創業與投資的輪回

要說這幾年資本市場里的關鍵詞，必定有“創業”二字。對創業公司的天使投資也好，追加投資也罷，創業的風口四起，資本的追逐尤為厲害。而在作者的觀察里，現在的創業環境已經不如很多年以前。很多創業者現在只以融巨資為驕傲，自身卻沒有足夠的能力發展創業產品或者業務。

創業的故事里，本來資本為輔，現在有時候卻反客為主，投資方成了主力。這樣的時代，是“創業被神化的時代”。

舊文提到關于在北京和投資大佬的一些討論，但未展開。最近恰好有自媒體刷屏“摩拜單車老板套現15億”，給同齡人販賣焦慮;也有自媒體反轉，說按照優先結算權，其實創業者根本分不到錢，創業者是如何的艱辛和兇險，甚至可能收不了場。

那我怎么看?以上說法全錯。

首先，套現15億是不可能的，優先結算權是存在的，前期股東拿回去相當比例的錢是肯定的。其次，把創業者說的那么可憐，那么艱辛，別逗了。

根據公開數據顯示，前面的融資差不多號稱有20個億美金，但真有這么多嗎?

第一，有些公開的投資金額是有水份的，這都成行規了;

第二，有些投資的名義金額包含了各種所謂資源價值，比如騰訊很多投資都是把流量資源折算進去的;

第三，最后一筆巨資是2018年1月公布的，我個人不負責猜測：應該沒有到賬，或者沒有完全到賬。

基于以上三點，雖然估值低于上一次融資的估值，但我認為屬于優先結算權的部分最多只有估值的一半左右，也就是說，創始團隊雖然沒有那么夸張的收益，但實際上套現幾個億還是有的，美滋滋有沒有。

那么，如果我說的“歹毒”一點，就算徹底失敗，沒有接盤俠，創業者要擔什么責任?其實沒什么責任。那些燒光了巨款一無所成的創業者，有哪個下場很落魄很凄涼的?不能說沒有，但真的很少。

“百團大戰”死了那么多(企業)，共享單車大戰死了那么多，O2O死了那么多，很多融了巨資后徹底失敗的創業者搖身一變，變成投資人、創業導師......依然可以風光體面的活著，資產不明不白還增加了很多。

燒掉自己幾十萬幾百萬的，是被人嘲諷的傻逼;燒掉投資人幾個億幾十億的，是成功人士。

隨便說個例子。當年拉手網的吳波現在落魄嗎?那個神奇少女現在窮嗎?創業失敗后一會兒微商，一會兒搞外匯交易，一會兒搞區塊鏈投資，割起韭菜來嗖嗖的，居然還有人操心他們下場凄涼?

所以，現在為什么很多創業者認為融了巨資就算成功，其實真的是這樣，只有我這樣的傻子才會天天擔心把投資人的錢搞沒了怎么辦。

回到本文主題，為什么叫創業與投資的輪回?

互聯網早期的時候，投資人還都習慣于用傳統領域的價值觀來做投資，那么傳統領域的價值觀是什么呢?資產比人值錢。

我們看工廠，看一些商業地產，看一些商業實體，確實，重資產項目，人的可替代性很強，而資產是重金投入。這時候，資本家(是的，資本論的那個年代，資本是帶動經濟發展的核心要素。)投資一個企業家、廠房、設備、土地資源、人力成本等等，你讓企業家空手占大股份，資本家花了很多錢占小股份，這道理說不通。

所以互聯網早期，很多投資機構，投資人依然還秉承這樣的心態進行投資。比如典型的好耶廣告網絡，曾經中國最大的第三方廣告平臺，股權結構就是非常畸形的。而一些國內優質的項目，只能依靠那些肯認可新經濟模式的海外投資人來投資，典型如騰訊。

那后來被海外資本不斷進入中國洗腦，以及越來越多從草莽殺出來的創業者創造奇跡，投資人開始意識到，互聯網時代的創業是重智力，輕資產。我以前說過，在中國互聯網前十多年的歷程里，一直是沒有背景的戰勝有背景的，沒有資源的戰勝有資源的，靠的是人才的智力和產品觀。一個草根站長可以戰勝門戶巨頭脫穎而出，一些沒有背景沒有資源的小人物可以創造奇跡。

所以，投資人也開始越來越認可人才的價值，創業人才稀缺，而錢，則有的是。

但最近這幾年，我覺得，這個以人為本的故事，可能已經過猶不及了。

現在很多互聯網創業，開始越來越重了，一上來就是重資產啟動，沒幾個億玩不轉，然而整個項目的估值模式，依然沿用了創業者必須控股的互聯網思維，操盤者依然可以掌握公司最大的股權。但我們回過頭來仔細看看這些項目，我們會發現，拼的還是創業者的智力和產品觀么?不能說不相關，但至少不再是核心因素。

