趣店還剩下什么？

新一季的財(cái)報(bào)，趣店又獲得了亮眼的數(shù)據(jù)。

美國東部時(shí)間8月16日盤前，趣店集團(tuán)發(fā)布了2019年第二季度財(cái)報(bào)。趣店Q2錄得總收入22.2億元人民幣(3.2億美元)，按照非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，調(diào)整后凈利潤為11.6億元人民幣(1.7億美元)，同比增長57.1%。截至收盤，趣店股價(jià)上漲2.65%，報(bào)收8.92美元。

收入的大幅增長，得益于趣店開放平臺(tái)業(yè)務(wù)的增長。財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度，開放平臺(tái)業(yè)務(wù)收入近4億元人民幣，環(huán)比第一季度增長150.8%，而去年同期該數(shù)據(jù)為零。相比來說，貸款便利化收入、融資收入增速并沒有那么突出。趣店創(chuàng)始人、董事長兼CEO羅敏也在財(cái)報(bào)中表達(dá)了對開放平臺(tái)的重視。

然而，盡管開放平臺(tái)開局表現(xiàn)良好，但說到底是建立在消耗趣店原有放貸能力和用戶積累之上，給人的感覺是“吃老本”。

趣店的崛起，得益于現(xiàn)金貸。但在經(jīng)歷了2017、2018年的現(xiàn)金貸黃金時(shí)期后，整個(gè)行業(yè)面臨增長壓力。實(shí)際上，羅敏很早便預(yù)感到這一變化，為此，從2017年至今，趣店嘗試了包括大白汽車、兒童閱讀、在線教育、校園社交、家政等二三十種其他業(yè)務(wù)，但這些嘗試逐一失敗。

如今，看上去趣店依然有著較好的營收和利潤，然而隨著金融業(yè)務(wù)監(jiān)管收嚴(yán)、存量業(yè)務(wù)進(jìn)入瓶頸，除了老本，留給趣店的似乎已經(jīng)不多了。

羅敏曾發(fā)表文章公開表示，不再從公司領(lǐng)取薪水和獎(jiǎng)金，直至趣店集團(tuán)市值達(dá)到1000億美元。而尷尬的現(xiàn)實(shí)是，趣店市值已經(jīng)從上市時(shí)的113億美元跌至24.9億美元，跌去78%。

亮麗的營收，掩蓋不住危機(jī)

盡管在第一季度的財(cái)報(bào)中，趣店曾經(jīng)全力押寶的大白汽車項(xiàng)目被宣布停止，但這并未影響二季度的創(chuàng)收。

趣店的二季度財(cái)報(bào)，給足了投資者想要的亮眼數(shù)據(jù)。趣店集團(tuán)Q2總收入22.2億元，調(diào)整后凈利潤11.6億元，同比增長57.1%，創(chuàng)歷史新高。

今年6月，趣店還發(fā)布公告，將2019年凈利潤目標(biāo)上調(diào)為“調(diào)整后凈利潤45億元”，相較2018年12月13日公布的35億元凈利潤目標(biāo)，上浮近30%。二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，趣店集團(tuán)CFO楊家康表示：“基于開放平臺(tái)業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長勢頭，我們很有信心完成2019年全年調(diào)整后凈利潤超45億元人民幣的目標(biāo)。”

在大白汽車項(xiàng)目停擺后，開放平臺(tái)業(yè)務(wù)成趣店新一輪的戰(zhàn)略核心，使趣店的盈利能力得到提升。開放平臺(tái)戰(zhàn)略自2018年第三季度宣布啟動(dòng)，簡單來說，是將不符合趣店現(xiàn)有服務(wù)規(guī)則的優(yōu)質(zhì)用戶，推薦給合規(guī)的金融科技平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)等，賺取雙方的服務(wù)費(fèi)。

財(cái)報(bào)顯示，2019年第二季度，開放平臺(tái)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入近4億元。

