【財(cái)報(bào)】新東方在線2020財(cái)年虧損擴(kuò)大10倍 以投入換規(guī)模還將繼續(xù)

8月21日，新東方在線公布《截至2020年5月31日止年度的年度業(yè)績(jī)公告》。2020財(cái)年(新東方在線財(cái)年為每年的6月1日至第二年的5月31日)，新東方在線實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.81億元，同比增長(zhǎng)17.59%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-7.58億元，同比下降1082.73%。

新東方在線于2020財(cái)年期間對(duì)大學(xué)教育業(yè)務(wù)線和學(xué)前教育業(yè)務(wù)線進(jìn)行了整合優(yōu)化。此外在疫情之下，新東方在線選擇加大投入，逆勢(shì)擴(kuò)張。營(yíng)業(yè)成本同比增速超過(guò)營(yíng)業(yè)收入約25個(gè)百分點(diǎn)，銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支、行政開(kāi)支、研發(fā)開(kāi)支分別上升96.49%、78.7%和115.08%。

大手筆投入換來(lái)的既有規(guī)模的增長(zhǎng)也有凈利虧損的陣痛，而根據(jù)新東方在線IPO募集資金的既定用途和2020財(cái)年年報(bào)里對(duì)未來(lái)的具體展望，可以看出，在未來(lái)的幾年里“以投入換規(guī)?！睂⒁廊皇枪景l(fā)展的主旋律。

虧損擴(kuò)大超10倍至7.58億元 業(yè)務(wù)線表現(xiàn)各異

新東方在線最早成立于2005年，在2019年3月港股上市。在上市前的2016-2018年，公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)收凈利逐年上升且保持正盈利。在上市后伴隨著俞敏洪未來(lái)兩到三年肯定讓新東方在線虧損的宣言，公司凈利開(kāi)始走低，目前已經(jīng)連續(xù)2019財(cái)年和2020財(cái)年兩年虧損。

2020財(cái)年，新東方在線的營(yíng)業(yè)收入由2019財(cái)年同期的9.19億元增長(zhǎng)至10.81億元，增幅為17.59%。凈利潤(rùn)由2019財(cái)年同期的-6410.90萬(wàn)元繼續(xù)下降至-7.58億元，同比擴(kuò)大1082.73%。

新東方在線擁有三個(gè)主要的業(yè)務(wù)線，分別為大學(xué)教育業(yè)務(wù)、K-12教育業(yè)務(wù)和學(xué)前教育業(yè)務(wù)。

大學(xué)分部的課程主要包括大學(xué)備考、海外課程備考、英語(yǔ)學(xué)習(xí)課程及其他。公司在報(bào)告期內(nèi)對(duì)大學(xué)教育業(yè)務(wù)課程產(chǎn)品進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，集中于定價(jià)更高的大學(xué)備考和海外備考業(yè)務(wù)。這促使正式課程的每名付費(fèi)學(xué)生人次的平均開(kāi)支由2019財(cái)年的715元增加至1222元。但疫情影響下部分大學(xué)及海外考試的延期或取消，導(dǎo)致大學(xué)分部付費(fèi)人次由2019財(cái)年的129.3萬(wàn)人下降至94.2萬(wàn)人。

學(xué)前教育主要為3-10歲兒童提供啟發(fā)心智的互動(dòng)英語(yǔ)學(xué)習(xí)體驗(yàn)和其他學(xué)前課程，采用多納英語(yǔ)應(yīng)用程序和直播的形式。2020財(cái)年，公司調(diào)整了多納外教學(xué)堂英語(yǔ)直播課程，專(zhuān)注于多納應(yīng)用程序的整合優(yōu)化。這導(dǎo)致學(xué)前教育業(yè)務(wù)的付費(fèi)人次在報(bào)告期內(nèi)由2019財(cái)年的31.4萬(wàn)人下降至5.4萬(wàn)人。

K-12教育業(yè)務(wù)是2020財(cái)年新東方在線表現(xiàn)最亮眼的業(yè)務(wù)。K-12教育業(yè)務(wù)主要為K-12階段學(xué)生提供校外輔導(dǎo)課程。 報(bào)告期內(nèi)，公司在K-12教育業(yè)務(wù)的擴(kuò)張計(jì)劃得到了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。主要表現(xiàn)在提升技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施、改善產(chǎn)品和內(nèi)容、招聘及培訓(xùn)技術(shù)人員三個(gè)方面。在2020財(cái)年，K-12教育業(yè)務(wù)付費(fèi)人次同比增長(zhǎng)224.5%。其中新東方在線的K-12課程付費(fèi)學(xué)生人次同比增加269.4%，東方優(yōu)播付費(fèi)學(xué)生人次同比增加184.2%。截止2020年5月31日，東方優(yōu)播已經(jīng)進(jìn)入24個(gè)省的172個(gè)城市。

