相互比慘的新勢(shì)力車企，能否挺過寒冬？

來源 | 東文財(cái)經(jīng)(ID：zscy006)

蔚來汽車，又巨虧了。

11月10日，蔚來發(fā)布2022年三季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)總營收130億元，同比增長33%，創(chuàng)單季度新高，超出市場(chǎng)預(yù)期。

但其凈虧損高達(dá)41.1億元，經(jīng)調(diào)整凈虧損35億元，同比大幅擴(kuò)大。

三季度，蔚來累計(jì)交付3.1萬輛新車，相當(dāng)于每賣一輛虧損11萬元。

受持續(xù)擴(kuò)損、銷量萎靡影響，今年6月底以來，蔚來、理想股價(jià)均下跌超55%，小鵬更是暴跌77%，寒氣逼人。

相互比慘的新勢(shì)力車企，能否挺過寒冬？

壹

自成立以來，新勢(shì)力車企普遍燒錢數(shù)百億，才占據(jù)一定市場(chǎng)份額，目前仍處于巨虧狀態(tài)。

2021年，蔚小理分別虧損40.2億元、48.6億元、3.215億元;

2022年上半年，蔚來實(shí)現(xiàn)營收202億元，同比增長23%;凈虧損45.7億元，同比收窄17.42%，無奈三季度又開始巨虧。

小鵬營收近150億元，同比增長121.9%;凈虧損44億元，同比擴(kuò)大122%;

理想營收183億元，同比增長112.38%;凈虧損6.28億元，同比擴(kuò)大5.6%;

同期，比亞迪實(shí)現(xiàn)營收1506億元，同比增長65.71%;凈利潤35.95億元，同比大漲206.35%，吊打新勢(shì)力車企。

銷量萎靡，疊加業(yè)績持續(xù)虧損，悲觀預(yù)期導(dǎo)致資本瘋狂拋售新勢(shì)力股票。

今年6月底以來，蔚來、理想股價(jià)均下跌超55%，小鵬更是暴跌77%...

蔚來虧損擴(kuò)大主要因?yàn)樵牧铣杀旧蠞q、研發(fā)投入高企。

財(cái)報(bào)顯示，三季度蔚來汽車毛利率為16.4%，同環(huán)比均在下滑。

對(duì)于三季度毛利率下滑，李斌在財(cái)報(bào)會(huì)議上解釋稱，主要受碳酸鋰、電池價(jià)格影響，碳酸鋰每漲10萬元/噸影響蔚來2個(gè)點(diǎn)毛利率，如果價(jià)格從60萬降到40萬，就會(huì)多出4個(gè)點(diǎn)毛利。

2021年以來鋰鹽價(jià)格飆漲數(shù)倍，從5萬/噸干到60萬/噸，瘋狂吞噬著中游電池廠和下游整車廠的利潤，逼得車企叫苦不迭，馬斯克甚至表示特斯拉不排除挖礦可能。

可見，短期內(nèi)上游原材料價(jià)格仍將維持高位，繼續(xù)壓制車企利潤空間。

李斌認(rèn)為碳酸鋰的影響在第四季度仍會(huì)持續(xù)，預(yù)計(jì)不會(huì)繼續(xù)漲價(jià)，蔚來有信心保持四季度毛利穩(wěn)定。

研發(fā)投入方面，蔚來在新勢(shì)力中一直遙遙領(lǐng)先。2021年蔚小理研發(fā)費(fèi)用分別為45.92億元、41.14億元，32.9億元。

2022年，蔚來繼續(xù)大手筆投入研發(fā)，僅三季度其研發(fā)支出就高達(dá)29.4億元，創(chuàng)單季新高。

蔚來研發(fā)投入居高不下，主要用于電池、電機(jī)、電控等各項(xiàng)自研技術(shù)，2021年遭遇電池供應(yīng)危機(jī)以來，蔚來堅(jiān)定擴(kuò)大自研電池團(tuán)隊(duì)，采取自制加外采電池戰(zhàn)略，以求擺脫供應(yīng)鏈限制。

長期來看，加大研發(fā)投入儲(chǔ)備技術(shù)，將提高蔚來競(jìng)爭(zhēng)力，并提升毛利率、盈利能力，但短期內(nèi)蔚來業(yè)績?nèi)詫⒁虼顺袎骸?/p>

李斌認(rèn)為，長遠(yuǎn)角度看蔚來毛利率可達(dá)到25%—30%，預(yù)期2023年四季度時(shí)可實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