而且，創業者之前在產品和運營上的差距，也越來越少了。

“百團大戰”我認為是一個拐點，那時候，已經開始拼燒錢，“靠好產品自己說話”的時代逐漸褪去，但至少那時候還可以說，美團燒錢效率明顯優于競爭對手，并且憑借這一點脫穎而出。

滴滴與快的大戰的時候，已經淪落為純粹的資本大戰，最后的結局已然相差不大。而摩拜和ofo大戰，還記得去年馬化騰和朱嘯虎的互懟么，當時我說這根本不重要，最后的結果，殊途同歸，都是要靠接盤俠續命。

我覺得這是一個特別典型的范例，兩邊的運營思路截然不同，產品特性截然不同，但結局卻殊途同歸，只有一點是相似的，就是資本的力量。

我去北京拜會的投資前輩說，他算過一筆賬，比如投共享單車，假設一部單車成本300元(請注意是假設)，他們投一筆巨款，卻只能占團隊30%股份，相當于什么?相當于單車對他們的成本是1000元，一部300元的單車他們投入了1000元，怎么賺回來?創業者可以按照300元的成本去建立商業模式，但他們要按照1000元去算，這樣怎么算都賺不回來。

而且，是不是這個模式特別依賴創業者呢?真要是這個模式好，他們投了錢，去BAT挖個產品總監技術總監來做不就得了?會有差么?至少從共享單車看，沒差，就是看誰能找得到接盤俠。

再說創業者。

20年前，你說你是互聯網創業者，一定會被鄙視的，真的，會被認為不務正業，找不到工作。很多草根創業者當時都是在充滿嘲諷的環境下發展壯大的。但隨著創業成功案例越來越多，以及最近全民創業的熱潮，創業這事走向了另一個極端，開始被神話了。

創業者似乎天然正確，有著各種自我感動和自我陶醉。一旦受一點委屈，受一點挫折，各種“哎呀”“創業者的委屈”“創業者的辛苦”“你們不懂創業者多么不容易啦”，說的好像打工就沒有委屈、沒有辛苦似的。

偏偏一些看客還跟著一起感動，人家創業賺錢的時候不會分你一毛錢，你看了幾篇文字就自我入戲了，你怎么不去中央戲精學院深造呢。

有特別優秀的創業者，也有相對平庸的創業者;有擅長產品運營的創業者，也有擅長講故事做ppt的創業者;當然還有擅長把錢從別人口袋里騙到自己口袋里的創業者。有些創業者值得學習，值得鼓勵，但也有些根本就不值得任何的吹捧。

隨便舉幾個例子。空空狐，根本就沒有任何創業能力。從空空狐談信用卡套利被羊毛黨薅當業績，這種創業者怎么好意思說自己的公司值錢?而神奇少女王凱欣，我覺得抓進去都不為過，現在的動作跟詐騙也差不多了。

還有很多大學生畢業就是不想工作，以創業為名啃老，還把自己感動得不要不要的，覺得自己多努力多懷才不遇。

我這些年沒少給創業者潑冷水，當然我不是說我的判斷一定是對的，有的被我潑完冷水還是發展很好。我覺得很簡單，就一個道理：真正有能力、有水平的創業者，你潑他冷水他也不會怨你，也不會放棄自己的目標，他會有選擇性的判斷和吸收，然后不斷優化自己的創業路線。那些不適合創業的，早點回去上班才是正路。誰夸他們誰是在害他們。

創業被鄙視的時代過去了，但創業被神話的時代是不是可以收場了。

還有，關于投資，目前這種融了巨資然后找接盤的模式，是不是也該斟酌一下了，這激勵的是什么?激勵的是誰融到一大筆錢誰就成功，現在很多創業者就是這個價值觀，融到巨資就成功了，至于后面的事情，投資人自己會操心的。【責任編輯/衛安】

（原標題：創業與投資的輪回）

來源：虎嗅網

IT時代網(關注微信公眾號ITtime2000，定時推送，互動有福利驚喜)所有原創文章版權所有，未經授權，轉載必究。
創客100創投基金成立于2015年，直通硅谷，專注于TMT領域早期項目投資。LP均來自政府、互聯網IT、傳媒知名企業和個人。創客100創投基金對IT、通信、互聯網、IP等有著自己獨特眼光和豐富的資源。決策快、投資快是創客100基金最顯著的特點。

相關文章

【創業】難倒創業團隊的驚險一躍，是“李開復陷阱”

二次創業崛起——匯容客最強招募，邀您邁入智能新天地

創業板注冊制來了:放寬漲跌幅至20% 投資門檻僅10萬

疫情下的創業公司眾生相：不論站著跪著都要活下去