【特別報(bào)道】比特幣“大到不能倒”嗎

美國《新聞周刊》4月9日(提前出版)一期發(fā)表文章，題為《比特幣“大到不能倒”嗎?》，作者亞當(dāng)·皮奧里。全文摘編如下：

就在上一輪比特幣泡沫破裂之前，名媛帕麗斯·希爾頓發(fā)行了自己的“數(shù)字代幣”，全球的理想主義者和業(yè)余愛好者還沉醉于通過新型數(shù)字貨幣繞開華爾街、央行和尋常億萬富翁的想法。當(dāng)時(shí)，邁克·諾沃格拉茨剛在紐約市一場加密貨幣會(huì)議上作了一通發(fā)言。

諾沃格拉茨曾任美國高盛公司高管，后來成為比特幣的支持者，此前他有過很多次類似的演講，聽眾通常是一本正經(jīng)的金融人士。但那一次他走下臺(tái)時(shí)，遇到的是一群“千禧一代”，得到了搖滾明星一樣的迎接。“真的是拍照、拍照、拍照。所有人都想要自拍照。有個(gè)女孩跑過來，顫抖著問，‘您能簽個(gè)名嗎?’這實(shí)在太詭異了，”他說，“所以我開始賣出”。

“聰明錢”加持比特幣

這是個(gè)明智之舉。及至2019年，作為一種因幣值動(dòng)蕩而出名的數(shù)字貨幣，比特幣已跌到不足4000美元。然而，近幾個(gè)月來，比特幣再次進(jìn)入暴漲通道，從去年9月的1.1萬美元，漲到12月的2.4萬美元，今年1月突破4萬美元，直至3月觸及6.1萬美元。這一價(jià)格是2017年峰值的3倍多，也是2019年最近一次谷值的19倍，引發(fā)眾人對新一輪泡沫的擔(dān)憂。

但這一次，至少在一個(gè)方面事情有所不同：推動(dòng)加密貨幣上漲的不只是烏合之眾，金融機(jī)構(gòu)也為比特幣火箭加注了大量燃料。

由于利率始終徘徊在零左右、政府推出數(shù)萬億美元的新冠刺激計(jì)劃、股價(jià)飆升至部分投資者認(rèn)為荒唐的水平，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和機(jī)構(gòu)投資者越來越迫切地希望為資金找到安放之處。今年2月，特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克、世界最大的資金管理機(jī)構(gòu)美國貝萊德公司，以及銀行業(yè)巨頭高盛公司和摩根士丹利公司等投資大鱷均表示計(jì)劃開展比特幣交易，并代表部分客戶投資比特幣。

“聰明錢”入場對比特幣等加密貨幣的長期存續(xù)，以及黃金和政府發(fā)行紙幣的未來意味著什么，這仍是引發(fā)密集猜測和爭論的問題。政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)者，包括美國伯克希爾-哈撒韋公司的查理·芒格和美國新任財(cái)政部長珍妮特·耶倫，都已就比特幣泡沫第二次破滅可能造成的不穩(wěn)定效應(yīng)發(fā)出警告。對于陷入比特幣狂熱的普通投資者，泡沫破滅最終會(huì)讓他們的財(cái)富完全蒸發(fā)，而目前比特幣的市值約為1.78萬億美元。決策者重新談起歷史上的投機(jī)泡沫，比如17世紀(jì)的荷蘭郁金香熱;談起加密貨幣充當(dāng)?shù)叵路缸锩浇榈牟还獠式?jīng)歷;談起比特幣“挖礦”和交易追蹤所需要的能耗。

各國央行紛紛潑冷水

盡管這些擔(dān)憂尚未成為現(xiàn)實(shí)，但隨著比特幣不斷成長為游離于地方執(zhí)法部門和央行之外、很少受到監(jiān)管的獨(dú)立貨幣，它會(huì)扭曲地方貨幣供應(yīng)，從而擾亂世界金融秩序，使政府管理經(jīng)濟(jì)的難度增加。大銀行和投資者對比特幣的接納，可能對貨幣和銀行業(yè)的未來產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，不管影響是好是壞。這就是為什么美國監(jiān)管者最近對賣出加密貨幣的實(shí)體機(jī)構(gòu)提出一連串嚴(yán)格的信息披露新規(guī);為什么今年3月印度議員提出，要求投資者在6個(gè)月內(nèi)清算其持有的比特幣等加密貨幣，此后再持有加密貨幣將被視為犯罪。

然而，諾沃格拉茨等加密貨幣的鼓吹者說，冷水潑得太晚了：大局已定，比特幣已經(jīng)普及。

但并不是每個(gè)人都這么確定。美國花旗銀行集團(tuán)最近發(fā)布一份報(bào)告說，現(xiàn)在金融世界身處兩種可能的未來之中。花旗分析師說，比特幣“正搖擺于或是得到主流接受或是投機(jī)性內(nèi)爆的臨界點(diǎn)”，“近期的事態(tài)進(jìn)展很可能是決定性的”。

