暴風科技在A股上市，熊曉鴿的一句話，讓我們思考怎么吸引更多中國互聯網公司回歸

【IT時代網、IT時代周刊深度觀察】近日，暴風科技在深交所創業板上市，成為少有的在國內上市的知名互聯網公司。

暴風科技上市并沒有多大看點，它們走到今天這一步，比原計劃晚了整整4年。但是，暴風科技創始人馮鑫和投資人、IDG資本創始合伙人熊曉鴿的一番話，卻很有嚼頭。兩人均認為，“暴風打破VIE結構回到創業板上市，將帶來一場互聯網公司回歸A股的風暴。”熊曉鴿還說，“我希望以后優秀的公司不一定非要在國外上市，在國內創造好的產業、好的就業機會，同時帶給國內投資人更多的投資機會。”

是啊，從中華網（China.com）在1999年登陸納斯達克始，到2014年阿里巴巴集團在紐約證交所掛牌交易，整整15年間，除卻以前少有人知曉的樂視網，以及官媒人民網登陸國內A股外，其他70家中國互聯網公司如過江之鯽，紛紛選擇在國外資本市場淘金。僅在去年，除開阿里巴巴，獵豹移動、途牛網登陸納斯達克、聚美優品、京東商城、智聯招聘和迅雷，成了最新一批搶灘美國的中國互聯網公司。

我們在為這些互聯網公司遠赴海外成就IPO夢想而感到高興之余，暴風科技此時在國內上市，卻讓人體味到一些苦澀。

看看那些境外上市公司，若非綜合型的門戶巨頭，也大都是行業楚翹。往大了說，它們是中國互聯網產業的絕對主力。往小了談，它們是中國網民的消費主場。

這就不得不讓我們思考，具有純粹中國元素的中國互聯網公司，為什么都去境外上市？它們創造出來的5萬億資本財富，為什么不能讓中國投資人分享？

選擇在境外上市，對中國互聯網公司而言，內有易于融資、提升管理水平、著眼企業國際化發展等現實考量，外有暫時無法逾越的政策紅線：外資背景太濃、企業必須連續3個會計年度盈利。

應該承認，中國證券行業監管機構在最初設定這樣的上市門檻時，是抱有極大的善意。早期的中國投資機構實力弱小，無力和跨國資本機構同臺競技，所以限制A股上市公司的外資參股比例。早期的中國股民經驗尚淺，為了保護他們的投資，要嚴格考核A股上市公司在上市前的經營績效。

但今時不同往昔，中國股市在翻云覆雨中走過了30余年，投資機構和股民則在30余年的摸爬滾打中，投資規模和經驗已非“菜鳥”所能形容，監管機構對VIE架構的認知，對上市公司盈利情況的設限，均已顯出與時代不符。

創業期的互聯網公司是最需要外部融資的創業型企業，但在中國銀行業嫌貧愛富的惡劣語境中，中國互聯網公司反而更易于從境外天使/VC/PE處拿到多輪投資，為了在中國市場上立業而折衷設立了VIE架構，中國證監會不應該無視這樣的產業背景。另外，中國證監會不可能通過審核對上市公司的質量負責，因為企業的成長前景與過往3年的財務數據沒有直接聯系。現在想來，當騰訊、百度和阿里巴巴等成長性最好的中國互聯網公司被拒之門外的時候，綠大地、萬福生科們卻因為頻頻造假而重創中國股市的誠信。

中國經濟正在轉型，互聯網公司，則是承載著中國新經濟的未來，成為顛覆傳統行業格局、重塑經濟的主力軍。為此，我們不能繼續對中國互聯網公司境外上市的現象無動于衷，而應該積極行動起來，大膽推敲，小心論證，去除政策怪獸對上市制度的把持，讓中國的互聯網公司在中國的熱土上得到全方位發展，包括給予他們一個本地化的，無偏見的融資空間，讓中國投資人充分享受到自己互聯網公司的成長紅利。【責任編輯/劉佳慶】

來源：IT時代網、IT時代周刊

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