業績如坐過山車、凈利潤下降7成，順豐2021年經歷了什么？

3月30日晚間，順豐控股發布2021年年報。整體來看，順豐過去一年跨上了新臺階，營收突破2000億元大關，總業務量也超過百億票，但受累于第一季度的巨額虧損，順豐全年利潤仍打了折扣，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤(以下簡稱“扣非歸母凈利潤”)同比下滑70.1%。

全年先抑后揚，盈利落后中通

財報顯示，順豐去年總業務量達到105.5億票，同比增長29.7%，總營收2072億元，同比增長34.5%。

然而，在業務量和營收雙雙增長的情況下，順豐全年盈利表現仍然不佳，毛利率僅為12.24%，低于2020年的16.37%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為42.7億元，同比下滑41.7%;扣非歸母凈利潤為18.3億元，同比下滑70.1%;基本每股收益為0.93元/股，同比下降43.3%。

對于凈利潤下滑的原因，順豐分析稱，其一為加大了對場地、設備、運力等網絡資源的投入，其二為春節期間人工成本上升，其三為定價較低的經濟快遞產品增速較快，對整體利潤率造成一定壓力，其四為2020年享受到較多的國家抗疫相關稅費減免優惠，2021年該等優惠政策陸續結束。

分季度來看，順豐在2021年四個季度(按順序)實現的扣非歸母凈利潤分別為-11.3億元、6.6億元、8.1億元 和15億元，毛利率分別為6.9%、12.77%、13.17%、14.49%。

由此可見，順豐去年一季度的盈利情況最差，此后逐步好轉，四季度扣非歸母凈利潤更同比增長46.1%，堪稱優秀。

不過，一季度的慘淡業績，仍使順豐失去了快遞盈利冠軍的寶座。根據中通發布的財報，中通2021年調整后凈利潤同比增長7.8%，達49.5億元，高于順豐的42.7億元。

時效快遞增速放緩，經濟件持續上升

分業務看，2021年，順豐時效快遞業務實現不含稅營業收入961.6億元， 同比增長7.3%，在總營收中的占比為46.41%。

順豐經濟快遞業務不含稅營業收入322.7億元，同比增長54.7%，在總營收中的占比達到15.58%，較2020年增長約2個百分點。

供應鏈及國際業務實現不含稅營業收入392億元，同比增長199.8%，在總營收中的占比也從2020年的8.49%大幅提升至18.92%，成為順豐第二增長曲線中重要組成部分。

此外，快運收入增長25.6%至232.5億元，冷運及醫藥增長20.1%至78億元，同城急送增長59.1%至50億元。

不難發現，在順豐各大業務板塊中，占比最大的時效快遞去年增速最慢。對此，順豐在財報中解釋稱，2020年時效快遞業務因抗疫物資急遞需求旺盛而發展較好，導致2021年在高基數下收入同比增速略緩。

與此同時，經濟快遞業務的增速持續增強，造成順豐平均單票收入同比下滑。財報數據顯示，2021年順豐的單票收入為16.25元(不包括主要提供供應鏈服務的順豐豐豪、新夏暉、嘉里物流及其他非物流業務的相關數據)，較2020年的17.77元下降了8.57%。

不過，順豐已通過產品分級等措施，對經濟快遞業務的收入質量進行了優化。以“電商標快”為例，該產品優化后，每票的全程平均時長縮短4.5小時，票均價格較市場電商件均價高出2-3元，產品競爭力和盈利能力得到提高。

財報顯示，順豐去年四個季度(按時間順序)的票均收入同比下滑幅度逐漸縮小，從第三季度起更出現環比回升，第四季度已與去年同期基本持平。

雖然經濟件給順豐帶來了盈利壓力，但順豐仍在大力發展電商快遞，并加大了對豐網加盟制度的支持。財報指出，2021年豐網處于初期起網階段，完成12個省、140個城市的覆蓋及884個加盟站點，并獨立投產10個中轉場地。界面新聞也了解到，去年下半年，更多的快遞從業人員表示出加盟豐網的意向。

截止2021年12月31日，順豐國內自營服務網點及其他營業分支網點達到2.1萬個，國內末端合作網點則有16.8萬個，收派員達到42萬人。在全國100個城市運營超過360個電商類倉庫，面積超500萬平方米。2021年雙十一單日倉庫訂單量超2400萬單，雙十一高峰期間仍可保障超93%的訂單在24小時內發貨。

空運能力逐步加強，但投資不菲

順豐攻入電商市場相對較晚，但在航空貨運能力的搭建上，順豐早早出牌，這也成為順豐業績提升的關鍵因素之一。

在報告期內，順豐共運營全貨機86架，其中68架為自有貨機，是民營快遞企業中擁有自有貨機最多的。2021年，順豐全球累計發貨量達到98萬噸，其中國際發貨量超15萬噸。

同時，順豐聯手湖北省政府打造的鄂州花湖機場也已進入落地投產階段。官方信息顯示，2021年12月鄂州花湖機場正式啟動校驗飛行，并于2022年3月邁入試飛階段。

配合建造的機場轉運中心已于2021年10月啟動設備進場，預計2022年主體建筑完工并完成分揀設備安裝，12月全面啟用。2023年5月，轉運中心預計達到正常產能;2025年，機場預計貨郵吞吐量達245萬噸。

國金證券的一份報告指出，順豐鄂州機場機場轉運中心投入運營后，順豐機隊將從小機型向中大機型轉變，預期降低機隊20%單位運營成本。同時，“樞紐飛”模式將帶來效能提升，隔日達城市數量翻倍，時效產品服務品質將會進一步提升和鞏固。

安信證券的報告也指出，鄂州機場和國際業務將給順豐帶來新的增量。根據順豐公布的信息，鄂州花湖機場作為核心航空貨運樞紐，1.5-2小時飛行可覆蓋經濟人口占全國90%的地區，機場空港城有望引入高端制造、生物醫藥、生鮮冷鏈、跨境電商、電子備件、應急救援等產業。

不過，鄂州機場耗資不菲。財報顯示，因網絡產能擴張和鄂州機場項目建設處于投入高峰期，2021年度順豐固定資產等投資(除股權投資外)合計192億元，占總營業收入的9.3%。

另外，順豐去年11月份發布的2021年度非公開發行A股股票發行情況暨上市公告書顯示，順豐募集資金總額約為200億元，其中有60億用于速運設備自動化升級項目，40億用于新建湖北鄂州民用機場轉運中心工程項目，30億用于數智化供應鏈系統解決方案建設項目，20億用于陸路運力提升項目，20億用于航材購置維修項目，30億用于補充流動資金。

資本結構方面，截至2021年底，順豐總資產規模2099億元，較上年末增長88.8%;歸屬于上市公司股東的凈資產829億元，較上年末增長47%，增長較快的主要原因為收購合并嘉里物流，以及自身業務發展。【責任編輯/常歡】

來源：界面新聞

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