圓通速遞市值縮水一半 經營回暖但短期盈利能力待考

“通達系”成員圓通速遞股份有限公司(下稱圓通速遞，600233.SH)于近日率先公布三季報，多項核心經營數據顯示，這家“通達系”中曾經市值最高的快遞公司，在經歷快遞網點風波后，其經營狀況正在逐步回暖。

來自國家郵政局的統計數據顯示，今年1至9月份，全國快遞服務企業業務收入4246.3億元，同比增長24%;業務量累計完成347.4億件，同比增長26.8%。

對比之下，圓通速遞兩項經營數據超過行業水平——據三季報，該公司前三季度實現營業收入186.2億元，同比增長44.7%;前三季度，該公司實現業務量為44.4億票，同比增長27.2%。據此，圓通速遞前三季度的市場份額為12.78%，這一數據較今年上半年底微增0.04個百分點，市占率小幅提升。

實際上，截至今年上半年，圓通速遞業務量增速還一度落后于行業水平。今年上半年，該公司實現業務量28.1億票，同比增長24.5%。同期，全國快遞行業的業務量增速為27.5%，超出圓通速遞3個百分點。增速不及行業數據，意味著，該公司上半年的市場份額面臨萎縮。但與去年底相比，圓通速遞上半年的市占率提升0.1個百分點，表明該公司主業復蘇的節奏未被打亂。

與此同時，第三季度的數據再度“助攻”圓通速遞的經營狀況回升。

根據測算，第三季度，圓通速遞實現業務量16.3億票，同比增長32.2%。同期，全國快遞行業的業務量增速為25.7%，比圓通速遞少了6.5個百分點。此消彼長之下，圓通速遞的市占率繼續提升。

單季度的業績數據則進一步顯示，圓通速遞的經營狀態持續上行。今年前三個季度，該公司營業收入穩定保持著40%以上的增速。相應季度內，該公司歸屬于上市公司股的凈利潤分別為3.16億元、4.86億元、4.53億元，增長率分別為13.0%、17.5%、23.9%，凈利潤增速逐漸上升。

在經營現金流方面，第三季度，圓通速遞經營活動現金流量凈額為8.1億元，盡管環比下滑約20.2%，但較去年同期大增94.7%，顯示出主營業務的現金流狀況良好。

不過，雖然圓通速遞第三季度的經營表現較好。但與同行主要競爭對手相比，仍存在一些差距。

同為“通達系”成員的申通快遞(002468.SZ)和韻達股份(002120.SZ)今年第三季度的業務量分別為13.3億票、17.7億票，同比分別增長40.9%、45.4%，增速均顯著高出圓通速遞。

部分數據顯示，圓通速遞短期經營承壓。今年9月份，圓通速遞業務量增速降至25.2%，環比降幅接近10個百分點。而同期，申通快遞、韻達股份業務量增速雖然同樣下滑，但仍維持40%以上的增速。

此外，第三季度，圓通速遞的毛利率降至13.1%，環比減少0.63個百分點。這體現出，在快遞單價整體下滑的背景下，圓通速遞短期的盈利能力受到考驗。

近一年來，圓通速遞的總市值已經嚴重縮水。截至10月24日收盤，該公司股價報收10.65元/股，總市值為301億元，較去年同期跌去300多億元。【責任編輯/鄒琳】

(原標題：圓通速遞市值縮水一半 經營回暖但短期盈利能力待考)

來源：界面

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