寧德時代再遇“黑天鵝”？期貨投資損失傳聞擾動股價，公司急澄清

6月9日，寧德時代股價低開低走，截至收盤，寧德時代報收于431.35元/股，下跌6.23%。而在6月8日，其股價也一度下跌7%。

而這背后是從6月7日開始，投資圈內傳出寧德時代今年半年報可能會確認一季度發生的十余億元的期貨投資損失，導致二季度業績非常差的傳聞。對此，6月9日，寧德時代相關負責人表示，寧德時代的套保業務以現貨為基礎，期貨端的浮動損益有相應的現貨予以對沖，對寧德時代業績影響較小。

6月9日晚，寧德時代再發澄清公告，其稱基于保障公司原材料的穩定供應及降本需要等，公司對鎳資源產業鏈進行了部分布局;為防范原材料價格大幅波動風險，公司結合自身經營情況及業務需求，根據監管要求和公司制度等相關規定，開展對應的商品(鎳)套期保值以規避有關大宗商品市場大幅波動的風險，不以投機為目的;與此同時，其進一步澄清了持股5%以上股東黃世霖近期瘋狂減持套現的傳聞。

一季度衍生金融負債增加17.87億元，機構持股數下降

6月7日，有市場消息稱，寧德時代二季度業績再次低于預期，而影響因素則是因為期貨投資損失。受此消息影響;6月8日寧德時代股價盤中大幅下探，一度跌超7%，不過午后其股價拉升，尾盤翻紅，寧德時代遭凈賣出16.85億元。對期貨投資損失的傳聞，寧德時代回應稱：系謠言。

今年三月曾有傳聞稱寧德時代被牽扯到“倫鎳逼空”大戰中，對于該傳聞寧德時代并未明確回應是否持有大量倫鎳空頭，但也并未否認參與鎳期貨套保交易。5月4日投資者電話會議中，寧德時代在回應投資者關于期貨套保風險敞口有多大時表示，基于保障原材料的穩定供應及降本需要等布局了部分鎳資源產業鏈;為防范原材料價格大幅波動風險，結合自身經營情況及業務需求，對鎳等相關產品開展套期保值業務;嚴格按照《企業會計準則》與相關規定對套期業務進行賬務處理與有關財務信息披露，總體對業績影響較小。

長江證券分析稱，這次寧德時代的傳聞主要涉及鎳期貨方面，不過此前寧德時代已明確表示，期貨屬于套保，不會對利潤表造成影響。而從寧德時代的布局來看，寧德時代在印尼通過藍天金屬運行了4條PKEF產線，對應3.6萬鎳金屬當量，長江證券認為，這與套保損失形成對沖。

寧德時代今年的一季度報顯示，其衍生金融負債一項增加了17.87億元，其他綜合收益為-15.63億元;不過一季度其他綜合收益并不在當期損益中體現。但對此寧德時代在季度報中解釋稱公允價值為正數的衍生金融工具確認為一項資產，而公允價值為負數的則確認為一項負債，因公允價值變動而產生的任何不符合套期會計規定的利得或損失，直接計入當期損益。

此外，今年一季度機構對寧德時代持股比例有所下降。Wind數據顯示，一般法人、基金、券商和陸股通在今年一季度末合計持有寧德時代約13.8億股，占公司總股本的67.76%。而去年底的持股數約14.2億股，占比約69.5%。

原材料漲價繼續，二季度寧德時代業績承壓幾何?

去年以來，動力電池原材料價格持續上漲，中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，從2021年初到2022年三月，正極三元鋰材料均價從12.4萬元/噸上漲至36.8萬元/噸，漲幅為196.8%;磷酸鐵鋰材料均價由4萬元/噸飆升至16.2萬元/噸，漲幅為305%。上游鋰輝石均價從2.5萬元/噸漲至13.6萬元/噸，直接導致電池級碳酸鋰均價從5.3萬元/噸上漲至49.5萬元/噸，近10倍的價格上浮令動力電池企業利潤承壓。

5月動力電池上游原材料價格雖有所回落，但整體仍處于高位，例如上海鋼聯數據顯示，6月9日電池級碳酸鋰均價為47萬元/噸;此外日前斯諾威礦產和澳鋰礦商皮爾巴拉的拍賣仍能拍出高價。東北證券認為，由于上游原材料價格大幅上行，產業鏈利潤逐步向上游資源集中，產業鏈對鋰資源的爭奪不弱反強，背后蘊含的是產業對鋰資源短缺常態化的判斷。

上游原材料短缺，價格仍在持續上漲也被認為會影響寧德時代第二季度的業績。IPG中國首席經濟學家柏文喜認為，目前對于寧德時代等動力電池企業來說，原材料漲價的壓力依然存在;從目前市場對于對寧德時代信心不足的情況來看，二季度寧德時代業績增速可能不佳，極有可能會低于市場預期。

另外市場有傳聞稱，寧德時代與客戶協商提價未落地，對二季度業績影響不小。寧德時代相關負責人表示，與客戶友好協商共同應對供應鏈壓力，目前電池價格動態調整比較順利，生產經營情況正常。

招銀國際證券研究部經理白毅陽補充表示，雖然有對下游完成部分提價，但是寧德時代仍然會承擔部分原材料漲價影響;不過在他看來，預計寧德時代第二季度毛利率環比會有所提升，市場主要關心的還是在期貨虧損的確認上，這是一個未知變量。

比亞迪爭奪特斯拉對其市場份額影響有多大?

另外，促使寧德時代股價遭遇“驚險一刻”的還有比亞迪將為特斯拉提供電池的傳聞。6月8日，比亞迪集團執行副總裁、汽車工程研究院院長廉玉波在接受媒體采訪時表示，比亞迪將為特斯拉提供電池產品。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，今年4月寧德時代市占率仍為第一，但環比下降12.21%，比亞迪的市占率環比上漲12.94%至32.18%。

寧德時代2021年財報顯示，寧德時代2021年對特斯拉的銷售額為130.4億元，占年度銷售總額比例為10%，特斯拉首次成為寧德時代最大客戶。柏文喜認為，如果特斯拉引進比亞迪，會對寧德時代的市場、品牌以及企業影響力形成較大的競爭壓力。

不過，在白毅陽看來，特斯拉引入比亞迪對寧德時代在市場份額方面影響有限，車廠為了供應鏈安全在逐步開二供三供，二線電池廠的崛起是必然的，未來中國電池企業有望共同搶奪外資份額。【責任編輯/周末】

來源：新京報

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