2020財(cái)年年報(bào)

值得一提的是，2019財(cái)年新東方在線K-12教育業(yè)務(wù)同樣實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)，其付費(fèi)學(xué)生人次的增長(zhǎng)幅度為209.2%。不過(guò)總體來(lái)看，2020財(cái)年付費(fèi)人數(shù)有所降低的大學(xué)教育業(yè)務(wù)仍是公司的第一主業(yè)，占總營(yíng)收的比重為59%，而增速最快的K-12教育業(yè)務(wù)占總營(yíng)收的比重為27%、學(xué)前教育為3%。

以投入換規(guī)模 未來(lái)還將繼續(xù)“燒錢(qián)”

大手筆投入換來(lái)的既有規(guī)模的增長(zhǎng)也有凈利虧損的陣痛。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，新東方在線報(bào)告期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)成本同比增長(zhǎng)42.42%至5.88億元，較營(yíng)業(yè)收入增速17.59%多了約25個(gè)百分點(diǎn)。相應(yīng)的，毛利率由2019財(cái)年的55.11%下降至45.63%。

新東方在線表示，毛利率下降主要是由于K-12分部的擴(kuò)張及在疫情期間捐贈(zèng)免費(fèi)課所致。

費(fèi)用方面，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支由2019財(cái)年的4.44億元增長(zhǎng)至8.72億元，同比增長(zhǎng)96.49%。行政開(kāi)支由2019財(cái)年的1.03億元增長(zhǎng)至1.85億元，同比增長(zhǎng)78.7%。研發(fā)開(kāi)支費(fèi)用由2019財(cái)年的1.48億元增長(zhǎng)至3.17億元，同比增長(zhǎng)115.08%。需要注意的是，公司在2020財(cái)年的毛利潤(rùn)總額僅為4.93億元，而單單銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支便遠(yuǎn)超毛利，侵蝕作用明顯。

財(cái)報(bào)披露，銷(xiāo)售相關(guān)支出的增長(zhǎng)主要是繼續(xù)斥資推廣課程，特別是線上媒體推廣開(kāi)支大幅增加所致。對(duì)于大學(xué)分部，主要致力于通過(guò)多樣化的營(yíng)銷(xiāo)渠道鞏固市場(chǎng)地位。K-12分部則主要通過(guò)新舉措擴(kuò)大市場(chǎng)知名度，通過(guò)多樣化營(yíng)銷(xiāo)更精準(zhǔn)的接觸目標(biāo)學(xué)生所致。行政開(kāi)支和研發(fā)開(kāi)支的上升主要是由于員工增聘導(dǎo)致的員工成本增加所致。

在2019財(cái)年，新東方在線共有1690名全職雇員及4545名兼職雇員。截至2020年5月31日，全職雇員上升至7094名，兼職雇員上升至6683名。其中數(shù)量占比最大的為教學(xué)、內(nèi)容開(kāi)發(fā)及內(nèi)容制作人員，有3075名全職及6319名兼職員工。其次為銷(xiāo)售人員，有2853名全職及279名兼職人員。研究開(kāi)發(fā)人員里共有943名全職及13名兼職。行政人員里共有223名全職及72名兼職。

綜上可見(jiàn)，公司員工增長(zhǎng)迅猛，且與教學(xué)、內(nèi)容有關(guān)的職員人數(shù)最多，兼職雇員也多在這一部分。

對(duì)于疫情期間逆勢(shì)擴(kuò)張的新東方在線來(lái)說(shuō)，繼續(xù)“燒錢(qián)”跑馬圈地仍是公司未來(lái)發(fā)展的主旋律。首先從IPO募集資金的使用來(lái)說(shuō)，原定于員工招聘、培訓(xùn)、收購(gòu)?fù)顿Y的款項(xiàng)還有大筆資金未使用。其次，公司在2020財(cái)報(bào)表示，K-12教育業(yè)務(wù)是戰(zhàn)略重點(diǎn)。東方優(yōu)播將擴(kuò)大足跡甚至深入縣級(jí)城市，新東方在線 K-12課程將專(zhuān)注于提升應(yīng)用程序和線上平臺(tái)，持續(xù)規(guī)劃在其他地區(qū)設(shè)立教學(xué)中心，吸引更多老師。最后從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上來(lái)看，截至2020年5月31日，新東方在線不存在任何銀行借款或其他借貸，擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物4.8億元，定期存款15億元，“彈藥”充足。【責(zé)任編輯/額華】

2020財(cái)年年報(bào)

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