續到2022年。比如，美國銀行(BankofAmerica)現在就預測，明年股市將基本持平。

美國銀行：2022年底美股料將持平與目前水平

美國銀行(BankofAmerica)首席量化和股票策略師薩伯拉曼尼亞在周三的一份報告中寫道，鑒于近期的反彈，她現在認為，標準普爾500指數在2021年全年將達到4250點。這一數字較她此前預測的3800點有所上升，但仍較周二收盤的4520點下跌了6%。薩勃拉曼尼亞表示，明年的情況也不會好到哪里去，

美國銀行現在預測，到2022年底，標準普爾500指數將達到4600點，僅比周二的收盤價高出2%。

在股市屢創新高之際，薩勃拉曼尼亞是華爾街較為悲觀的人士之一。近幾周來，經濟成長放緩、通脹上升以及對德爾塔變異病毒疫情的種種擔憂開始施壓投資者，令華爾街的悲觀情緒升溫。盡管她提高了該行2021年的目標，但薩伯拉曼尼亞認為有理由謹慎推進。

薩伯拉曼尼亞在談到最新的市場趨勢時寫道：“股市的漲勢可能不會馬上結束。但當它結束時，結局可能很糟糕，投資者的情緒和估值已經擴大，很多樂觀情緒已經反映在股價中。我們的長期估值模型顯示，

標普500

指數在未來10年將出現負回報(年化回報率為負0.8%)。”

薩伯拉曼尼亞持謹慎觀點的主要原因包括工資和投入成本上升，以及供應鏈問題，這些問題正威脅著企業的利潤率，導致在通脹壓力不斷上升的情況下，盈利面臨下行風險。

談及通脹，薩伯拉曼尼亞認為，由于美聯儲暗示可能在今年開始縮減資產購買規模，考慮到回報率與美聯儲在大金融危機后幾年的資產負債表擴張密切相關，股市未來的表現可能會不盡人意。

與此同時，從普遍資產配置，華爾街對美國股票雖然仍持中性態度，但該指標已經達到2007年以來最接近“賣出”信號的位置，這表明華爾街預計標準普爾500指數12個月的回報平平。”

股市漲勢暫停的看法仍有質疑，通脹保值收益率或小盤股或更有潛力

當然，并非所有分析師都認同美國銀行對股市的相對悲觀看法。LPLFinancial的RyanDetrick在周三的一份報告中指出，

鑒于今年以來股市表現強勁，從以往股市開局最好的10個年份來看，其中有8年最后四個月都是上漲的。

紐約人壽投資公司(NewYorkLifeInvestments)的經濟學家和投資組合策略師古德溫(LaurenGoodwin)在周二的一份報告中指出：

“強勁的經濟和企業基本面意味著復蘇可以持續，風險資產將走高。不過預計未來股市漲幅將放緩，回調將更加頻繁?！?/p>

但如果投資者預計投資環境會更溫和，他們應該持有什么?薩伯拉曼尼亞表示，“在一個通脹正在醞釀的低利率世界，通脹保值收益率是一種稀缺資源。”

在這種情況下，她青睞可以“從通脹中受益”的股息增長類股，即能源、金融和材料類股。薩勃拉曼尼亞認為，小盤股也應該很快開始跑贏大盤，因為它們更多地與美國GDP及資本支出掛鉤，而且與標準普爾500指數不同，小盤股目前的估值表明未來10年將會上漲?！薄矩熑尉庉?林羽】

來源：匯通網

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