畢馬威：中企海外并購應就三大階段作出明確規劃

伴隨著中國企業海外并購的持續升溫，如何更有效的應對機遇和挑戰也成為各方關注的話題。

針對如何順利完成并購過程，畢馬威表示，企業需要就投前、投中、投后三個階段作出明確規劃。

在投前階段，企業應明晰交易戰略，搭建融資平臺。畢馬威中國副主席、華東及華西區首席合伙人龔偉禮指出，企業在境外投資前首先要分析當前挑戰，結合國際資本市場條件、國內市場流動性，評估一系列融資選擇及資本結構，構建核心交易戰略，以制定最佳資本結構和融資方案。在融資架構設計上，通過搭建境外資金池，實現資金回流及利息沉降，以降低境外項目整體稅負。

在投中階段，企業應以短期速贏為長期整合提供資金支持。畢馬威中國副主席、華東及華西區首席合伙人龔偉禮表示，投中階段首先涉及到重大交易落地，其估值對價對企業直接造成重大財務影響，隨后的交割準備又將影響投后標的發展方向和價值實現。

他表示，在戰略匹配度方面，需要經過對標的深度考察、盡職調查和綜合評估后最終確定;而估值需要考核的內容包括內生價值和協同價值的量化及風險識別;對于整合有備度需要考察的因素包括商業計劃、年度計劃、交割準備、速贏協同、長效協同等。”

在投后階段，企業的任務則是深度整合，實現協同。畢馬威中國華東及華西區市場戰略主管合伙人劉許友表示，近年來，公司商譽賬面價值占總資產、凈資產的比重越來越高，商譽減值風險也隨著經濟周期波動逐漸顯現，這可能對公司實際經營成果產生重大影響。

他指出，資產組經濟績效低于預期、資金鏈斷裂、大環境發生重大不利變化和市場利率提高都可能引發商譽減值現象。上市企業商譽無論是否存在減值現象，每年都應當進行減值測試。

為助力中企海外并購，畢馬威中國發布了2019年“大雁計劃”，針對企業境外投資過程中遇到的并購問題，為其提供一系列的策略及實操建議。

畢馬威中國副主席、華東及華西區首席合伙人龔偉禮表示，企業海外并購整合規劃需要從明晰愿景、創造協同、實現掌控到最后融合“人員和文化”，這將是一個“路漫漫其修遠兮”的過程。【責任編輯/江小白】

(原標題：畢馬威：中企海外并購應就三大階段作出明確規劃)

來源：中國新聞網

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