天使投資人徐小平：我不覺得在天使領域有泡沫，如果有的話，我希望泡沫來得更加猛烈一點

【IT時代網、IT時代周刊編者按】徐小平，如今在互聯網圈和投資圈已是無人不知無人不曉。這位新東方的創始人之一，曾與俞敏洪、王強一起被譽為新東方的“三駕馬車”，被莘莘學子們尊稱為“留學教父”。2006年新東方上市之后，50歲的徐小平再次出發，轉型天使投資人，成立真格天使投資基金。這個被他稱為郁悶之中開始的事，一直讓他走到了今天。8年間，他先后投資了世紀佳緣、蘭亭集勢、聚美優品、易到用車、大姨嗎等上百家創業公司，并且取得了豐厚的回報。

做投資也是給青年人咨詢，順便給點錢

問：從您最初做新東方到如今做投資人，這兩件事情都很成功，從您自己來講，哪件事給您的成就感更大？

徐小平：我覺得我在新東方和我現在在真格基金做的是一模一樣的，就是幫助青年人成長。只不過在1996年的時候，我本身在新東方是一個創業者，然后給學生一點咨詢，今天我在真格基金也是給他們一點咨詢，讓他們成長，順便再給點成長的資金。

其實當一個人他為了社會價值去做事的時候，我覺得往往帶有一定的裝大。但是我也試過各種各樣的東西，最終我從做天使投資的過程當中得到了一種快樂，所謂的幫助那些創業者成長，青年創業者成長，我也得到了歡樂和滿足。

事業中的困難是歡樂的一部分

問：這個過程中，是不是也有一些讓不你開心的事情？

徐小平：很多很多，但是游泳還得嗆水呢，吃飯還得咬著牙呢，這是歡樂的一部分。你要知道1996年那個時候創業，真正具有了偉大的創業家的這種狀態。任何變化來，麻煩來，困難來，真的各種大麻煩，包括我接到電話我就興奮，我就高興，我覺得啊，又有事找我了，又有顯示我能力的機會了。

但后來我發現，怎么接到麻煩電話心里就沉下來了，我覺得這不對，這是衰老的標志，這是一種跡象。所以后來遇到這個問題，我說行，又是展現我，當然這個歲月多了，加點智慧在里面。所以做天使投資，任何一點點，就是說好事壞事都是我們這個事業的樂趣之一。

在徐小平眾多的投資項目當中，聚美優品或許是當初的一個無意之舉，創辦之初，聚美優品便獲得徐小平18萬美元天使投資，第二年徐小平追投20萬美元。

截止2014年，聚美優品在紐交所上市，徐小平賬面收益近3億美元，等于用4年時間獲得了近800倍的回報。讓徐小平成為了投資圈里回報最高的神話創造者。

大部分投資項目都讓我百億美元夢想破滅

問：您投了一百多個項目，從聚美優品、世紀佳緣到蘭亭集勢等等，很多都非常成功，您自己心目中有沒有一個最得意的投資案例？

徐小平：每個項目投下去的時候，我都覺得它會成為一個十億美元、一百億美元的公司，但是大部分都讓我美夢破滅。但是第二天醒來，當我面對一個創業者，帶著他十億、一百億美元夢的時候，我又一如既往，傾注全部的期待、夢想和信心。為什么呢？因為這就是做天使投資的最大的歡樂所在，就是幫助人們成長，成長是最重要的，夢想是最重要的。

陳歐是這個時代令人興奮的企業家

問：您看中陳歐這個年輕人什么？

徐小平：企業家精神，不服、奮斗、活力，以及征服困難的那種勇氣和力量。要知道一個企業家無論大小，其實都處在永恒的巨大壓力之中，這個壓力是各種各樣的，被誤解、挑戰、競爭等等。所以我覺得陳歐在重重的困難和壓力之中不斷成長，成為這個時代令人想起來就興奮得企業家。

雖然大部分項目都獲得了豐厚的回報，但是徐小平做投資也并不是一帆風順。2011年他曾投過一家專做內衣和襪子的網站“維棉”，但轉年這家網站就陷入困境進而倒閉。今年，就連他樹為“青年創業楷模”的陳歐，也一度陷入“售假”的風波當中。讓徐小平這位天使投資人飽受批評。

