叮咚買菜收平發(fā)行價 每日優(yōu)鮮仍下跌 生鮮電商何去何從？

叮咚買菜臨陣變卦收到效果。

北京時間6月29日晚間，叮咚買菜正式在紐交所掛牌上市，股票代碼為“DDL”。上市首日開盤價報28美元，較發(fā)行價上漲19.1%，盤中一度漲超25%，此后，漲幅逐漸收窄，并一度跌破發(fā)行價，至收盤，叮咚買菜股價報23.52美元，較發(fā)行價基本持平，僅微漲0.09%，按收盤價計算，市值為57.85億美元。

業(yè)界有觀點認(rèn)為，或受此前每日優(yōu)鮮破發(fā)影響，上市前夜叮咚買菜縮減發(fā)行規(guī)模超70%。對此，叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖對媒體表示，“如果市場特別好，價格、價值可以掛鉤的話，叮咚買菜多融一些;市場不是很好，價格低于應(yīng)有的價值那就少融一些，上市目的并不是圈錢。”

每日優(yōu)鮮上市破發(fā)，引起業(yè)內(nèi)對叮咚買菜上市情況的“擔(dān)憂”和討論，而現(xiàn)在，兩大頭部生鮮電商平臺都已上市，開始在資本市場貼身肉搏。與此同時，生鮮電商行業(yè)的戰(zhàn)爭拉開新的帷幕。

每日優(yōu)鮮前車之鑒，叮咚買菜臨陣變卦

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，叮咚買菜調(diào)整發(fā)行規(guī)模或與認(rèn)購數(shù)量以及每日優(yōu)鮮上市后股票表現(xiàn)不佳有關(guān)。

此前6月25日晚間，每日優(yōu)鮮正式在納斯達克掛牌上市，上市首日開盤價報10.65美元，較其13美元的發(fā)行價下跌18%，此后跌幅進一步擴大，截至收盤，每日優(yōu)鮮股價報9.66美元，跌幅達25.69%，市值為22.74億美元。6月28日，每日優(yōu)鮮股價繼續(xù)下跌，收于8.84美元/股，較發(fā)行價下跌32%，市值跌至20.81億美元。6月29日，每日優(yōu)鮮股價繼續(xù)下跌2.15%。

上市前夜，叮咚買菜調(diào)整發(fā)行規(guī)模，從1400萬股減至370萬股，募資規(guī)模縮減超70%。發(fā)行價則定為23.5美元/ADS，位于指導(dǎo)區(qū)間23.5-25.5美元/ADS的底部。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，因每日優(yōu)鮮的前車之鑒，叮咚買菜更加謹(jǐn)慎。

叮咚買菜創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖對此表示，公司從二級市場拿錢不是那么迫切，D和D+輪融了10.3億美元，現(xiàn)金流充裕，二級市場要融多少錢對公司而言很靈活。

公開資料顯示，叮咚買菜于2017年上線，截至2021年3月31日，叮咚買菜已經(jīng)在中國29個城市建立了超過950個前置倉。這一擴張速度甚至超過了前置倉模式開創(chuàng)者每日優(yōu)鮮。

前置倉模式是通過前置供應(yīng)鏈，把“倉庫”開設(shè)在離消費者最近的地方，從而能夠高效輻射周邊1-3公里區(qū)域。因為足夠貼近用戶，能實現(xiàn)用戶下單后1小時送達。

上市之前，叮咚買菜累計獲得10輪融資，包括今年4月份完成7億美元的D輪融資。本輪融資由DSTGlobal、Coatue聯(lián)合領(lǐng)投，老股東老虎環(huán)球基金、GeneralAtlantic、CMC資本、今日資本、紅杉資本、OceanLink和弘毅投資等繼續(xù)加碼，還包括一些新股東。之后，5月12日，叮咚買菜又宣布完成3.3億美元D+輪融資，由軟銀愿景基金領(lǐng)投。

互聯(lián)網(wǎng)分析師丁道師在接受新京報貝殼財經(jīng)記者采訪時指出，兩個平臺相比較，一個根本的區(qū)別在于每日優(yōu)鮮已經(jīng)過了快速擴張階段，其在發(fā)展初期也是通過這種不斷燒錢進行擴張，但是這兩年其更注重盈利，而不是單純的擴張，而叮咚買菜，還處在快速擴張階段，相當(dāng)于處在每日優(yōu)鮮之前的一個階段。

生鮮電商普遍虧損，平臺急需上市補血

據(jù)招股書顯示，叮咚買菜2019年的營業(yè)收入為38.801億元，2020年的營收達到113.36億元，增幅達290%。GMV方面，則從2018年的7.417億元達到了2020年的130.3億元，年復(fù)合增長率319.2%。