他考慮到未來碳酸鋰等成本下滑、研發(fā)落地轉(zhuǎn)化等利好，卻忽略了新能源車競(jìng)爭(zhēng)白熱化的利空。

貳

自2021年10月銷量大跌65%以來，蔚來已連續(xù)數(shù)月銷量不佳，從新勢(shì)力冠軍滑落至末尾。

2021年，中國新能源車銷量為298.9萬輛，同比大漲169.1%，冠軍比亞迪銷量高達(dá)58.4萬輛。

相比之下，蔚小理年銷量均未突破10萬大關(guān)，蔚來全年銷量9.1萬輛，同比增長109.1%，甚至沒跑贏行業(yè)增速。

進(jìn)入2022年，比亞迪一如既往強(qiáng)勢(shì)，豪取全球新能源銷冠，而重營銷輕產(chǎn)品的新勢(shì)力車企集體熄火。

從銷量數(shù)據(jù)上看，1—9月，中國新能源車企銷量前五分別為比亞迪、上汽通用五菱、特斯拉、吉利汽車、廣汽埃安，銷量分別為115萬輛、32.5萬輛、31.8萬輛、20萬輛、18萬輛。

新勢(shì)力陣營中，哪吒汽車以10.9萬輛成績奪冠，小鵬汽車以9.8萬輛成績排第二，蔚來前三季度銷量僅8.2萬輛，在新勢(shì)力中墊底。

不難看出，在哪吒、廣汽埃安、零跑的沖擊下，新勢(shì)力集體換血，蔚小理正退居二線。

蔚來銷量掉隊(duì)主要原因在于高端定位，其現(xiàn)有的ES8、ES6、EC6;ES7、ET7、ET5六款車型中，售價(jià)最低的ET5也要32.8萬起，領(lǐng)航版ES8則高達(dá)59.8萬元。

相比之下，比亞迪的主力車型宋、秦、漢系列皆在15萬—30萬元區(qū)間。

新能源車早已告別嘗鮮時(shí)代，如今比的是極致性價(jià)比，比起比亞迪漢、特斯拉Model 3.貴了一倍的蔚來毫無優(yōu)勢(shì)可言，面臨瓶頸是遲早的事。

同時(shí)，蔚來主力車型ES6正遭遇激烈競(jìng)爭(zhēng)，理想ONE、問界M7、特斯拉Model Y、小鵬G9等對(duì)手，正在蠶食蔚來豪華電動(dòng)SUV的市場(chǎng)份額。

情急之下，蔚來一口氣推出ES7、ET7、ET5三款新車，試圖刺激銷量回升。

隨著2023年盈虧平衡節(jié)點(diǎn)將近，蔚來接下來必須大量推新車、趕產(chǎn)能，做最后努力。

問題是新能源車企制造能力、供應(yīng)鏈韌性本就不足，若只顧趕產(chǎn)能容易出現(xiàn)質(zhì)量失控，交付不久的ET7就頻繁被曝品控問題，包括后檔玻璃接線裸露、內(nèi)飾多處異響、座椅松垮起拱等問題。

更驚人的是，有車主反映剛購買不久的蔚來ET7在正常行駛中趴窩，“沒有任何前兆，突然整車斷電，剎車失靈，只能依靠慣性緩慢停下，全部電氣設(shè)備失靈，雙閃沒法打開，更別提在后備箱的三角架。”

蔚來官方回應(yīng)稱，是車輛的低壓蓄電池充電模塊發(fā)生了失效故障。

ET7定位于中大型電動(dòng)豪華車，售價(jià)45.80—53.60萬元，動(dòng)不動(dòng)就趴窩，何來高端品質(zhì)?

蔚來在高端電動(dòng)車領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，為中國車企拿下又一細(xì)分市場(chǎng)，是值得肯定的成績，但誰都無法預(yù)料未來。

今年以來，市場(chǎng)頻現(xiàn)新能源車大洗牌預(yù)測(cè)，“最終只有5家車企”，“最晚明年倒下很多新勢(shì)力車企”....

從比亞迪銷量暴漲，廣汽、吉利等傳統(tǒng)車企后來居上，以及蔚小理銷量走弱來看，洗牌已悄然到來。

持續(xù)巨虧、銷量掉隊(duì)的蔚來，能否熬過新勢(shì)力寒冬，仍是未知數(shù)。

來源：東文財(cái)經(jīng)

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