有些企業怎么管都不會成功

問：現在回頭看覺得這件事處理得好嗎？

徐小平：這件事回憶起來看，當然這個企業可以做得更好，他應該防范這個，應該重用那個，應該監督更加嚴酷一下，但是總的來說，聚美在成長過程當中，對消費者利益的維護，以及對他們價值的創造，是值得驕傲的。

問：我們看到一個案例說，您在投資維棉的時候，沒有給它太大的幫助，您覺得這是維棉失敗的原因之一嗎？

徐小平：有些企業你不用管它，它就自我成長；有些企業你怎么管，也不一定成功。在維棉這件事上，有一次我寫了一句話，我說成功的企業都是一樣的，不成功的企業各有各的不成功，結果北大一位管理學教授轉了我這個微博，然后把這個話反過來說，失敗的企業都是一樣的，(他們都違反了企業發展的一些基本的規律)，而成功的企業各有各的絕招。我覺得如果維棉案例能夠成為其他創業者借鑒的，它為什么失敗，這么一副好牌打糟了，我覺得也是一種價值。

問：今天再復盤，您覺得原因是什么?如果總結一條經驗教訓，您會提什么建議？

徐小平：比如一年前我才知道，他們的股權結構不太合理，就是創始人拿的股權太多，事實上也可以說一下，是99%。而另外一個所謂的聯合創始人是1%。這不是對創始人的一種責備，而是一種指導吧。起碼應該30%，而不是1%。

創業團隊一定要通過股份凝聚

問：您覺得如果他身份能夠上升到合伙人這個級別的話，至少應該有10%20%。

徐小平：比如以新東方為例，我跟王強多是兩位數，所以在新東方現出種種危機、困境，甚至內部沖突的時候，我們想到我們是新東方的主人，這個心態是完全不一樣的。創始團隊比模式，比資金，比所有東西都重要，所以團隊一定是要通過股份凝聚的。

做投資看人品比看模式重要

問：為什么人會比模式更重要？

徐小平：我們看到有些人融到5000萬美元，生意做得很不錯，莫名其妙就沒了，就跨了，為什么？其實在他們跨的同時，新的企業就怦然崛起。企業是誰做的？是人做的，當然人最重要。

問：在討論人的時候我們常常有兩個緯度來考慮，一個是人品，一個是能力。您怎么判斷這兩個因素？

徐小平：人品最最重要，我們知道有些人能力很強，有很多世界級的朋友，但是你懂得，但是假如你人品出了問題，你即使意外遇到什么困難了，別人都不會去伸出援助手。你再強，可能對身邊的人，對社會帶來的是負作用。

問：我們覺得投資是個技術活，就是你總是要判斷一些趨勢、方向、專業等等。

徐小平：天使投資這個階段往往是只有一個夢，夢想是不可審計的，夢想是沒有數據的。所以VC、PE它必須要審計，你做了三四年，假如你什么數字都沒有的話，那就回去洗洗睡吧。拿陳歐為例，他是沒有數據的，他剛從斯坦福畢業，事實上他最初那個項目做了一半就沒了。但是你要知道，創業家從開始的這個模式到最后成功的模式，往往不知道轉了多少遍，所以你審計來審計去，結果人家轉彎了。所以天使投資最主要就是看這個年輕人人品怎么樣，以及他通過人品掙來的聰明勁，做事的能力，以及他吸引團隊的能力。我們自始至終都是基本上見完你，我們當場就判斷。

問：就是憑感覺？

徐小平：不是憑感覺，是憑我們投資的科學，我們萃取成了一種科學，一種秘方。

其實首先看創業者本人，我們稱之為三種“力”：學習的能力、工作的能力，以及吸引人的能力，吸引團隊的能力。作為老大，你永遠要去招人，去搞定客戶，搞定合作者，所以這三種能力是最重要的。

另外我們還有三種看團隊的東西：第一，這個團隊的組合，是不是真的有淵源歷史，還是一個烏合之眾，臨時拼湊起來的露水團隊。第二就是這個團隊是不是互補，將兩個搞技術的人走過來是不行的。第三個就是比如我們遇到過這樣的情況，兩個人永遠在搶著說話，我覺得不行。

