葉檀財經：沒有百度 中國AI領域不安全

美國的強大，靠的是夢想家，靠的是技術信仰。

從比爾蓋茨到喬布斯，從貝佐斯到馬斯克……川普亂國無所謂，關鍵時刻，技術信仰總能幫美國力挽狂瀾，領先世界。 2018年之后，科技戰越演越烈，卡脖子之痛，讓整個中國日益清醒：只靠金融，靠地產沒有出路，硬實力，強技術才是正途。 技術信仰，是這個時代最稀缺，最珍貴的東西。

百度價值被美國市場嚴重低估

技術信仰，從股市開始。 從2019年至今，5G、芯片、半導體，凡是高科技，一蹭就火，一點就燃，市盈率、市夢率、市膽率，估值之高讓人嘆為觀止。 資本市場趨之若鶩，科技股走出牛市，說明一個道理：技術信仰在中國已然確立。

技術無國界，股市有歧視。

A股愿給中國科技企業高估值，但美國股市只為美國夢想窒息。 上海超級工廠落地之后，虧損為主、賺錢為輔的特斯拉好似坐上長征系列運載火箭，股價一高再高，千億市值早已成真，超過豐田也已成為現實。講中國故事，成就美國夢想，特斯拉做到了。

比特斯拉更猛，谷歌旗下無人駕駛公司Waymo，還未上市，估值已經達到千億美金。谷歌志向遠大，被美國看做技術信仰的典型代表，硅谷之火骨灰級接班人，信谷歌準沒錯，買就對了。

不過，歧視如影隨形。 不是美國心，講好中國故事沒用，擁有技術信仰白搭，最典型的案例叫百度。 2018年4月，美國封殺中興，中美科技戰打響之后，遭受池魚之殃、最大的倒霉蛋是百度，股價從最高280美元一直跌到最低82美元。 2020年3月中下旬以來，美國強刺激大放水，別人家的科技股要么重回巔峰，要么再創佳績，百度呢？ 依然低迷。 如果不是李彥宏5月15日沖出來，用直播拉動股價，也許百度還在百元附近徘徊。 百度的價值被美國市場嚴重低估。 百度已經不是那個百度，AI業務加速落地，重新占據流量入口，業績正在改善，全面脫胎換骨。

2020年一季度，根據百度財報，公司調整后歸母凈利潤為 30.8 億元，同比增長 218.7%，遠高于市場115.7%的增長預期。 據券商測算，2020年第一季度，百度的凈利潤率達到29.6%，相比2019年全年提高1個百分點，離2018年巔峰時期的33%，僅一步之遙。 技術論道，中國不止有華為，百度同樣出色。百度是技術的信仰者。

沒有百度  中國AI領域不安全

2020年3月，有兩個消息，非常百度，內容勁爆，傳播不廣，不是度娘，很難發現。 第一個消息，來自《日經新聞》。 2020年3月3日，日經新聞報道，百度旗下無人駕駛系統阿波羅在關鍵技術測評中第一次超過谷歌Waymo。

Waymo是公認的無人駕駛翹楚，百度阿波羅在無人駕駛關鍵項目上超過Waymo讓美國人很震驚。 全球無人駕駛技術公信力最強的研究公司Navigant Research，看到百度技術牛大，還破天荒在2020年3月17日發布的年度自動駕駛技術開發排行榜中，把百度排進了TOP4，第一次進入leader級別（領航級）。 和百度一起領航級的還有Waymo、福特、Cruise以及英特爾旗下的Mobileye。 特斯拉在哪？不好意思，倒數第二級別。 特斯拉市值1800億美元，Waymo估值1000億美元，Cruise估值190億，Mobileye估值140億。 僅從技術維度看，排在TOP4的百度阿波羅起碼值150億美元以上。 為啥說起碼？ 彭博點出了百度阿波羅值更多錢的真實原因。

5月15日，彭博盤點了全球自動駕駛16強，Apollo入選，著墨頗多。 彭博認為，百度是第一個獲得中國政府道路測試許可的公司,同時也是擁有最多測試許可的公司。百度是中國首家，也是唯一一家最高級別T4級別道路測試牌照的擁有者，允許其自主車輛在復雜條件下行駛。

