美團前景堪憂：數據頻遭質疑，后路被BAT切斷，路演融資空手而歸，投資人已失去信心

【IT時代網、IT時代周刊編者按】表面上，作為國內最大本地生活服務電商的美團好象前程似錦，他們的各項數據均十分亮眼。可是這篇報道卻道出了這背后的種種隱憂和缺陷：數據頻遭外界質疑——這些數據背后，究竟存在多少刷單行為?這都顯示出，美團目前的狀況，似乎不像他們自己描述得那樣樂觀，相反，他們背負著沉重的壓力，在業務不斷擴張大肆燒錢、員工成本急劇上升，內憂外患下，2015年初美團剛剛融資的7億美金看似不少，實則杯水車薪。美團將何去何從?這篇文章最后雖然沒有明說，但也似乎給出了一個答案：或許，成為BAT的囊中物，才是美團最后的歸宿。

作為國內最大的本地生活服務電商，身處風口的美團一直是關注焦點。近期，美團先是高調宣布了上半年的“靚麗”業績，而后美團“接洽10億美元融資”失敗的消息不脛而走，雖然美團否定，但無疑也讓其再度聚焦在燈光之下。

為了給投資人講故事，美團此前拋出不少漂亮數據：2015年交易額預計1300億、外賣日單量超200萬、貓眼電影市占率達70%等等，讓投資者眼花繚亂。事實上，美團不斷追求高流水，多品類，燒錢速度越來越快，卻始終未能改變四面失血的現實。

最新消息顯示，美團8月在華爾街進行了一場規模盛大的路演，以此來解決資金吃緊這個迫在眉睫的問題。然而，美團重業績輕生態的發展模式已慢慢暴露出缺陷，建立不起未來可見的盈利模式，投資人已經對美團失去信心，最終無功而返。

此外，“靚麗”的數據與不斷融資、不斷受挫的傳聞背后，其經營策略以及核心競爭力如困獸猶斗備受質疑。長期以來，美團都奉行純粹的低價戰略，且四面開花，但一旦失去低價賴以存在的充足資金，隨時都可能被體驗更佳或更低價的平臺替代。隨著巨頭深度入局，資本壓力下，美團上半年團購份額下跌至52%，被逆轉苗頭顯露。資本前的不堪一擊，凸顯美團缺乏核心競爭力的困境。

數據背后頻遭質疑

7月份，美團公布了一份“靚麗”的上半年業績，截至6月底，公司員工數超過15000名，其中線下地推團隊人數超過10000名，覆蓋城市達到1100個，相比去年8月翻了三番還多;1-6月，美團總交易額達到470億元，比去年同期增長190%，也超過去年全年的總和460億元。這其中，酒店旅游業務交易額71億元，電影60億元，外賣42.5億元，純團購296.5億元。

在如此“亮眼”的數據背后，美團卻被質疑存在水分。易觀國際報告顯示，今年上半年團購市場累計成交額約為770億元。美團自稱團購市場份額占比62%多，超過第二、三名2-3倍。就按62%計算，上半年其純團購交易額應為470億元左右。但顯然，美團所謂的62%加上了所有事業線的業績。而易觀國際在上述報告中稱，美團上半年占團購市場的份額為51.9%。

值得注意的是，知乎上專業人群的一紙“美團傭金率已降至2%，月均虧損6億左右的曝料”讓美團再度雪上加霜。

該分析顯示，美團各條戰線虧損嚴重，最近融資材料中傭金率已降至2%。從上半年整體數據上看，其月均虧損額大約6億，相當于每進賬1元就同步凈虧損2.7元。

實際上，單從賺錢角度講，交易額數字的含金量本身就不是太高，營收和凈收入才是關鍵，但是凈收入情況美團在業績報告中并未提及。但知乎的分析中，同樣有一組數據可窺一二。

事實上，美團的幾塊主要業務——到店事業群、美團外賣、貓眼電影、酒店，上半年虧損狀況大致是：到店事業群：3億/月、美團外賣：1.5億/月、貓眼電影：1億/月、酒店：0.5億/月。保守估算，美團一個月虧損大約6億元左右，上半年虧損大約36億元左右。

為沖業績 刷單已經成為“潛規則”

