【上市公司】拼多多的高增長時代結束了

話說，昨日晚間，在過去幾年一直扮演“電商逆襲者”身份的拼多多公布了新一季度的財報。愛馬，八姐看了看，拼多多居然實現盈利了，而且，非GAPP下的盈利達到了41億元。假如我買了拼多多的股票，我都能感覺到小心臟一頓撲通撲通地狂跳了——虧損了那么多年，終于規模盈利了，這沒有兩頓大漲都說不過去啊。于是，拼多多的股價盤前也爭氣地上漲了。

不過呢，也有不少盆友說了，除了盈利太好之外，這個營收和用戶數都不達預期啊，這個怎么解呢?八姐看了看，確實。拼多多的營收同比增長89%，遠低于市場預期117%的增長;與此同時，拼多多的月活躍用戶數也低于市場預期。

另外，八姐也仔細看了看拼多多的財報，感覺就是，拼多多在多多買菜和拉新上的投入都在減少，這也造成了其虧損的下降;當然，這似乎也讓拼多多和那個高增長的黑馬時代say byebye了。那么，拼多多是故意對增長踩剎車以保盈利的，還是的確靠燒錢拉不動增長了呢?還是說，拼多多的戰略已經轉向更具社會責任感的農業研發了呢?這咱就不知道了。

好啦，不廢話，下面來詳細說說拼多多的財報。

1，拼多多的營收增長放緩，不及市場預期。

根據財報，拼多多的總營收為人民幣230.462億元，同比增長89%。仔細對比會發現，拼多多的營收增速較前幾個季度出現了大幅下滑。當然，前幾個季度的大漲與其在社區團購上的投資強相關。

2，拼多多的買家數依然超過阿里，但用戶增速在放緩。

財報顯示，截至第二季度，拼多多過去12個月活躍買家8.499億，同比增長24%。這一買家數依然超過阿里。

不過，與以往相比，其活躍買家數的增速卻大幅下滑，創歷史新低。當然，即便如此，拼多多的單季買家數依然增加了2610萬，高于阿里。

與此同時，拼多多的平均月活躍用戶數量為7.385億，與上年同期的5.688億相比增長30%。這一數據低于市場預期。

3，拼多多實現了有史以來的最大規模盈利。

根據財報，第二季度拼多多運營利潤為19.975億元，而上年同期運營虧損為16.396億元，凈利潤為24.146億元。不按美國通用會計準則，拼多多凈利潤為41.253億元，而上年同期凈虧損7720萬元。

這也是拼多多盈利最好的一個季度。

當然，這一盈利可能只是暫時的。因為，拼多多又公布了“百億農研專項” 計劃，即，本季度的全部利潤及以后幾個季度可能有的利潤，將首先進入這個專項，直至100億的總額得到滿足。好吧。

4，拼多多的營銷費用增速放緩，占比大幅下降。

在拼多多拼命補貼拉新的前幾年，其營銷費用(在總收入中的)占比經常會超過90%乃至100%。而根據財報，拼多多的這部分支出第二季度同比增速僅為14%，遠低于營收和用戶增速。同時營銷費用在收入中的占比也下降到了45.1%。這也是歷史新低。

這可能也意味著，拼多多有意識地在降低拉新營銷投入，以保盈利，或者也是因為拉新的成本大幅提升，拼多多傳統的打法已經發生了改變。

5，拼多多的在社區團購上的投入大幅降低。

根據財報，第二季度拼多多的營收成本為78.979元，雖然依然同比增長197%，但較上個季度卻下降了26.5%，減少近30億元;較去年第四季度減少了36億元。

而在此前兩個季度中，拼多多的營業成本的猛增主要就是因為“由于商品銷售，支付處理費，云服務費，商戶支持服務以及交付和存儲費所致的成本和費用增加。”簡單來說，就是因為拼多多在多多買菜上的投入頗為巨大。

第二季度，隨著成本的降低，顯然，拼多多在社區團購上的投入沒那么大了。而這，也是造成拼多多盈利的重要原因。

總而言之，看起來就是這樣，拼多多盈利了，但看起來，高增長的時代也差不多結束了。

當然， 這可能都不是當下拼多多的高管們最為關心的問題，至少是表面上不怎么關心的問題。畢竟，人家的創始人都去研究農業去了，今天，拼多多又宣布了要花百億去投資農業。那么，當不再被稱為“增長黑馬”后，未來我們又該怎么形容拼多多呢?叫“農業電商平臺”?

當然，草根如八姐可能也看不到人家拼多多的長遠布局和野心，再說了，在這個時間點，增長可能并不重要，社會責任才更重要嘛。你懂得。【責任編輯/安寧】

來源：開柒

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