大摩警告：當(dāng)前正處于幾十年來最難以預(yù)測的宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)代

目前全球?qū)?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂比比皆是，在過去三個(gè)月中，通脹壓力有所上升，摩根士丹利已將全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測下調(diào)了170個(gè)基點(diǎn)。

大摩全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seth Carpenter稱，我們生活在幾十年來最混亂、最難以預(yù)測的宏觀經(jīng)濟(jì)時(shí)代。導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退的眾多因素正在浮現(xiàn)。

大摩策略師邁克·威爾遜(Mike Wilson)呼吁對美國股市進(jìn)一步大幅拋售，即使在沒有經(jīng)濟(jì)衰退的基本情況下也應(yīng)如此。考慮到新冠病毒的復(fù)蘇，一些收入增長的公司可能將面臨逆轉(zhuǎn)，特別是那些生產(chǎn)需求激增的消費(fèi)品的公司。

威爾遜補(bǔ)充道，高漲的利率和不斷放緩的營收增長，對公司估值來說從來都不是好事。避免經(jīng)濟(jì)衰退是我們的基本訴求，但無論如何，市場都將不得不面臨經(jīng)濟(jì)衰退可能性的上升。

經(jīng)濟(jì)衰退的可能性上升

對于歐洲來說，經(jīng)濟(jì)放緩更具前瞻性。自俄烏沖突以來，歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)加大，能源和食品價(jià)格的急劇上漲將給歐洲消費(fèi)者帶來負(fù)擔(dān)。加之歐洲對俄石油實(shí)行禁運(yùn)的可能性越發(fā)明確，對于歐元區(qū)來說，下半年的預(yù)計(jì)增長顯然比上半年更糟糕。

雖然歐洲央行結(jié)束量化寬松并將存款利率降至零不太可能使歐洲陷入經(jīng)濟(jì)衰退，但由于市場的前瞻性和預(yù)判，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)的拋售很可能只是金融狀況收緊的開始。

數(shù)據(jù)顯示，美國國內(nèi)最終消費(fèi)支出是穩(wěn)健的，然而疲軟的出口對全球經(jīng)濟(jì)增長放緩發(fā)出了警告。和歐洲一樣，食品和能源價(jià)格飆升對美國消費(fèi)者支出具有嚴(yán)重打擊，這對于拖累美國經(jīng)濟(jì)增速是顯而易見的。

此外，美國抵押貸款利率12年來首次超過5%，隨著新房短缺推動房價(jià)越來越高，房屋負(fù)擔(dān)能力是幾十年來最差的。

美聯(lián)儲已經(jīng)發(fā)出了一系列相當(dāng)激進(jìn)的加息信號，隨著資產(chǎn)負(fù)債表開始收縮，預(yù)計(jì)今年聯(lián)邦基金利率將超過2.5%。

就目前全球經(jīng)濟(jì)體還未衰退的原因，Carpenter解釋道，歐洲目前對俄羅斯石油的禁運(yùn)是可控的，只有在突然切斷從俄羅斯進(jìn)口的所有能源(包括天然氣)的情況下，才會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)衰退。

美聯(lián)儲也正在摸索其政策方向，試圖減緩經(jīng)濟(jì)增長以遏制高通脹。若有跡象表明其政策力度過大，還有逆轉(zhuǎn)的余地。【責(zé)任編輯/安寧】

來源：財(cái)聯(lián)社

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