但生鮮行業(yè)的虧損依然是普遍現(xiàn)象，根據(jù)招股書，2019年和2020年，叮咚買菜的凈虧損分別為18.73億元和31.77億元，今年一季度凈虧損為13.85億元。不少業(yè)內(nèi)人士表示，兩大生鮮電商企業(yè)沖刺上市很大程度上是為了繼續(xù)融資“補血”。

“上市肯定是為了補充資金，現(xiàn)在這些公司一個季度可能虧幾個億、十來億，虧損非常大，在一級市場已經(jīng)很難拿到錢了，所以只能通過二級市場IPO來募資。”電商分析師李成東說。

兩大生鮮電商平臺上市融資“補血”，競爭勢必變得更為激烈，后續(xù)行情有待市場繼續(xù)驗證。但短期內(nèi)不可改變的事實是兩大平臺的繼續(xù)虧損。

和叮咚買菜一樣，每日優(yōu)鮮也還在繼續(xù)“燒錢”。2018年-2020年，每日優(yōu)鮮的凈虧損分別為22.316億元、29.094億元、16.492億元。今年一季度，每日優(yōu)鮮凈虧損6.103億元，2020年同期虧損1.947億元。

電商分析師李成東表示，雖然每日優(yōu)鮮和叮咚買菜的虧損在收窄，但是虧損的幅度還是比較大，“上市和業(yè)務(wù)經(jīng)營沒有那么大的關(guān)系，從目前來講還沒有達到盈虧平衡點。我覺得上市以后，估計還是可能會有一段比較長時間的虧損，確實比較難。”

上海財經(jīng)大學(xué)電商研究所執(zhí)行所長崔麗麗也表示，上市可以為企業(yè)后續(xù)經(jīng)營提供更強有力的燃燒彈。“但盈利這件事特別是對于高損耗的生鮮而言，對后續(xù)運營會有較高的要求，只能說上市給了兩家企業(yè)更長的盈利緩沖期。”

行業(yè)前景廣闊，多種商業(yè)模式將并存

雖然每日優(yōu)鮮和叮咚買菜已經(jīng)上市，并且近幾年來處處競爭，戰(zhàn)爭打得火熱，但生鮮電商這個行業(yè)還有諸多不容忽視的玩家，只是在玩法上有所不同。橙心優(yōu)選、多多買菜、美團優(yōu)選、盒馬優(yōu)選，背后都站著資金雄厚、且具有流量優(yōu)勢的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，十薈團、興盛優(yōu)選等老牌社區(qū)團購選手也實力不俗，此外，還有盒馬鮮生、京東到家等一眾新零售玩家在努力拓展生鮮市場份額。

各路玩家和巨頭在這一領(lǐng)域混戰(zhàn)不休，一方面是緣于生鮮電商市場確實前景廣闊。根據(jù)艾瑞咨詢近日發(fā)布的《2021年中國生鮮電商行業(yè)研究報告》，中國生鮮零售市場規(guī)模將從2020年的5萬億元，增加至2025年的6.8萬億元。受疫情影響，生鮮電商加速發(fā)展，預(yù)計2023年生鮮電商行業(yè)規(guī)模將超萬億。

此外，這一剛需、高頻的消費場景，背后可能撬動整個線上零售市場，更是充滿想象空間。平臺與用戶的連接關(guān)系，也比其他場景更為緊密和常態(tài)化，對于習(xí)慣于搶占流量入口的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)來說，這自然成為各路玩家和巨頭不愿意放棄的必爭之地。

也正因為市場規(guī)模的龐大，以及生鮮品類消費的特殊性，這個行業(yè)的業(yè)態(tài)更為豐富。根據(jù)艾瑞咨詢報告，當(dāng)下前置倉、店倉一體化、O2O平臺、社區(qū)團購等多種新型生鮮電商模式共存，不同商業(yè)模式的生鮮電商滿足不同層級消費者的消費需求。其中，前置倉(如每日優(yōu)鮮、美團買菜等)、店倉一體化(如盒馬鮮生、大潤發(fā)優(yōu)鮮等)主要布局在一二線城市，消費人群主要以一二線城市白領(lǐng)為主，而社區(qū)團購模式(如興盛優(yōu)選、多多買菜等)則主要滿足下沉市場用戶需求。

艾瑞咨詢預(yù)計未來一段時間，生鮮電商市場仍舊不會出現(xiàn)“一家獨大”的局面，多種商業(yè)模式并存的格局仍將繼續(xù)。此外，由于流量紅利逐漸消失，流量的成本越來越高，眾多零售企業(yè)紛紛開啟私域流量池建設(shè)。艾瑞咨詢預(yù)測，私域流量將成為生鮮電商增長的新動力。【責(zé)任編輯/常青】

來源：新京報

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