值得注意的是，美團的幾大業務群在困損逐步擴大之時，為了獲得一份靚麗的數據報表，刷單已經蔚然成風。

從千團大戰脫穎而出，美團此前一直被奉為深耕產品和服務的互聯網企業典范，然而，進入2014年，美團開始轉變其精耕細作的戰略，在各領域高舉高打，燒錢堆砌數據，甚至不惜使用破壞市場秩序的手段，刷單等丑聞層出不窮，有的還是高層授意而為。

進入夏季以后，秦皇島北戴河區域作為游玩避暑勝地，成為很多消費者首選，這也催生了大批的賓館、客棧開業。對于新開業的商家來說，為了在美團上獲得更高推廣位置，獲得更多預訂訂單，很多商家通過刷單形式來營銷自己的酒店。

記者手中的一份數據顯示，秦皇島一家位于劉莊的新開業賓館，其房間總數不超過20間，但是僅一個月時間，銷量便高達6100間。換句話說，這家賓館無論是工作日還是周末，每天入住率均在100%，生意火爆至極。

一位熟知內情的客棧人士給記者講解了刷單原理。他分析，酒店、客棧刷單一般通過兩種方式：第一種，自己通過多個賬號或者發動親戚朋友，先注冊成為美團用戶，然后將團購調到一個較低的價格，在一段時間內不間斷的進行訂購，并發表點評，以此完成刷單，刷單完成后再將訂單發生的費用分別返還;第二種，則是請專業的刷單公司完成，但費用相比前者要高出不少，商家需付上一筆不菲的費用。

事實上，酒店、客棧刷單已經并非個案，秦皇島、廈門、嘉興等多個熱門旅游城市都存在類似行為，刷單似乎已經成為提高訂單的“潛規則”。

而刷單行為的出現、甚至是美團銷售手把手教商家刷單的行為，讓業內開始質疑其公布的數據真實性到底有幾分。

堂吃成普遍現象 早餐無奈被叫停

值得關注的是，美團刷單最嚴重的在外賣領域。為了抗擊勁敵餓了么，美團外賣大打價格戰，滿減多少，就給商家補貼多少。為了獲得更多補貼，商家開始組織學生用手機下虛假訂單，補貼款到賬后雙方再分成。

稍有法律意識的商家即使不刷假單，也變著法子賺快錢，例如讓學生在餐廳里用手機的美團外賣下單，直接堂吃。據網上訂餐業內人士稱，這種純粹追求優惠的堂吃訂單，對用戶習慣的培養毫無幫助，只會讓市場秩序變得混亂。在其他訂餐網站，商家接受堂吃訂單是絕對禁止的。而在美團，堂吃單卻似乎已經被默許，據山東某美團外賣的一位BD經理所說，在自己做的高校，有60%的訂單是堂吃單。

更引人關注的是，由于外賣O2O平臺配送餐飲面臨無資質問題，遭到北京杭州等多地監管部門查抄，美團的早餐業務已經被迫停止。這無疑對美團來說雪上加霜，刷單似乎成了最好的選擇。

事實上，美團縱容刷單，也許是受財務壓力所迫。美團外賣月均燒掉2億，但份額一直落后于餓了么，資金見底，業績卻沒有起色，形勢不可不謂危急。而刷單不僅能在數字上擊敗對手，更能增強美團在投資者面前的議價能力，在刷單中浪費的資金，順利的話，在下一輪融資能全部賺回來。然而，如此以資金換來資金，不禁讓人心生疑問：難道光靠玩數字游戲，美團就能完成平臺宏愿?

大規模路演 融資通道或遇阻

在交易額重壓下，原本踏實穩重的美團被迫進入了超高速、超負荷運轉的狀態，只求拿出方便展示的交易額數字。但因為成本太高，又背負上了沉重的資金壓力，并在這樣一個發展怪圈中無法自拔。

事實上，O2O本來就是燒錢行業，現在的市場格局中，美團并沒有壓倒性的優勢，拿錢火拼很正常。美團的T型戰略決定其在每個業務領域都需要大量補貼。

業內人士認為，美團他務模式很簡單，幾乎全部采用自營，然后巨額投入進行訂單補貼，用低價出擊，快速攫取用戶和市場份額，宛如一個攻城掠地的狼性殺手。

值得注意的是，2015年上半年，美團后方的招兵買馬動作大刀闊斧。數據顯示，美團員工數目前超過1.5萬人，全年將超2萬人。而去年8月，其員工僅僅5000人。這意味著，一年來，美團公司人力成本急劇上升。

業務擴張燒錢、員工人力成本急劇上升，內憂外患下，2015年初剛剛融資的7億美金看似不少，實則是杯水車薪。那么，現金流已經告急的美團將何去何從?