中國的投資市場還很初級，泡沫遠未達到

問：有很多人認為在移動互聯網領域，泡沫已經比較嚴重了，您怎么看？

徐小平：我不覺得在天使領域有泡沫，雖然確確實實我們現在投資額度比兩三年前要多了一點點。但是反過來講，馬云50萬美元起家，人家做到兩千億美元了。你多給初始創業者一點有什么不好。如果有的話，我希望泡沫來得更加猛烈一點，那些美好的有錢人和無恥的有錢人，應該把他們的財富拿出一部分來做天使投資，就是百分之幾拿出來給大家追求夢想的泡沫，NO，夢想的云霞。

問：您剛才說到馬云的例子，今年阿里巴巴上市，很多人都在說，當年馬云需要錢的時候，為什么沒有國內的人愿意拿錢。這個是說國內目前在天使投資這個領域不是說高度發達了，還是遠遠不夠是嗎？

徐小平：不要說馬云那個年代，就在2004、2005、2006年，中國天使投資的環境幾乎沒有，到了現在呢，看上去還挺好，但是它只是一個初步的，我認為應該在未來三五年，天使投資會達到一個均衡的狀態，滿足市場的需求。

未來十年是創業的黃金十年

問：您怎么看當前中國年輕人的創業動力、精神？有沒有受到打壓，尤其當前經濟形勢不好等等一系列因素？

徐小平：去年我說創業黃金十年到來了，一年以后再看，比如說阿里、京東十年長跑上市了，聚美這樣的公司迅速崛起了，也上市了，最重要的是什么？工商注冊簡化了，國家對創業的政策，各種各樣的扶持，紛紛雨后春筍般的出臺，這個是實實在在看到的。所以我覺得創業的黃金十年真正開始了枝頭初露，果實初露金色，真的未來可期。

說實話，創業者都是草根，劉強東、俞敏洪、馬云都是草根，我也是一個超級屌絲。但是，當我們在呼喚著社會更加暢通，更加上傳下達，更加沒有障礙的時候，其實我們在呼喚著更加良好的創業環境。

總裁秘笈：

徐小平：人最重要的還是追求幸福，這個幸福說到底，它是一個叫做原生性的東西，就是說originality from your heart，從你內心深處產生的。還有一種叫做composit happniess，就是自己心中組合的幸福。很多遇到大苦大難的人，事情過后他們回想起來覺得很滿足很幸福，你想想假如《肖申克的救贖》這部電影，最后兩個主角在海邊在舊船上，那是一個電影史上最經典的幸福瞬間，歷經苦難獲得了這個幸福，假如讓我給一個秘笈的話，幸福是原生的，內生的，自生的，你要像水泵壓水一樣，不斷把水壓出來，你要不斷自己尋找、挖掘內心深處。

總裁問答：

問：互聯網時代推崇的免費商業模式與創業初期面臨的收入來源，這兩點之間如何平衡？

徐小平：免費商業模式都是拿了別人的重金才能做起來的，這是第一。第二，免費商業模式最終實際上會最賺錢，像谷歌，至今你用谷歌絕大部分的服務都是免費的，但是谷是世界上利潤率最高的公司。

問：如果90后想進入傳統行業，比如做工程、辦工廠，有沒有希望？您有什么樣的建議？

徐小平：我覺得所有的企業都是基于傳統行業，比如淘寶，它賣的絕大部分東西都是雙手做出來的，都是汗水泡出來的。所以不要把傳統行業和新興行業對立起來。對年輕人來說，一定要了解移動互聯網給所有東西帶來的革命性的變化，并且充分利用這種手段來為你的傳統的東西做好促進。

【IT時代網、IT時代周刊編后】徐小平如今是國內最著名的天使投資人之一，他將天使投資看做是青年導師生涯的延續。他被稱為圈內最受創業者歡迎的天使。徐小平看來，他可以從做投資的過程當中得到了一種快樂，即使遭遇困難或失敗，但他只要認為能夠幫助到那些青年創業者的成長，就會感到歡樂和滿足。所以，不要因為創業過程中的一兩次失敗就放棄掉夢想。創業者最重要的是精神，是對自己力量的堅信。【責任編輯/李響】

來源：IT時代網

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