目前，中國一共發放了5張T4牌照，全部被百度攬入懷中。百度Apollo自動駕駛路測牌照總數已達150張，占中國全部獲批自動駕駛路測牌照的一半以上。

價值也許遠超想象。 為什么？ 自動駕駛，說簡單點，本質上就是路況模擬——實踐——再模擬——再實踐，最終達到可以像人類一樣，正常上路的過程。 這個過程和人類學車差不多，只是功夫花的更多，學習時間更長。 道理上，誰獲得的路況數據越多，積累的信息越多，誰就越能夠早日實現自動駕駛的最后一公里。 中國和美國不一樣，路上測試限制非常嚴格，百度獨占T4牌照意味著，獨占適應中國路況的學習資料，先發優勢給百度挖了一道寬闊的護城河。 2019年我們去百度在長沙的自動駕駛基地，實際體驗過百度的自動駕駛技術，客觀的說，體感相當好。 今年4月份，百度落地了自動駕駛界的第一個商業應用——Robotaxi自動駕駛出租車服務，面向長沙所有市民開放。

如果未來百度向全國鋪開Robotaxi，甚至今后直接和私家車全面接駁。 這樣的百度，想象空間比特斯拉只大不小。 百度還是中國AI領域專利最多的公司，而中國則是全球AI專利申請最多的國家。 2019年底，國家工業信息安全發展研究中心發布《人工智能中國專利技術分析報告》，報告顯示，截至2019年10月，中國人工智能專利申請量累計44萬余件，超越美國成為AI 領域專利申請量最高的國家。 百度以明顯優勢超越騰訊、微軟、浪潮、華為等競爭對手，奪得第一。

AI的基礎設施，百度認第一，沒人認第二！

這句話不是吹牛，而是現實。 百度的AI太強了，僅僅一個Apollo已經極具想象空間，其他AI核心業務拿出來同樣非常strong。 根據百度的業務劃分，AI下面分為生產平臺——百度大腦和應用落地（百度云、語音助手和智能設備、阿波羅等）等。 百度大腦已經開放250多項AI能力，服務190多萬開發者，日均調用量突破1萬億次，語音、人臉、NLP、OCR調用量中國第一，成為業內最全面、最領先、服務規模最大的 AI開放平臺。 作為百度大腦的核心，飛槳打破長期以來谷歌和Facebook的壟斷，成為中國第一個深度學習框架。 百度大腦，價值非同一般，事關中國AI的底層安全。

根據全球權威咨詢機構，IDC 2019年下半年發布的《深度學習框架和平臺市場份額》，谷歌、Facebook、百度三強已占據中國市場接近80%的份額。 如果沒有百度，結果非常后怕。 這意味著，因為中國創新性基礎設施的重要組成部分，將幾乎完全掌握在美國公司手里。 云業務同樣是目前中國新基建最需要的最底層設施。 以往阿里、騰訊、亞馬遜位列三甲，但2019年四季度，在百度的努力下，中國云市場，中國公司包攬前三。 百度網盤空間大，速度快，是理想的跨平臺，跨終端個人云服務基礎設施。 截止目前，百度網盤市場份額超八成，2019年11月月活達到8703萬，遠遠領先于騰訊微云。

新基建時代，百度一馬當先。

據招商證券的分析，預計到2025年，智慧交通規模累計將可能達到4247億元。 這4247億的盤子，勢必優先選擇技術實力最為雄厚、能確保智慧交通的企業，百度當仁不讓。

特斯拉因為中國，被捧到1800億市值，那么，未來百度值多少？

4戶人家有1個智能音箱  百度挖寬護城河

如果說AI是百度奠定未來的基礎，那移動業務底盤穩固與生態的繁榮，正幫助百度重現往日榮光。

最寬的護城河，是出生時基因造就的護城河。 2019年，中國搜索引擎市場上，百度占據76%的份額，第二名搜狗擁有11%的市占率。 QM發布的報告顯示，今年春節，百度App日活用戶增長了10.4%，在搜索、瀏覽器類APP中百度依然占據最大的市場份額。

數據來源：QuestMobile

疫情期間，整個中國都在百度化，根據一季報，百度移動端全面爆發。 百度APP，日活用戶達到2.22億，同比增長高達28%，環比凈增2700萬；百度小程序月活用戶達到3.54億，環比凈增3800萬人。