2021年或成生死關(guān)口

換句話說，在比特幣豐富多彩的13年歷史上，2021年正在成為意義最為重大的一年。

態(tài)度轉(zhuǎn)變是否足以確保比特幣等加密貨幣得到普及，這仍有待觀察。并不是每個(gè)人都深信不疑。美國哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國際貨幣基金組織前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、金融危機(jī)和央行獨(dú)立性問題專家肯尼思·羅戈夫說，當(dāng)前獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)形勢是由疫情引發(fā)的經(jīng)濟(jì)減速所致，因此難以預(yù)測未來。

羅戈夫說：“在利率這么低的情況下，想知道這一切意味著什么有點(diǎn)困難。等到利率最終開始上調(diào)時(shí)，我們會(huì)更清楚。歸根結(jié)底，要想讓比特幣具有長期價(jià)值——我要強(qiáng)調(diào)‘長期’——它的用途就不能只是用一種加密貨幣與另一種加密貨幣交易，就像互換漫畫書或卡牌那樣。”

羅戈夫承認(rèn)，隨著更多有權(quán)勢、有影響力的人買入加密貨幣當(dāng)作保值工具，即“數(shù)字黃金”，西方監(jiān)管者徹底封殺比特幣變得日漸困難。

羅戈夫說：“這些都是非常有權(quán)勢、有影響力的人。但歸根結(jié)底，放開無法輕易追蹤的交易不符合公共利益。支持者或許能在短期內(nèi)收買某些政客，但所有人都在盯著。已經(jīng)有監(jiān)管者告訴我，‘你看，眼下這個(gè)領(lǐng)域有些創(chuàng)新，一旦我們開始看到國內(nèi)出現(xiàn)大量交易，就會(huì)出手打擊。但眼下，我們要謹(jǐn)慎行事’。”

他相信，最終各國政府都很可能禁止零售機(jī)構(gòu)使用比特幣，同時(shí)宣布金融機(jī)構(gòu)接受比特幣為非法行為。

對于監(jiān)管是否必然收緊，其他專家和曾經(jīng)的監(jiān)管者并沒有羅戈夫那么確定。但他們?nèi)跃嬲f，比特幣當(dāng)前的價(jià)格也許無法持續(xù)。其中一位質(zhì)疑者就是美國芝加哥大學(xué)布思商學(xué)院的金融教授拉古拉姆·拉詹，他曾任國際貨幣基金組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家、印度儲(chǔ)備銀行行長。2005年，他率先對美國金融系統(tǒng)不斷增加的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告，幾年后次貸泡沫破裂似乎應(yīng)驗(yàn)了他的警告。

拉詹說，比特幣和其他加密貨幣“日漸被視為這樣一種資產(chǎn)類別，僅僅因?yàn)橛腥苏J(rèn)為它們有價(jià)值，它們才有價(jià)值。在某種程度上，它們具備了經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為‘泡沫’的某些特征，也就是說僅僅因?yàn)閯e人認(rèn)為它們有價(jià)值，它們才有價(jià)值。這意味著它們很可能大起大落。當(dāng)人們熱情消退時(shí)，它們的價(jià)值就可能大幅回落”。

內(nèi)在基礎(chǔ)價(jià)值存疑

不同于央行維持傳統(tǒng)貨幣的價(jià)值，沒人負(fù)責(zé)維持比特幣的價(jià)值。拉詹說，比特幣沒有“像黃金那樣的內(nèi)在基礎(chǔ)價(jià)值”。

但諾沃格拉茨堅(jiān)稱，比特幣勢不可擋。

他說，與其說比特幣是種貨幣，不如說是場社會(huì)運(yùn)動(dòng)，其擁護(hù)者已經(jīng)超出臨界值。我請他詳細(xì)說明時(shí)，他向我介紹了視頻《如何發(fā)起一場運(yùn)動(dòng)》。視頻中，一個(gè)只穿短褲、沒穿上衣的男子在芳草如茵的山坡上歡快地獨(dú)自起舞，周圍是坐在毯子上的野餐者。他看起來很傻。但很快第二個(gè)人過來，有些尷尬地一起跳起來。接著來了三個(gè)人，又來了三個(gè)人。最后幾乎所有人都在跳舞，看起來很傻的會(huì)是誰?是待在一旁不跳的少數(shù)幾個(gè)人。

諾沃格拉茨在解釋比特幣的“應(yīng)用軌跡加快”時(shí)說，美國企業(yè)和華爾街中的大玩家不愿做舞池中的帶頭者，但“現(xiàn)在所有人都加入了舞蹈”。

然而，被一再催問的諾沃格拉茨承認(rèn)，無法得知支撐比特幣的“社會(huì)建構(gòu)”是否會(huì)崩潰。

他認(rèn)為，眼前沒有這樣的跡象。但如果事情發(fā)生變化呢?如果“聰明錢”開始跑步退場，諾沃格拉茨發(fā)現(xiàn)自己又一次身處帕麗斯·希爾頓的一群粉絲中呢?他總還可以像上次那樣，賣出大賺一筆。【責(zé)任編輯/江小白】

來源：參考消息

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