除此之外，趣店的貸款便利化收入及其他相關(guān)收入為6.097億元，同比增長34.8%，融資收入為9.84億元，同比增長10%。但相比開放平臺(tái)業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)收入的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。

本季度，趣店的用戶數(shù)量也得到了大幅增長。截至2019年6月30日，趣店累計(jì)注冊用戶數(shù)增長至約7600萬，累計(jì)借款用戶超1830萬，服務(wù)用戶從上一季度的540萬增長至610萬。

趣店集團(tuán)2019年二季度收入趣店集團(tuán)2019年二季度收入

在業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長的同時(shí)，趣店資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。截至二季度末，180天以上的壞賬率低于2.6%。

趣店的利潤也相當(dāng)豐厚，最近連續(xù)3個(gè)季度凈利潤率保持在40%以上，Q2凈利潤率更是高達(dá)51.5%。

然而，這門生意想要保持“躺賺”并不容易。拿Q2的數(shù)據(jù)與Q1相比，差距立顯。

燃財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在2019年一季度，趣店總收入20.97億元，調(diào)整后凈利潤9.74億元，盡管低于二季度，但其同比增長達(dá)到187.9%，為其歷史新高。

具體收入方面，融資收入二季度為9.84億元，一季度為10.11億元;貸款便利和其他收入二季度為6.1億元，一季度為6.44億元;銷售收入二季度為1.24億元，一季度為1.37億元，違約金收入、銷售傭金費(fèi)也出現(xiàn)環(huán)比下降。

也就是說，除了推薦服務(wù)費(fèi)收入(即開放平臺(tái)業(yè)務(wù))二季度收入為3.98億元，比一季度1.59億元高出150.8%之外，趣店原有業(yè)務(wù)的收入，均在環(huán)比下滑。

而且，在壞賬率方面，截至一季度末，趣店180天以上的壞賬率低于1.9%，風(fēng)險(xiǎn)可控。相比之下，二季度漲了近0.7%的壞賬率。

老業(yè)務(wù)增長乏力，一方面是因?yàn)閲艺邔τ诂F(xiàn)金貸業(yè)務(wù)的收緊，趣店不得不轉(zhuǎn)做利潤率更低的助貸業(yè)務(wù)，另一方面，2018年8月，趣店和螞蟻金服的合作合同到期，趣店面臨著很大的用戶增長壓力。

除了業(yè)務(wù)經(jīng)營方面，趣店面臨的牌照壓力也不容忽視。

一位接近趣店的人士告訴燃財(cái)經(jīng)，到目前為止，趣店還沒有一張有含金量的牌照，“所謂有含金量的牌照，說白了就是‘一行三會(huì)’發(fā)的牌照，比如消費(fèi)金融牌照。金融是一個(gè)強(qiáng)監(jiān)管的行業(yè)，按照國家規(guī)定必須持牌經(jīng)營。”該人士介紹，目前趣店持有的是包括融資擔(dān)保在內(nèi)的地方性金融牌照，只能進(jìn)行借款擔(dān)保等業(yè)務(wù)，這也是趣店轉(zhuǎn)型做助貸的原因之一。

由此，趣店的危機(jī)顯而易見。

除了“趣店”，其他嘗試均失敗

按照現(xiàn)金貸的監(jiān)管要求，貸款需要有場景支持。

正是因?yàn)檫@樣的限制，2017年10月，趣店上市之后便啟動(dòng)了大白汽車項(xiàng)目。大白汽車，是趣店旗下對新車提供金融貸款的業(yè)務(wù)。彼時(shí)的羅敏意氣風(fēng)發(fā)，在2018年趣店年會(huì)上，他宣布大白汽車在2018年將賣出10萬輛車，成為全國汽車零售的TOP5，再過幾年，大白汽車的年銷量將達(dá)到200萬輛，成為全球最大的汽車零售商。