DuerOS語音請求次數超過65億次，同比暴漲3倍！ 65億次語音請求，這數據太扎眼，值得多說幾句。 5G時代到來，搜索形式多元化，以往純文字的搜索邏輯逐漸向語音等新形式過度。 智能音箱因此大行其道。據IDC數據，中國2019年智能音箱市場出貨量達到4589萬臺，同比增長109.7%。即便受到疫情影響，機構預測2020年我國智能音箱市場出貨量依然會突破5000萬臺。 兩年銷量近一億，假設選擇更新換代的家庭有50%，截止到2020年智能音箱至少進入7500萬中國家庭。

7500萬什么概念？ 14億中國人，按三口一戶算，約合4.7億戶家庭，5000萬銷量意味著滲透率超過15%。 15%中國家庭用智能音箱作為新的搜索入口，這個流量入口太可觀。 百度智能音箱品牌——小度，有AI和搜索技術的雙重優勢，正在成為百度的先鋒部門攻城拔寨。

據Strategy Analytics的數據，百度智能音箱小度連續5個季度出貨量第一，疫情之下更成為唯一保持正增長的頭部品牌。 語音搜索爆炸性增長，移動端高歌猛進。 據百度提供的數據，截至2020年5月13日，百度智能小程序月活用戶數已經超過5億。 看到沒？不到兩個月時間，百度小程序的月活用戶數量暴漲1.5億，相比于一季度，增速明顯在加快。 養成一個習慣要21天。疫情期間在家隔離，大多數人的隔離期剛好在21天左右。 疫情期間不少人養成“百度習慣”，習慣一旦養成就很難打破。

根據券商的分析，2020一季度百度獲客成本大降75%，間接證明，流量向百度快速奔涌。 目前，百度的收入依然以廣告為主，即便是廣告，也在發生新的變化。 2020年初，百度在財報中向整個中國濃墨重彩的推出一個新概念——托管頁。 據百度2019年財報，第四季度托管頁營收已經占到百度核心在線營銷服務的四分之一。李彥宏更強調托管頁是和百家號、小程序并駕齊驅的百度移動三大支柱。

托管頁到底是什么？ 形式上類似于H5頁面，但功能強大的多。在百度托管頁上，中小企業可以實現發布信息，在線服務，即時互動等一切業務流程，堪稱功能強大的企業移動官網。 由于托管頁建立在百度站內，無需自有服務器，企業的實際投入成本幾近于零。 疫情之下，企業都在追求低成本，高收益，百度托管頁恰逢其時。

百度托管頁業務，和美國這兩年大火的shopify業務模式非常像。 shopify從2019年開始股價大漲，截止2020年6月17日，市值已經接近1000億美元。 shopify虧損，市盈率比較不具意義，從營收來看，2019年百度托管頁收入約為7.8億美元，而shopify同期為15.78億。百度托管頁約為shopify的二分之一。 shopify價值千億美元，百度托管頁單獨拿出來該值多少？500億？400億？

阿波羅至少值150億美元，托管頁業務百億美金起步，愛奇藝在傳出緋聞之后，百度持有市值接近百億，別忘了百度還是攜程，知乎，威馬等一眾明星公司的重要股東。

百度最需要的做的是什么？

百度像個寶藏男孩，也是個直男，缺乏詩意，直接了當。 李彥宏是個胸懷理想的工程師，否則很難在AI領域堅守這么久，一直追求領域內的天才。 李彥宏說，百度專注于我們自己擅長的技術創新，技術含量沒有那么高的，我們做起來就相對困難一點。技術含量比較高的，像無人駕駛汽車，像智能助理、智能音箱，這些是百度比較擅長的。

這是對工程師式的技術自信。我們對百度的信心，同樣來源于此。 百度曾經因為廣告被痛批，移動時代流量不如PC時代，互聯網企業都想做強做大反而形成了一個個信息孤島。 這些，并不是百度真正的軟肋。 百度真正的軟肋是，在技術突破后，應用落地鈍化，在一系列事件中，技術至上和商業人文產生深刻的碰撞，導致對員工和產品的駕駛能力下降，會長期影響其下一代創新的應用潛力。

但百度牢牢把握住了技術和流量優勢，牢牢把握著互聯網研發型技術組織的迭代和升級。 百度技術，如果加上強大的落地能力，應用時代的風口，將無往而不利。 作為AI未來最有能力和潛力的公司，作為5G時代新搜索時代的翹楚，作為移動廣告界的明日之星，區區四百億美金市值，低得離譜，錯得離譜。 趁著中概股回歸潮，希望百度盡快回家，享受家的溫暖。【責任編輯/古飛燕】

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來源：IT時代網

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