經過5輪融資的美團仍然沒有上市預期，這對于美團來說融資將舉步維艱。記者簡單梳理了美團的融資脈絡：

美團網，成立于2010年3月，創立之初即獲得天使投資人王江的種子投資;

2010年8月，獲得了紅杉資本1200萬美元A輪投資;

2011 年7月，拿到阿里巴巴和紅杉資本5000萬美元的B輪融資;

2014年5月，美團宣布獲得3億美元C輪融資，領投機構為泛大西洋資本，紅杉資本和阿里巴巴跟投，估值達40億美元;

2015年1月，美團網完成D輪總額7億美元的融資，估值達到70億美元。

年初，王興表示，美團近期內不會上市，這也預示著美團無法通過上市來進行融資。事實上，全球股市暴跌、中概股集體回調，納斯達克上市融資的窗口已經關閉，即使美團上市沖刺也必將無功而返。那么，對于美團來說，僅有再融資、燒錢拓展市場份額一條路可走。

然而，美團公布的數據并非美股上市公司公布的標準數據，其數據水分有多少不得而知。美團的融資造勢效仿阿里模式，通過不斷攀升的數據和媒體造勢來營造氛圍，但作為一家非上市公司來說，或許上市前低調踏踏實實做事更容易讓投資者信服。

正是由于營收數據被質疑、賬目不清等問題，美團在最新的一輪融資中困難重重。

近日，美團進行大規模路演活動，企圖再度融資以緩解現金流告急的難題。但是，與以往機構的趨之若鶩相比，這次美團融資陷入僵局。機構投資者分析稱，年初的7億美金半年就已經燒光，未來不知道還要燒多少錢才能彌補這個“大坑”。此外，美團估值過高引發機構擔憂，即使認購，美團未來升值空間也不會太大。

此外，按照美團目前每月燒錢一億美金的模式，即使再融資10億美金，對于美團來說，也不過僅僅能支持10個月而已，其盈利前景依然渺茫。如果此輪美團融不到新的資金，沒有巨額現金支持，美團的市場份額很快就會回吐，甚至面臨被其他競爭對手蠶食的可能，可以說現在的美團已經成為了熱鍋上的螞蟻。

BAT夾擊 美團后路被切斷

目前，百度大舉向生活服務O2O進軍，李彥宏宣布未來向百度糯米投入200億元，針對美團網的意圖十分明顯。而與美團網有股權關系的阿里巴巴在2013年11月上線淘點點發力外賣O2O后，近期又把淘點點整合到螞蟻金服，并上線新口碑網。另一方面，騰訊入股大眾點評和58同城，加上京東和餓了么，騰訊系的O2O大網也已經鋪開，社交+支付+應用場景主線相對清晰。

而在細分領域，貓眼電影、美團酒店、美團外賣的競爭對手們也都在用價格戰的方式與美團網正面貼身肉搏。微影與格瓦拉、攜程與藝龍、餓了么與到家美食會等O2O玩家正在竭盡全力，阻擋美團網在這些細分領域一家獨大。

多方夾擊下，雖然美團網在交易額上依然高歌猛進，但毛利也在被一步步拖低，離規模化盈利越來越遠。

業內人士分析稱，BAT入局O2O市場，爭奪的重點就是高頻價格敏感型的美團用戶，對美團而言，競爭壓力更加空前;此外，相對于美團十幾天的回款周期，百度、大眾點評等競爭對手喊出T+O的方式，這直接切斷了美團的后路，資金沉淀成為泡影。

前有狼、后有虎，7億美金已經近乎耗盡的美團，能否再融到資金，融到資金又能再燒多久，值得投資者深思。

來源：財經網

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