他甚至發(fā)表文章公開表示，“自2018年1月1日起，本人在趣店集團(tuán)工作期間，不再從公司領(lǐng)取薪水和獎(jiǎng)金，直至趣店集團(tuán)市值達(dá)到1000億美元。”

一時(shí)間，大白汽車成為集團(tuán)上下的工作重心，整個(gè)集團(tuán)傾力而為。這樣的付出，效果也顯而易見。用了大約80天的時(shí)間，趣店在全國開了175家自營門店，這個(gè)速度超過所有競爭對手。

然而，大白汽車來得快去得也快。項(xiàng)目啟動(dòng)不到一年就被曝出關(guān)店的傳聞，2018年9月，有消息稱大白汽車3天時(shí)間內(nèi)在全國關(guān)了131家門店，此后全國門店僅剩48家。

零壹財(cái)經(jīng)此前的報(bào)道中曾對此進(jìn)行分析。“整個(gè)大白汽車項(xiàng)目，基本上沒有一個(gè)汽車行業(yè)出身的專業(yè)人士。”大白汽車前員工稱。報(bào)道稱，大白汽車項(xiàng)目盡管由羅敏牽頭、趣店集團(tuán)高級(jí)副總裁許龍執(zhí)行，從全國招聘了大概600多名211、985高校畢業(yè)生作為管培生，但是他們一般都是剛畢業(yè)幾年，而且之前的工作經(jīng)驗(yàn)基本不在汽車行業(yè)內(nèi)。

在這其中，面臨最直接的問題是，汽車銷量不足，沒法覆蓋大白汽車線下運(yùn)營的巨大成本。大白汽車通過線上和線下兩個(gè)渠道獲客，線上客源不足，在線下又拼不過競爭對手。

實(shí)際上，汽車金融領(lǐng)域歷來是個(gè)競爭慘烈的陣地，沒有巨頭的加持，入局較晚的大白汽車在一眾競爭對手當(dāng)中的確顯得勢單力薄。大白汽車的主要競爭對手，是做互聯(lián)網(wǎng)汽車直租的公司，包括阿里和螞蟻投資的彈個(gè)車、瓜子旗下的毛豆新車、京東金融投資的花生好車、騰訊投資的易鑫金融，還有妙優(yōu)車、優(yōu)信新車等。

這些企業(yè)在巨頭加持下，有更強(qiáng)的資本實(shí)力。

今年5月21日，趣店正式停掉大白汽車項(xiàng)目。趣店集團(tuán)高級(jí)副總裁許龍?jiān)鴮Υ蟀灼囮P(guān)停的原因解釋稱，“這項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模增長的速度達(dá)不到預(yù)期”。

一名趣店前員工告訴燃財(cái)經(jīng)，“新業(yè)務(wù)達(dá)不到預(yù)期就停掉”的現(xiàn)象在公司內(nèi)部非常正常。

“公司經(jīng)常嘗試一些新項(xiàng)目。一般羅敏或其他領(lǐng)導(dǎo)層想到了一個(gè)項(xiàng)目，就拉出三四名員工組成一個(gè)小組，然后給你一個(gè)月的時(shí)間把產(chǎn)品做出來。如果項(xiàng)目符合預(yù)期就把它做大，如果不符合預(yù)期就當(dāng)即停掉，再去做下一個(gè)項(xiàng)目。”該趣店前員工稱。

他稱，從2017年至今，趣店嘗試的項(xiàng)目不下20個(gè)，除了大白汽車，還有奢侈品租賃項(xiàng)目、在線教育項(xiàng)目“趣學(xué)習(xí)”、校園社交項(xiàng)目“相同”、高端家政項(xiàng)目“唯譜家”、少兒閱讀項(xiàng)目“大白兒童閱讀”，甚至連員工都難以記住這些項(xiàng)目。

