格力電器股權轉讓方案出爐 誰是最終“金主”引關注

4個多月后，格力集團的上市公司股份轉讓方案終于出爐。

8月12日晚間，格力電器(000651.SZ)宣布，其接到控股股東格力集團書面通知，珠海市人民政府國有資產監督管理委員會已原則同意本次格力電器國有股權轉讓項目公開征集受讓方方案。

將近400億的金額“不接受部分股權轉讓”、“應有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源”以及“擁有推進珠海市產業升級或產業整合的資源”等要求，意味著除了錢之外，手中掌握的產業資源也成為豎在意向投資者面前的一道高高門檻。

誰能撬動400億盤子

轉讓方案公布的每股轉讓價格比此前下調了1.5元。

方案宣布，因為格力電器實施2018年度權益分派，本次股份轉讓價格相應不低于44.17元/股。以此價格粗略計算，15%的格力電器股權轉讓價格將不低于398.57億元。

這個價格目前遠低于二級市場的股價。8月13日，截至《華夏時報》記者發稿，格力電器股價為51.67元，增2.56%。以當前格力電器市值粗略計算，格力電器15%股份價值466億元。

但不接受受讓部分股份的請求，則讓巨額資金成為豎在意向投資者面前的第一道門檻。方案規定意向受讓方應為單一法律主體(僅限公司法人或有限合伙企業)，或受同一控股股東或實際控制人控制的不超過兩個法律主體組成的聯合體(包括私募股權投資管理機構的核心管理團隊/合伙人或其設立的實體所發起設立的一個主體或不超過兩個主體組成的聯合體)。而任一法律主體受讓股份的比例不低于公司總股本的5%。

此外，投資者只有15個交易日的時間遞交申請材料。而在提交申請材料前，其還需向格力集團繳納63億元保證金。需要提及的是，格力集團指定的收款銀行并不位于珠海，而是寧波銀行股份有限公司深圳分行。

但有金融業人士分析稱，錢并不是這樁股份轉讓中的最大問題，不能受讓部分股份也并不意味著眾多中小投資機構不再有機會投資格力電器。他認為要撬動400億的盤子，大型的LP也需要再進行募資，面向中小型機構投資者，面向格力的經營管理層等等，“把大家的利益都放進去。”

家電產業資深觀察人士洪仕斌則表示，在這次股權轉讓中，有自己意志的資本如何跟格力電器現有管理團隊達成妥協才是關鍵。

要有產業資源

資本實力只是格力集團開出的一個條件。

轉讓方案還要求，意向受讓方應有能力為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，協助上市公司提升產業競爭力。此外，意向受讓方擁有推進珠海市產業升級或產業整合的資源，具備為珠海市導入有效戰略資源的能力等。

有觀點認為，這個要求讓產業資本接盤格力電器股份的可能性有所增加。汽車、物聯網、科技等行業的龍頭企業都成為外界猜測的對象。事實上，此前曾傳出將投資90億美元在珠海建設芯片工廠的富士康，以及被認為會在智能家居等方面與格力電器有合作可能的BAT等企業，都被認為是格力電器的可能投資者。

但從今年5月公布的參與見面會的25家意向投資者來看，上述企業中只有百度現身。洪仕斌認為，產業資本的投資邏輯除了要獲取投資紅利外，還要看是否對自己戰略有支撐，是否對自己的產業鏈有支撐。他認為產業資本跨界進入另一個行業的可能性不大。

多位跟記者交流的業內人士都認為，由大型私募股權基金牽頭接盤格力電器股份的可能性更大。已經公布的25家意向投資者中，包括厚樸投資、淡馬錫、高瓴資本等在內的私募機構也占比最大。其中，曾投資蔚來汽車、商湯科技等創業公司的厚樸投資自這場股份轉讓開始便一直被關注。而工商資料顯示，從今年1月起，其已在珠海成立5家新公司。

洪仕斌表示，格力在2010-2013年左右就已在空調領域到達山頂，但它的多元化戰略效果并不好，需要借助外部的新鮮資本打開一扇窗。

格力電器2019年中報將于8月31日公布。今年一季報顯示，其當期營收405.48億元，同比增長2.49%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為56.72億元，同比增長1.62%。作為參照，2018年年報中這兩個財務指標的增幅分別約為33%和17%。

但今年8月，格力電器董事長董明珠在參加電視節目時，曾在談及近期股市頻現白馬股“爆雷”時稱，“格力當然不會，100%不會。”【責任編輯/周末】

來源：華夏時報

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