在線旅游格局重構，OTA輪番開戰，昔日霸主攜程網被指內幕交易：財報前現上億美元看漲期權交易

【IT時代網、IT時代周刊編者按】在線旅游（OTA）暗流涌動，競爭已經進入“赤膊上陣”，以價格和利潤空間換取市場占有率的白熱化競爭階段，大大小小的OTA在資本市場的支撐下互相之間合縱連橫、輪番開打價格戰，至今仍沒有收斂之勢。霸占這一行業長達十年的攜程旅游網漸失優勢，在去年Q4業績首現虧損之后，又出現了更嚴重的問題：被指內部交易。雖然業內人士表示盡管這一現象有點可疑，但也不是完全不合理，但是作為目前中國最大的在線旅游服務提供商，攜程網陷入內幕交易疑云也從側面反映出中國OTA的亂象之局。

攜程旅行網（下稱攜程）正陷入一場涉及信息泄密及內幕交易的傳言之中。中國內地一些媒體近日引述了一條被指來自“華爾街投資人”的傳言，稱攜程在3月中旬發布去年第四季財報前一周，有交易者投入大筆資金買入攜程股票的“看漲期權”（call option）。對于這家中國最大的在線旅游服務提供商而言，相比2014年Q4業績首現虧損的難題，陷入內幕交易疑云以及隨之可能帶來的影響顯然更為嚴重。

內幕交易？

“看漲期權是一種較為常見的金融衍生品交易形式，通俗來講就是如果你看好某只股票，在協議期內可以按照規定的價格購買一定數量的該股票，投資者的盈利空間就在于對這只股票未來預期走勢的判斷是否準確。”一位在美國紐約從事證券交易業務的人士在3月26日接受《華夏時報》記者采訪時表示。

“對于大多數股票而言，這種操作方式風險并不高，因為市場對股票價值和價格的判斷不會有太大的悖離，”前述人士表示，“即使判斷存在問題，通常損失也只是看漲期權的原始采購成本，而一旦判斷對了方向，其盈利也是非常可觀的。”

資料顯示，2015年3月20日攜程在發布最新財報后，股票開盤暴漲。當天，攜程股票最終上漲至57.58美元，漲幅達24.79%，成交量達2221.4萬股。

攜程此次被指出在財報發布前一周發生涉及上億美元的看漲期權交易并獲利顯得較為異常。

根據此前攜程CEO梁建章在2014財年第三季度財報發布之后召開的電話會議中披露的信息顯示，因為第四季度將進行大規模促銷，預留了市場營銷費用，因此可能面臨大規模虧損。

根據當時披露的材料顯示，攜程預測四季度將出現高達4億-5億元的虧損，但根據攜程3月20日公布的第四季財報顯示，歸屬于股東的凈虧損為人民幣2.24億元，遠低于此前預期，攜程股價也在財報公布之后當天漲幅達到24.79%。

一位攜程內部人士在接受本報記者采訪時表示，目前并不方便對此發表任何看法，攜程既然是上市公司，有相關消息一定會按照信息披露的規則予以公告。

在記者截稿時，美國證券交易委員會（SEC）的官方網站上也尚未有關于此事的信息披露。

“有理由懷疑，但也未必不合理，”前述證券行業人士對本報記者表示，“懷疑是基于交易本身有悖于常理，并且獲得了巨大的收益，但金融市場本身就是暗流涌動，沒有任何一筆錢賺得四平八穩，如果想要取得大的收益，承擔的風險也是相當大的，所以并不是說這個交易本身沒有問題，但需要監管機構進行調查，根據調查的結果再做出判斷。”

一位從事美股交易的人士3月26日接受本報記者采訪時表示，“既然已經放出風來，說明很可能已經向監管機構進行了舉報，但目前還沒有看到關于此事進一步的相關消息。”

該人士指出，“SEC對于內幕交易的打擊力度一向是比較大的，而且調查的手段也很豐富，這次時間等各方面線索指向性都比較清晰，應該不難查證是否存在問題。”

陷入亂戰

如果說“內幕交易”疑云只是攜程在資本市場闖蕩過程中所必須經歷的預期風險之一，那么在業務領域競爭的加劇，以及市場環境的變化可能導致行業格局的改變則是這家曾經的“標桿企業”所必須正視的。

中國旅游業已經走入大眾化時代，成為世界重要的旅游客源國。據統計，2014年中國出境游客人數已突破1億人次，為全球國際旅客總量貢獻超過10%。

在這樣的機遇之下，無論是占據OTA市場先機超過十年的攜程，還是裹挾著新技術而意圖重構行業格局的后來者們，無不試圖在這個重要的時間節點構筑勢力范圍，以期在未來的大勢中隨風而起。

正因為如此，OTA(在線旅游)競爭已經進入“赤膊上陣”，以價格和利潤空間換取市場占有率的白熱化競爭階段。

盡管攜程是國內幾家主要的OTA中在2014年唯一保持盈利的公司，但利潤空間已經大不如前。

根據此前發布的財報，攜程去年凈利潤達2.4億元，而幾個主要的競爭對手均虧損。

但對于攜程而言，2014年歸屬于股東的凈利潤相比2013年下降76%，即使不按照美國通用會計準則計算，凈利潤也較前一年下降了49%。

“攜程正試圖追趕在移動互聯網領域已經落后的布局，所以在研發方面增加了投入，”一位曾經供職于國內多家OTA的資深業內人士對本報記者表示，“但移動互聯網重構行業格局的關鍵時間已經錯過了，所以即使現在發力也很難回到此前在行業中所處的位置。”

在OTA行業被攜程牢牢把控十年之后，新進入的對手們看到了轉機，因此在研發以及市場營銷方面都砸下重金，特別是在市場營銷方面，大大小小的OTA在資本市場的支撐下互相之間合縱連橫、輪番開打價格戰，至今仍沒有收斂之勢。

“其實目前這個行業的狀況并不是良性的，產品混亂，各種良莠不齊的東西一股腦推向市場，”前述資深業內人士對本報記者表示，“為了爭奪市場一味打價格戰，降低了服務的品質，也失去了一部分提升產品品質的空間。”

根據此前發布的財報顯示，截至2014年12月31日，攜程在2014年全年產品開發費用為人民幣23億元，相比2013年上升86%。而去哪兒網2014年全年產品研發費用則達到7.745億元人民幣，同比增長142.8%。

盡管OTA行業的亂局仍未見終點，但在國內旅游行業總體趨勢發展向好的情況下，這批主流企業的發展前景仍然被外界所看好。

正如前述資深業內人士對本報記者所言，“攜程盡管已經失去了絕對的市場霸主地位，但其在體量和產業鏈上下游的布局仍然能夠幫助其保持在相當長時期內的競爭優勢，但這種優勢會越來越不明顯，也不再具有此前那樣不可撼動的地位。”

【IT時代網、IT時代刊編后】本來就已經失去霸主優勢的攜程旅游網，再次陷入內幕交易疑云，這絕不是一次簡單的公關危機，更是攜程可能會被其他OTA超越的危險時刻。截至目前，攜程和相關部門都沒有回應，但是俗話說無風不起浪，攜程能不能安全度過這次危機，要多久才能度過，可能會進一步改變中國OTA的格局。【責任編輯/王非兒】

來源：華夏時報

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