這種“走馬觀花”式創(chuàng)新過后，趣店似乎仍是什么都沒留下。

曾經(jīng)意氣風(fēng)發(fā)的羅敏，似乎看到了現(xiàn)實(shí)的無奈。他在今年一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后稱，“鑒于這些核心業(yè)務(wù)線的激增和可見增長，我們將繼續(xù)專注于基于技術(shù)的消費(fèi)信貸服務(wù)，并已停止在消費(fèi)信貸機(jī)會(huì)之外的努力。”

開放平臺(tái)，存量老本的生意

羅敏聲稱專注的“基于技術(shù)的消費(fèi)信貸服務(wù)”，實(shí)際上是趣店的開放平臺(tái)業(yè)務(wù)。

從財(cái)報(bào)上也不難看出，開放平臺(tái)現(xiàn)在是趣店業(yè)務(wù)的重中之重，目前全公司都在參與這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

開放平臺(tái)業(yè)務(wù)的推出，起因是趣店在經(jīng)過多次自建場景失敗后，轉(zhuǎn)換了思路——與場景合作。

2018年第三季度，趣店宣布啟動(dòng)開放平臺(tái)戰(zhàn)略，推出流量分發(fā)業(yè)務(wù)和交易分發(fā)業(yè)務(wù)。從名字上看，新業(yè)務(wù)似乎野心頗大，然而在多位業(yè)內(nèi)人士看來，這只是打個(gè)概念。

“開放平臺(tái)，其實(shí)并不是個(gè)新事物，金融行業(yè)早就有這樣的業(yè)務(wù)。它本質(zhì)上就是一端對接合作伙伴，一段對接金融機(jī)構(gòu)。通俗來講，它有點(diǎn)像助貸業(yè)務(wù)，但比助貸業(yè)務(wù)還多一環(huán)，就是對接合作伙伴。”一互金從業(yè)人員告訴燃財(cái)經(jīng)。

“去年下半年我曾經(jīng)見證了開放平臺(tái)的推出。那段時(shí)間，正好是趣店和螞蟻金服合作終止的時(shí)候，當(dāng)時(shí)集團(tuán)一方面有活躍用戶增長的壓力，另一方面也有資金的壓力。開放平臺(tái)的推出，正好能解決這一問題。”上述趣店前員工稱。

他解釋稱，按照最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，趣店平臺(tái)的注冊用戶超過7600萬人，但服務(wù)的只有610萬，這意味著超過90%的注冊用戶是服務(wù)不到的，“趣店的開放平臺(tái)，就是把這部分用戶開放給別的金融機(jī)構(gòu)，對接他們借貸，即激發(fā)存量用戶的借貸需求，也為金融機(jī)構(gòu)帶來客源，如此一來便增加一部分收入。”

這與羅敏的說法相似。在此次財(cái)報(bào)中，羅敏稱，“從戰(zhàn)略上講，通過我們的開放平臺(tái)計(jì)劃，我們正在進(jìn)一步開放我們的休眠注冊用戶群，超越我們的貸款賬簿，向希望擴(kuò)大自己貸款賬簿的金融機(jī)構(gòu)合作伙伴開放。”

早在第一季度，趣店通過向100多家金融機(jī)構(gòu)分發(fā)250余萬用戶流量，實(shí)現(xiàn)1.59億元的收入;第二季度，羅敏表態(tài)稱“開放平臺(tái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)也超出預(yù)期。截至目前，趣店與100多家持牌金融機(jī)構(gòu)保持了良好的合作關(guān)系。”

不過，從Q2的收入貢獻(xiàn)比例來看，開放平臺(tái)帶來的收入占比約20%，整體收入的支撐點(diǎn)還是來源于老業(yè)務(wù)。將來，一旦“存量用戶”開掘殆盡，開放平臺(tái)還會(huì)面臨用戶流失的風(fēng)險(xiǎn)以及用戶增長的壓力。

換句話說，趣店正在把自己的老本向外出售。等到出售完，趣店還剩下什么?【責(zé)任編輯/李小可】

來源：燃財(cái)經(jīng)

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