格力電器60億回購護盤無力，10億元自救前景難測

格力電器在2020年Q1走得并不順利，凈利預計下滑70%，僅二月就虧200億元，股價更是“跌跌不休”。盡管董明珠拋出至多60億大回購方案，但其股價并未迎來明顯回升。

與此同時，格力布局多元化的腳步并未停息，格力電器將在醫療設備領域投資10億元。此前，格力電器曾跨界布局手機、新能源汽車、芯片等領域，但幾乎均未見成效。

疫情壓力下，10億投資能自救嗎?疫情期間，家電行業迎來“至暗時刻”，虧損、降薪、裁員的消息不斷，“空調老大哥”格力又將何去何從?

一季度凈利預計下滑超70%，

60億回購效果甚微

根據格力電器業績快報顯示，2019年營收2005億元，同比增長0.24%;歸母凈利潤246.7億元，同比下滑5.84%。預計2020年第一季度實現營業總收入207-229 億元，同比下滑44%-50%;預計實現歸母凈利潤 13.3 億元-17.1 億元，同比下滑幅度達70%-77%。

對于一季度凈利潤下滑原因，格力方面表示，受疫情影響，空調行業終端市場銷售、安裝活動幾乎無法開展，公司及上下游企業不能及時復工復產;一季度，空調行業終端消費需求萎縮，疊加新能效標準實施預期影響，行業競爭進一步加劇，將繼續實施積極的促銷政策。

此前，格力集團董事長董明珠就曾公開表示，格力在二、三月的空調銷售幾乎為零，僅二月就虧了200億元。

對此，中國家用電器商業協會常務副秘書長張劍鋒表示，整個家電行業受疫情的沖擊非常大，“尤其格力的主銷渠道在線下，疫情對線下市場的沖擊尤為嚴重。”

值得注意的是，在股價方面，格力電器自今年以來也一直“跌跌不休”，一度從年初的70.56元/股下探至48.4元/股以下。

為實施公司股權激勵或員工持股計劃，格力啟動了歷史上首次回購。4月12日晚間，格力電器發布公告稱，擬使用自有資金以集中競價交易方式回購公司股份，資金總額不低于30億元(含)且不超過60億元(含);回購價格不超過70元/股。

然而，此次回購并未給格力電器股價回升帶來明顯作用。4月13日收盤格力電器股價大幅上漲5.15%，然而，格力電器股價在次日再次迎來回落，下跌0.19%，隨后，格力電器股價再次跌超3%。

“首先，整個市場環境并不是太積極。”香頌資本執行董事沈萌認為，整個市場的表現對投資者的信心產生了比較大的影響，“其次，60億回購對于整個格力電器的盤子來說是九牛一毛，此次回購在市場上的財務表現并沒有太明顯的影響。”

多元化轉型未見成效，

醫療設備布局或應及時“剎車”金

在疫情期間，董明珠又看中了醫療設備這塊蛋糕，為其多元化布局再添一城。

3月，格力生產的KN95防護級別一次性使用口罩和醫用級別一次性使用口罩在“董明珠的店”上線。董明珠在公益直播中透露，格力電器將投資10億元在醫療設備領域，研發、生產高端醫療設備。至于董明珠所說的“高端醫療設備”是什么，格力方面并沒有進一步說明。

天眼查顯示，早在今年2月18日，珠海格健醫療科技有限公司注冊成立，注冊資本2000萬元。經營范圍包括第Ⅱ類醫護人員防護用品、紫外線消毒設備、生理參數分析測量設備、手術室感染控制用品的設計、制造和銷售。

對此，張劍鋒表示：“從上市公司承擔社會責任來講，為國分憂制造口罩是值得鼓勵的，但就產業的角度來講，疫情結束以后，格力在該領域的布局應該及時剎車，留給專業生產醫療器材的機構來做。”

近年來，從手機到新能源汽車，從芯片到高端醫療，格力可謂廣泛撒網進行多元化布局，但格力在家電以外的領域所作出的嘗試，幾乎都沒有做出顯而易見的成效。

自2014年起董明珠萌生了發力手機的念頭后，格力手機先后更迭三代。然而，格力手機鮮少有人問津。董明珠曾對媒體表示，格力打造智能手機的目的并不是為了手機的市場份額，而是為了連接未來的“智能+”時代。

在造車方面，格力投入巨大。2016年，格力董明珠擬以130億元的對價收購珠海銀隆100%股權，并募集資金不超過97億元用于珠海銀隆的造車項目。然而，今年年初，銀隆被爆出人事變動，6位董事退出，董明珠便是其中之一。

對此，業內人士表示，家電行業的資源、人才、技術、專利、渠道與汽車領域不重疊，不能完全復制到汽車領域，隔行如隔山。

除了造車，董明珠還多次提到造芯。2018年中的格力股東大會上，針對外界對于格力造芯的質疑，董明珠面向全體股東聲稱，“格力芯”已研究三年有余，計劃將在未來3年中投入500億元用于芯片研發。

但業內外對格力造芯并不看好，甚至格力電器創始人、前董事長朱江洪對這一布局也提出質疑，“芯片不是一般企業能做的，它涉及人才、經驗積累等問題。”

目前，格力已設立了建有15個研究院、96個研究所、929個實驗室、2個院士工作站。同時，除格力外，格力電器還擁有大松、晶弘等多個品牌。

然而，據2019年半年報顯示，格力電器來自空調產品的收入占據了絕大部分營收，其他業務的營收占比不足總營收的5%。

張劍鋒認為，格力的多元化策略目前來講并不成功。“從企業長遠角度考慮，格力做一些與其主業相關的多元化擴張是可以嘗試的，但如果格力所拓展的領域與其主業相關度太低，風險就會很大。”

格力空調市場排名存下滑風險，

2020年價格戰或將繼續

從格力的主業空調業務來看，近年來，奧克斯在線上空調市場迅速崛起，與格力、美的兩大空調巨頭形成三足鼎立的格局。這給格力和美的帶來了沉重壓力，也使得2019年空調行業接連掀起價格戰，從618燃到雙11。

奧維云網空調半年報顯示，2019半年度空調企業線上主力陣營為中美的排名第一，而格力則排名第三，落后于奧克斯。2019年1到10月，格力在線下、線上市場份額均有所下滑，線下市場份額35.6%位居第一，跌兩個百分點;線上份額19.3%跌2.4個百分點。

隨后，在2019年雙十一大促期間，格力加入到價格戰的陣營中，宣布讓利30億元打擊低質偽劣產品，變頻空調低至1599元/匹，定頻空調低至1399元/匹。緊接著，2019年11月26日，格力電器再次宣布百億大讓利活動。

張劍鋒分析稱，格力電器第四季度凈利的下滑與其在2019年11月推出的讓利活動有很大關系。記者根據格力電器公布的2019年年度業績報告、半年報、第三季度業績報告計算得出，2019年四季度，格力電器營收438.32億元，同比下滑 12.29%;歸母凈利潤25.55億元，同比下滑幅度達49.76%。

他認為，格力的兩次讓利活動主要是為了調整產品結構，清理庫存，更好的適應新一輪空調的能效標識。“但是這種策略應該不會持續太久，是階段性的。”

根據奧維云網(AVC)推總數據來看，2019年空調行業規模為1979億元，同比下降1.6%。奧維云網分析稱，從供給側來看是因為企業產能過剩、價格大戰、新品牌進入等因素影響下，行業供給相對過剩。

進入2020年，空調價格戰在年初前幾周呈現出緩和之勢，但突如其來的疫情令空調市場雪上加霜，企業再次陷入價格戰。2020年1-2月累計空調行業規模為68.1億元，同比下降41.3%。

奧維云網方面認為，考慮到疫情的國際化擴散和給消費者家庭收入帶來的影響，預期的報復性消費可能也會減弱。

看來，格力電器只有背水一戰了。【責任編輯/李小可】

來源：藍鯨TMT

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